2022年以來，黃金飾品、投資金條價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的下滑。以中國黃金為代表的投資金條類產(chǎn)品價(jià)格跌破400元/克大關(guān)，相比2021年高點(diǎn)，每克相差近百元。同時(shí)，在春節(jié)消費(fèi)旺季期間，商家為了提高銷量，增厚業(yè)績，加大促銷力度，也推動(dòng)了金價(jià)下行。此外，黃金珠寶行業(yè)依托古法金等品類設(shè)計(jì)創(chuàng)新，受益消費(fèi)回流及國潮崛起，疫情延后的婚慶剛需仍在逐步釋放，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。

除金飾需求持續(xù)走高外，以ETF為代表的黃金投資需求同樣也出現(xiàn)了較大增長。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2021年底，中國黃金ETF的總持倉量為75.3噸(44億美元，278億元人民幣)，為歷史最高紀(jì)錄。

事實(shí)上，近年來，國內(nèi)黃金ETF也如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)。僅在2020年當(dāng)年就有7只黃金ETF成立，包括3只普通黃金ETF和4只上海金ETF.2021年天弘基金也發(fā)行上海金ETF，至此中國場(chǎng)內(nèi)黃金ETF已達(dá)12只。

節(jié)前黃金需求走高

臨近春節(jié)，黃金市場(chǎng)迎來消費(fèi)高峰。

“臨近春節(jié)，黃金需求顯著增加，一方面是消費(fèi)者手中有多余的現(xiàn)金但無法用于出游等可選消費(fèi)，在新年促消等相關(guān)措施的刺激下，實(shí)物黃金首飾等的銷量亦有穩(wěn)定上升；另一方面，近年人們的消費(fèi)觀念不斷趨于理性，更愿意追求品質(zhì)和性價(jià)比兼?zhèn)涞南M(fèi)，黃金可更好滿足這部分人的需求。”廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧說。

整體而言，世界黃黃金協(xié)會(huì)表示，2021年，中國黃金需求整體展現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，全年僅金飾需求就達(dá)到675噸，同比增長63%，比2019年高6%。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這一增長主要得益于：

比2020年更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長：中國2021年的GDP同比上漲8.1%，與2020年的2.3%形成了鮮明對(duì)比。該機(jī)構(gòu)的分析表明，國內(nèi)金飾消費(fèi)通常與經(jīng)濟(jì)增長正相關(guān)。

2021年金價(jià)相對(duì)穩(wěn)定：2021年，國內(nèi)金價(jià)穩(wěn)中略降，而其研究表明，金價(jià)下滑之際，中國的金飾需求通常會(huì)上升。

古法金飾品的日益流行：隨著“國潮”的持續(xù)流行，這些高克重的足金產(chǎn)品已經(jīng)成為許多年輕消費(fèi)者的“必買品”。該機(jī)構(gòu)2021中國金飾市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告結(jié)果證實(shí)了這一點(diǎn)。

年輕消費(fèi)者正在轉(zhuǎn)變的黃金消費(fèi)觀念：越來越多的年輕群體開始以類理財(cái)?shù)男膽B(tài)去看待包括金飾在內(nèi)的黃金消費(fèi)，對(duì)于這些消費(fèi)者而言，出于對(duì)黃金長期價(jià)值的信任，以相對(duì)比較劃算的工費(fèi)購買高克重的足金產(chǎn)品是一項(xiàng)長期投資而非消費(fèi)。

零售商逐漸增加以克計(jì)價(jià)產(chǎn)品的庫存和推廣：在以克計(jì)價(jià)方法的影響下，零售商傾向于推廣更重的產(chǎn)品，而更加透明的定價(jià)，結(jié)合年輕人轉(zhuǎn)變的消費(fèi)觀，也在一定程度上助推了中國市場(chǎng)的金飾消費(fèi)(以噸數(shù)計(jì))。

