十余家憑借經營寵物業務起家的公司沖刺IPO，瞄準二級市場融資，其中4家已經成功上市，2家退市，1家折戟，還有5家在路上……

“貓奴返京第一天，大掃除清毛，清貓砂，換糧換水，采購貓糧貓砂貓零食，排隊做完核酸還得帶主子去打疫苗。”

“如果不是要帶多多(狗的昵稱)，我們過年就不開車回去了。”

伴隨著大批都市年輕人獨居生活的盛行，“吸貓”“擼狗”漸漸成為年輕人的新生活方式，也成了他們每次遠行的掛念。

陪伴、解壓，以情感經濟為底層邏輯，催生著寵物經濟的火爆。仿照著人類社會的消費體系，養一只寵物，其衣、食、住、行、醫療、娛樂等構成了一個龐大的市場體系，市場規模已達千億元。

此外，還有不少寵物愛好者因為各種現實條件沒能將寵物帶回家，又催生了“云吸貓”的網絡熱門現象以及貓咖、貓社等線下體驗館。

今天有貓了嗎？你會為“吸貓擼狗”花多少錢？你愿意斥巨資給寵物治病嗎？

為寵物“氪金”的第一步，是擁有一只寵物，如非領養，購買一般都是名貴品種，花費在幾千乃至上萬元不等。

有人默默曬出賬單：擁有兩只貓的“鏟屎官”小林“精打細算”，去年一年在寵物日常用品方面消費近五千元，其中包括體檢等醫療項目1500多元。

若不這么“克制”，一個寵物主的養寵年消費輕松“破萬”。

多多的主人小愛表示，“一人一貓，三餐四季，日常消費開銷還可以控制，但看病是真的貴，治療一次結石就花了小兩千。”

聽見燒錢的聲音，資本就來了。

據貝殼財經記者不完全統計，僅2021年，寵物行業獲融資次數不下幾十次，融資涵蓋在寵物市場略有名氣的食品、用品、醫療類品牌，投資者除了專業投資機構外，不乏知名互聯網科技企業身影，亦有地產企業等進行跨界投資。

更有十余家憑借經營寵物業務起家的公司沖刺IPO，瞄準二級市場融資，其中4家已經成功上市，2家退市，1家折戟，還有5家在路上。

然而，國內已有千億市場，頭部寵物企業九成營收卻靠出口？自有品牌何時能崛起？

養寵賬單

一只寵物年消費高可“破萬”，醫療支出大“寵物險”正興

“每次遇到活動大促，我都會在豆瓣小組蹲有折扣的貓糧、用品，所以都挺便宜的。”提起為寵物花的錢，家中養了兩只貓的白領小林表示，會經常尋找一些優惠活動、降低養寵成本。

即便如此“精打細算”，養寵的成本也不算太低。去年，小林在寵物日常用品方面消費近五千元，其中包括體檢等醫療項目1500多元。前幾天，她還下單買了兩個“大件”，分別是一只含自動清理功能的貓砂盆和飲水機，價格為1500元、250元。

為寵物“氪金”的第一步，是擁有一只寵物，如非領養，購買一般都是名貴品種，花費在幾千乃至上萬元不等。

采訪中，一些“鏟屎官”向新京報貝殼財經記者表示，自己基本是“窮養”。以養貓為例，一年下來，一只貓的主食、零食、玩具、貓砂、飲水機、貓砂盆等消費約在3000元。不過，一旦寵物生病，可能產生數千元以上的消費，較難預估。“極簡版窮人養貓”一年的消費也要約2000元。

“富養”的開銷又如何？一個寵物主的養寵年消費輕松“破萬”：幾百元一小箱的零食罐頭，數千元一個的貓爬架、智能馬桶，上萬元一套的寵物寫真，還有眾多寵物玩具、衣服以及小眾智能產品……

“固定500元一個月。”養第一只貓的時候，小琪一年為它消費約6000元。2021年初，她養了第二只貓，一年下來為寵物消費飆升至近兩萬元。

最大的支出項目是醫療，去年6月，小琪的一只貓患腸胃炎，癥狀表現類似于貓瘟，檢查和治療算下來，一個月消費8000多元。

養貓賬單。受訪者供圖

養貓賬單。受訪者供圖

“記得買保險。”和小琪一樣，經歷過寵物生病的寵物主們，往往會對其他養寵人叮囑上這么幾句。由于寵物醫療費用昂貴，寵物醫療險也隨之興起。

“0元領寵物醫療險”，為寵物買份保險的提示，不時出現在手機彈窗。在支付寶頁面的螞蟻保保險代理平臺，寵物險也是一個熱門項目，其詳情顯示適用2個月-10歲貓狗，保險醫院遍布全國。在投保初期，還可以免費保障兩個月。

去年7月，出于試一試的心態，李爾(化名)在支付寶上傳寵物照片，開通了“升級版33.25元/月”的寵物醫療保險項目，獲得一年15000元的醫療報銷額度。詳情顯示，該產品由中國大地財產保險股份有限公司承保。

