估值便宜！養老基金Sunsuper手握1630億美元入場英國及歐洲股票

來源：智通財經網時間：2022-02-07 09:16:07

澳洲第二大養老基金Sunsuper首席投資官Ian Patrick正在通過在英國和歐洲尋找投資標的來長期武裝他的基金。Patrick表示，與美國同行相比，那里的股票更便宜，且“經典信號”并沒有指向該地區即將陷入衰退或金融危機。此外，他的基金將在本月底與更大的競爭對手QSuper合并，屆時他將管理約2300億澳元(1630億美元)的資產。

據悉，全球股市因擔心貨幣政策的收緊速度快于預期將破壞經濟增長而一直受到沖擊。摩根士丹利資本國際公司的全球股市指數今年以來下跌了約5%，而美國股市的芝加哥期權交易所波動率指數(俗稱恐慌指數)仍高于平均水平。

更偏向股票投資

與其他養老基金的資產配置相比，Sunsuper更多投資了股票，而較少投資債券。Patrick認為，歐洲和英國股市一直受到基本面疲弱和資本外逃至大型科技公司的拖累，使其估值比美國同行更具吸引力。此外，它們也受到人口結構，結構性經濟問題和地緣政治斗爭引發的負面情緒的打擊。Sunsuper目前的股權投資傾向于耐用品和材料，而非科技。

Sunsuper的立場與其在2020年9月采取的立場相似，即更青睞歐洲股票和美國以外的發達市場，押注疫苗開發將提振股市。此后，標普500指數上漲了32%，斯托克歐洲600指數上漲了27%，富時100指數上漲了25%。

避免價值陷阱

Patrick表示：“我們完全預計，逐月、甚至半年、半年的估值差異不一定會實現，但我們對中期前景充滿信心。”據了解，Patrick通過“非常嚴格”的控制投資規模來避免所謂的價值陷阱(value trap)，并在不同地區分散資金，以確保沒有哪一種頭寸占據主導地位。根據這一策略，Sunsuper去年的回報率為16.5%，是全美表現第三佳的養老金，超過了該行業13.4%的中位數漲幅。

據悉，價值陷阱，即投資者買入低價資產，但卻發現該資產的價格保持持平甚至下降。

此外，為了保護投資組合免受市場沖擊，Patrick正在避開債券市場，盡管債券收益率達到了疫情爆發以來的最高水平。除股票外，Sunsuper更青睞收入來源與經濟增長和外匯無關的私人信貸、基礎設施和公用事業資產，以幫助緩沖任何波動。

（文章來源：智通財經網）

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