此外，世界黃金協(xié)會(huì)還認(rèn)為，2020年被壓抑的婚禮金飾需求也促成了2021年中國金飾需求的增長。

展望2022年，世界黃金協(xié)會(huì)表示，盡管中國經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)步速放緩，但相對(duì)穩(wěn)定的金價(jià)展望或?qū)?022年中國市場(chǎng)的金飾需求提供支撐。黃金投資方面，商業(yè)銀行旗下的貴金屬部門將繼續(xù)大力銷售實(shí)物黃金產(chǎn)品，這有助于提升金條和金幣需求。與此同時(shí)，國內(nèi)利率的持續(xù)下降，以及潛在的通脹壓力等因素都可能是提振2022年國內(nèi)黃金投資需求的潛在支撐。

黃金ETF市場(chǎng)前景廣闊

除金飾需求持續(xù)走高外，以ETF為代表的黃金投資需求同樣也出現(xiàn)了較大增長。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2021年底，中國黃金ETF的總持倉量為75.3噸(44億美元，278億元人民幣)，為歷史最高紀(jì)錄。

進(jìn)一步而言，2021年國內(nèi)黃金ETF實(shí)現(xiàn)了14.4噸的凈流入，與其他主要市場(chǎng)198.8噸的凈流出形成鮮明對(duì)比。除第二季度外，中國黃金ETF在其余季度都實(shí)現(xiàn)了凈流入。

事實(shí)上，自2020年以來黃金價(jià)格大幅攀升，并一度創(chuàng)歷史新高。在此背景下，國內(nèi)黃金ETF也如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)。僅在2020年當(dāng)年就有7只黃金ETF成立，包括3只普通黃金ETF和4只上海金ETF.2021年天弘基金也發(fā)行上海金ETF，至此中國場(chǎng)內(nèi)黃金ETF達(dá)到12只。普通黃金ETF和上海金ETF在交易機(jī)制上略有不同，但兩者反映的都是黃金現(xiàn)貨的價(jià)格。按照成立時(shí)間排序這12只黃金ETF依次是：華安黃金ETF(518880)、國泰黃金ETF(518800)、易方達(dá)黃金ETF(159934)、博時(shí)黃金ETF(159937)、華夏黃金ETF(518850)、工銀瑞信黃金ETF(518660)、前海開源黃金ETF(159812)、富國上海金ETF(518680)、廣發(fā)上海金ETF(518600)、建信上海金ETF(518860)、中銀上海金ETF(518890)、天弘上海金ETF(159830)。

相比投資實(shí)物黃金，黃金ETF通過場(chǎng)內(nèi)交易非常便利，且流動(dòng)性強(qiáng)，門檻低。此外，交易費(fèi)用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)辄S金ETF不需要保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，優(yōu)勢(shì)十分突出，可以預(yù)見的是，中國黃金ETF市場(chǎng)具備廣闊的發(fā)展空間。

而在近期披露的基金四季報(bào)中，針對(duì)金價(jià)后市，基金經(jīng)理整體也維持著相對(duì)樂觀，并表示投資者應(yīng)在資產(chǎn)組合中加入黃金。

其中，根據(jù)華安黃金 ETF 的四季報(bào)，基金經(jīng)理許之彥就認(rèn)為，展望一季度，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率可能會(huì)進(jìn)一步趨緩，通脹中樞有效提高，歐美央行貨幣政策預(yù)計(jì)將溫和收縮。經(jīng)濟(jì)層面，新冠變種蔓延迫使多國開始收緊開放政策，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度依舊存在較大的不確定性。其次，2022 年歐美大規(guī)模財(cái)政刺激及貨幣寬松退潮，主要經(jīng)濟(jì)體更多將依靠疫后的自身修復(fù)，疊加基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能明顯趨弱。通脹層面，全年通脹預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)前高后低的形態(tài)，通脹中樞較疫情前顯著提升，全球供應(yīng)鏈紊亂問題短時(shí)間內(nèi)較難解決，高通脹預(yù)計(jì)將維持較長時(shí)間，總體利好黃金。政策面，Taper 已完全落地，2022 年加息次數(shù)也已被市場(chǎng)預(yù)期較為充分，目前市場(chǎng)博弈核心在于加息時(shí)點(diǎn)。從上一輪美聯(lián)儲(chǔ)加息過程中黃金走勢(shì)來看，在加息預(yù)期時(shí)段金價(jià)有所承壓，但在加息落地后黃金往往表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。總體來說，高通脹、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率趨緩及貨幣政策落地將成為一季度驅(qū)動(dòng)黃金行情的核心因素。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）