一個月后，李爾投保的寵物患上炎癥，檢查消費千余元，后期打針治療一周，共消費2000多元。由于此時剛好寵物保險生效，李爾的寵物獲得約1000元保險理賠。

在微信平臺的保險服務中，寵物醫療險位居熱榜，其中保障計劃包括基礎版和升級版兩種規格，價格分別為24元/月和49元/月，由微保和中國大地保險提供服務。在一些銀行客戶端，也會提供寵物險購買服務。

資本盛宴

瞄準二級市場融資，乖寶寵物等多企業圍繞寵物食品、用品沖刺IPO

寵物“氪金”背后，營造了怎樣的資本盛宴？

2021年圣誕節促銷活動中，麥當勞推出的寵物周邊產品“漢堡貓窩”被一購而空，甚至一度導致點餐系統崩潰。餐飲界和寵物元素的一次聯動，展露出寵物經濟潛力的冰山一角。

1月18日，中國畜牧業協會寵物產業分會指導、派讀寵物行業大數據平臺制作的《2021年中國寵物行業白皮書》發布，該研究報告顯示，2021年犬市場規模1430億，同比增長21.2%。貓市場的規模也超過1000億，同比增長19.9%。整個城鎮犬貓市場的規模達到2490億，同比增長20.6%。

此外，從單只寵物的消費能力上看，單只犬的年消費是2634元，同比增長16.5%，單只貓的年消費則是1826元，和2020年基本持平。

仿照著人類社會的消費體系，寵物經濟已然形成衣、食、住、行、醫療、娛樂等眾多市場體系。對應不同的消費領域，多家以經營寵物消費品起家的公司實現上市，與此同時，還有企業正謀求IPO。

貝殼財經記者梳理發現，寵物行業多起IPO項目正在推進，僅在2021年12月份，就有四家寵物行業公司更新或上傳了招股書。

深交所官網截圖。

2021年12月14日，源飛寵物更新了招股書，擬沖刺深交所主板。同月17日，福貝寵物根據監管意見反饋更新披露招股書，擬沖刺上交所。12月29日，寵物食品品牌“麥富迪”所屬公司乖寶寵物發布招股書，擬登陸深交所創業板。今年1月22日，深交所網站顯示，乖寶寵物的IPO審核狀態更新為“已問詢”。

12月31日，中恒寵物發布招股書，尋求在深交所創業板上市。不過，距離招股書發布僅僅17天，中恒寵物的IPO進程就已終止。今年1月17日，深交所創業板網站顯示，中恒寵物IPO狀態為“終止(撤回)”。

另有路斯股份已于2021年6月30日開始排隊北交所，今年1月14日通過上市委審議，1月21日向證監會報送北交所上市申請文件，公司從申報材料獲受理到北交所過會僅用時6個月。

深交所官網截圖。

除了近日折戟的中恒寵物，天元寵物的IPO歷程也頗為坎坷。2017年，天元寵物曾提交招股書擬于上交所上市，2019年3月被證監會發審委否決。2020年7月，天元寵物再度謀求上市，變更擬上市交易所為深交所創業板，目前已上會通過，深交所官網顯示其2021年5月14日已提交注冊。

此外，2020年，悠派科技、慶泉寵物等寵物行業企業退市。近日，據《科創板日報》，蕪湖悠派護理用品科技股份有限公司(悠派科技)完成二次上市輔導備案，擬于創業板上市。

目前進行IPO的幾個寵物企業，從主要經營范圍看包括寵物食品、用品兩大類。

貝殼財經記者梳理當前正在進行IPO和已上市的10余家寵物企業看到，寵物資本市場以食品為主要經營類型，其次為生活用品、護理用品、第三方電商。

乖寶寵物、福貝寵物、中寵股份、佩蒂股份、路斯股份均以寵物食品為主營業務，源飛寵物、天元寵物以經營寵物生活用品為主，中恒寵物、依依股份、悠派科技則將業務瞄準更為細分的寵物衛生護理用品。此外，除A股市場，主營寵物電商的上海企業波奇寵物于2020年登陸美股。

海外掘金

國內頭部寵物企業九成主業收入靠出口，匯兌損失波動大

雖然國內已經形成千億市場，但目前國內頭部寵物企業卻大多靠境外市場創收。

貝殼財經記者注意到，依依股份、天元寵物、中恒寵物等境外收入比例占總營收比例超90%。

其中，依依股份財報顯示，其產品主要銷往美國、日本、歐洲等國家和地區。根據2021年半年報，其境外營業收入5.3億元，占總體營業收入92.50%，同比增加6.92%。

中恒寵物的產品主要銷往北美、歐洲等，2018年度以來，報告期各期境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為94.39%、95.60%、95.82%及96.66%。其中向美國客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別為83.91%、85.04%、84.72%和81.16%，為公司最重要的市場。

源飛寵物自2018年度以來，報告期各期境外銷售收入占主營業務收入比重分別為97.36%、94.91%、95.50%和95.74%，北美洲和歐洲市場為主要銷售區域。

此外，還有多家企業營業收入半數以上產生于海外市場，且海外營收比例呈上升趨勢。如路斯股份2018年度、2019年度、2020年度、2021年上半年，境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為77.12%、80.01%、83.86%和85.59%。

