春節(jié)假期后，生豬市場進(jìn)入消費(fèi)淡季，疊加供應(yīng)充裕等因素，豬價又重回弱勢區(qū)間。2月8日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《豬糧比價進(jìn)入過度下跌二級預(yù)警區(qū)間》。

據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月24日—28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續(xù)三周處于5:1—6:1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》(下簡稱《預(yù)案》)設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲工作。

記者了解到，當(dāng)前全國屠宰企業(yè)還未開工，屠宰量還處于低位運(yùn)行，整體價格和節(jié)前相比處于穩(wěn)中調(diào)整，整體還是偏弱，全國價格整體維持在13元/公斤—14元/公斤之間。

“豬糧比價在進(jìn)入過度下跌三級預(yù)警區(qū)間3周后，進(jìn)一步跌入二級預(yù)警區(qū)間。二級預(yù)警是一個過渡的政策，一般市場需要觸發(fā)過度下跌一級預(yù)警才會啟動收儲。”國貿(mào)期貨研發(fā)中心資深分析師楊璐琳表示，今年的二級預(yù)警和去年相比，更多的是受飼料成本的上漲帶來的豬糧比下降。

楊璐琳表示，以玉米來衡量的豬糧比來看，東北玉米在今年1月份售糧進(jìn)度加快，高于預(yù)期，在下游庫存較低的背景下，玉米現(xiàn)貨價格較為堅挺。同時，作為主要飼料成本的豆粕，在南美產(chǎn)量不斷下調(diào)及美國大豆出口強(qiáng)勁下，現(xiàn)貨不斷節(jié)節(jié)攀升。因此，在生豬價格整體維持低位的背景下，豬糧比再次進(jìn)入過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。

不過，多數(shù)受訪人士均表示，從歷年收儲量來看，總量占比很小，其中最大的一次是2010年的30萬噸，因此對供需影響較小，主要在于對情緒的提振，同時也是一種政策托底的過程，對價格的提振程度還是要回到豬肉自身的供需情況。

“通常來說，二級預(yù)警只是過渡階段，當(dāng)觸發(fā)一級預(yù)警時才會啟動收儲，當(dāng)啟動豬肉收儲的時候均是豬價底部，養(yǎng)殖端普遍處于虧損，市場盼漲情緒較強(qiáng)，此時的收儲政策更像是國家在釋放‘托市’信號。”華期創(chuàng)一成都投資有限公司高級產(chǎn)業(yè)研究員龍海霞表示，縱觀過去，收儲短期能夠緩解養(yǎng)殖端的恐慌情緒，增加信心，出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，供給短缺，豬價止跌反彈，同時期貨價格也會跟隨反彈。但由于收儲的量相較于市場消費(fèi)量依然較小，比如2021年一共啟動四次收儲，收儲量不到10萬噸，在收儲消息短暫擾動后，市場會再次回歸到供需的博弈，若供給仍然過剩，還是不能改變豬價的下行趨勢。

“我們可以看到，在春節(jié)前，生豬市場連續(xù)沖高配合需求后，無法繼續(xù)支撐上漲的價格，形成大幅振蕩，比較重要的原因還是豬肉供應(yīng)較為充足。春節(jié)后直至年中，需求處于淡季，供給體現(xiàn)去年較高的能繁母豬產(chǎn)能，需求的疲弱限制了價格上漲的動力?！睏铊戳毡硎?，能繁母豬存欄自2021年6月份開始環(huán)比下調(diào)，根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，環(huán)比下調(diào)直到11月份。能繁母豬的去化從淘汰三元母豬開始，直至目前二三元能繁母豬的占比重新回到正常水平。在目前養(yǎng)殖利潤整體處于盈虧平衡線的博弈中，養(yǎng)殖意愿會更多的考慮成本，若養(yǎng)殖飼料仍持續(xù)高位或上漲態(tài)勢，對后期的補(bǔ)欄速度帶來一定的影響，后期的價格回歸到季節(jié)性的波動。

據(jù)了解，能繁母豬產(chǎn)能的去化已經(jīng)由去年年中展開，預(yù)計要到今年二季度末才會逐步體現(xiàn)。龍海霞介紹說，去年4—5月份為能繁母豬的高峰期，之后開始優(yōu)化和淘汰產(chǎn)能，在9月份去產(chǎn)能達(dá)到高峰?！鞍凑丈i生產(chǎn)周期10個月來推斷，今年上半年的供給端壓力依舊很大，另外從消費(fèi)來看，春節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)淡季，因此上半年生豬價格預(yù)計會維持低位振蕩。下半年供給端的壓力預(yù)計會逐步減小，消費(fèi)雖然有一定的恢復(fù)但受新冠疫情等因素影響不確定性仍然很高，此外，凍肉儲備也對豬價造成了一定的壓力，因此，我們預(yù)計下半年豬價相對上半年會樂觀一些，但反彈高度有限?！彼f。

豬價弱勢運(yùn)行，上市豬企的日子也不好過。近日A股養(yǎng)豬企業(yè)紛紛給出超預(yù)期虧損的2021年業(yè)績預(yù)告，其中最慘的正邦科技預(yù)計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損182億元—197億元，比上年同期下降416.84%—442.96%。繼虎年首個交易日一字跌停后，2月8日，正邦科技開盤繼續(xù)跌停，報7.17元/股，市值226億元。

正邦科技在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，報告期內(nèi)，公司銷售生豬1492.67萬頭，同比增長56.14%。由于國內(nèi)生豬市場價格下滑，公司單頭銷售均價為16.60元/公斤，同比下降16.10元/公斤，單頭收入下降1653元，銷量的上升疊加銷售價格的下降影響利潤88.73億元。公司產(chǎn)業(yè)單一，利潤貢獻(xiàn)主要為生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，相比多元化公司受豬周期影響更大。

在五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊看來，供應(yīng)還未見頂疊加節(jié)后需求斷檔，從供需兩端來看，未來幾個月豬價依舊相對悲觀。“不破不立，我們對今年下半年豬價的周期性見底回升依舊抱有期待，但當(dāng)務(wù)之急是如何熬過未來幾個月的至暗時刻。”王俊說。

（文章來源：期貨日報）