站隊熊市陣營！美銀警告：此輪貨幣緊縮周期恰逢美股估值過高

來源：智通財經(jīng)網(wǎng) 時間：2022-02-08 09:16:27

美國銀行策略師表示，有樂觀人士預計美國股市將像過去那樣經(jīng)受住加息周期的沖擊，但事實上他們忽略了一個重要的細節(jié)。

以Savita Subramanian為首的策略師在一份報告中寫道，雖然美股在之前的幾次加息周期中都取得了正回報，但這一次的關(guān)鍵風險在于，美聯(lián)儲“收緊貨幣政策，恰逢一個估值過高的市場”。

該行策略師表示：“在本輪首次加息之前，標普500指數(shù)的估值比除了1999-00年以外的任何一個加息周期都要高。”

美國和歐洲股市在2022年開局不佳，原因是市場擔心為抑制通脹而采取的更激進貨幣措施將阻礙經(jīng)濟復蘇。雖然表現(xiàn)良好的財報季緩解了市場對宏觀經(jīng)濟形勢不佳的擔憂，但股市表現(xiàn)仍不穩(wěn)定，策略師們對今年剩余時間的前景看法不一。

美國銀行團隊完全站隊熊市陣營，預計美國基準指數(shù)今年年底將達到4600點，這意味著僅比當前水平高2%。該行策略師認為，與當前前景最接近的歷史先例是世紀之交的貨幣緊縮周期，當時隨著科技泡沫的破滅，股市“慘淡收場”。

“從超級鴿派轉(zhuǎn)向更為鷹派的政策，突顯出我們正處于流動性高峰的時刻，”他們在周一的報告中表示。

盡管包括摩根士丹利的Michael Wilson在內(nèi)的其他華爾街知名人士也持同樣的悲觀態(tài)度，但上述展望絕非市場共識。摩根大通的團隊則在周一重申，繼2021年強勁上漲后，今年的增長仍將保持穩(wěn)固，股市還會有更大的上行空間。

不過，對于美國銀行的策略師而言，包括估值、情緒、基本面和技術(shù)因素在內(nèi)的大量危險信號表明，今年股市將表現(xiàn)不佳。

“此外，我們認為，如果美聯(lián)儲什么都不做，股市面臨的風險將會更大，”他們寫道，“失控的通脹可能會壓縮標普500指數(shù)的市盈率，并侵蝕其收益。”

（文章來源：智通財經(jīng)網(wǎng)）

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