貝殼財經記者梳理發現，2018年度以來佩蒂股份、天元寵物、中寵股份等外銷占比呈下降趨勢，佩蒂股份自2018年的92.17%下降至2021年上半年的85.65%，天元寵物外銷占比自2018年的91.19%降至71.28%，中寵股份亦逐年下降，近兩年外銷占比維持在75%以上。

境外銷售營業收入占比高，直接帶來的風險是匯兌損失，且易受國際間貿易局勢波動影響。

境外業務主要以美元報價和結算，人民幣對美元匯率的變動將導致產生匯兌損益。以中恒寵物為例，2018年度至2021年上半年，報告期各期，中恒寵物匯兌收益金額分別為503.25萬元、226.43萬元、-2,057.60萬元和-490.78萬元，占當期利潤總額的比例分別為180.90%、4.57%、-18.39%和-11.93%，波動較大。

路斯股份也明確，報告期內，公司產生的匯兌損失分別為-36.78萬元、-106.50萬元、438.28萬元和123.61萬元，后續存在匯率大幅波動對公司經營業績產生不利影響的風險。

2018年以來，美國對從中國進口的部分商品加征關稅，寵物零食、肉干、寵物牽引用具、塑料類寵物家居休閑用品等產品在加征范圍內。

經營美國業務的寵物用品或食品企業紛紛受到影響，以源飛寵物為例，為減輕貿易摩擦的不利影響，源飛寵物于2020年在柬埔寨建成生產基地，并通過調整產品結構等方式維持綜合售價。

貼牌加工

做沃爾瑪等的“加工廠”產品溢價低，自有品牌培育待提升

作為國外寵物品牌的加工供應商，我國眾多企業依賴“貼牌”收入，這一模式下，企業接受海外品牌委托進行加工，隨后產品以委托方名義銷往海外市場。這些出口到境外的產品并非企業自有品牌，而是貼牌。

貝殼財經記者發現，國內寵物企業外銷高度依賴固定的幾家商超、平臺，亞馬遜、沃爾瑪、PetSmart等全球知名綜合性零售商及專業寵物用品連鎖店是國內企業的主要大客戶。

從多家企業財報可以看到，海外營收方面絕大部分依賴貼牌，自有品牌營收占比甚至不足1%。

以源飛寵物為例，其在海外市場銷售的貼牌產品涵蓋寵物牽引用具、寵物零食、寵物注塑玩具等，銷售收入占主營業務收入在95%左右。對比之下，在境外進行的自主品牌銷售只有寵物牽引用具一種類別，且在2021年上半年收入占主營業務比例僅為0.02%。

源飛寵物招股書截圖。

中寵股份、中恒寵物、天元寵物、路斯股份、佩蒂股份、依依股份等公司，收入來源中自有品牌同樣占比較低。

依賴貼牌業務，一家經營寵物相關業務的國內上市公司，每年可以從海外獲取數億元營業收入。另一方面，產品比例中自主品牌的缺乏，也導致其很難實現品牌溢價。從毛利率來看，國內寵物業企業普遍在20%左右。

根據天元寵物披露的自有品牌與非自有品牌毛利率情況，以2021年1-6月為例，自有品牌收入占比12.16%，毛利率30.89%，非自有品牌收入占比87.84%，毛利率20.74%。各報告期內，自有品牌毛利率均高于同期非自有品牌。

天元寵物解釋稱，公司自主品牌毛利率與非自主品牌毛利率差異主要系產品結構和銷售模式差異導致。

天元寵物招股書截圖。

不過，近年來，隨著國內寵物市場的快速發展，寵物行業企業也開始加強國內市場的開拓，并在國內市場側重使用自有品牌。

與此同時，在海外市場業務上，企業也有意識加強自有品牌培育。比如路斯股份指出，將加大新興市場的開拓力度，積極布局營銷網絡，拓展自主品牌影響力，提升品牌溢價，由OEM逐步向OBM過渡。

自主品牌的發展前景備受資本看好，這一點也表現在未上市的國內寵物行業企業中。

根據企查查數據，僅2021年，寵物行業獲融資次數不下幾十次，融資涵蓋在寵物市場略有名氣的食品、用品、醫療類品牌，其中以食品業為主，投資者除了專業投資機構外，也不乏知名互聯網科技企業身影，亦有地產企業等進行跨界投資。

以去年為例，2021年12月，綜合性動物醫療機構寵愛國際完成數億元人民幣C輪融資；寵物電商品牌小佩寵物完成D輪5000萬美元融資，電商品牌寵物家Petem更是在2021年上半年完成三輪融資，投資機構包括熊貓資本、騰訊投資等；寵物食品品牌衛仕母公司寵幸寵物，于兩個月內完成兩輪共計6億人民幣融資，投資機構包括祥峰投資、騰訊投資等；高爺家貓糧完成5000萬人民幣A輪融資；寵物營養品品牌RedDog紅狗也于去年完成天使輪融資，獲金鼎資本、光點資本2億人民幣投資。

（文章來源：新京報）