銀行股一直是2021年最受歡迎的股票之一，隨著該行業(yè)的第三季度收益將于周三開(kāi)始公布，分析師預(yù)計(jì)銀行業(yè)將顯示出持續(xù)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。但也有部分分析師認(rèn)為銀行股目前被高估了。

KBW 銀行指數(shù)在2021年飆升了近 40%，是標(biāo)普500指數(shù)17%的漲幅的兩倍多，投資者不斷購(gòu)買(mǎi)銀行的股票，因?yàn)槿藗冊(cè)絹?lái)越預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將刺激美聯(lián)儲(chǔ)縮減大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，并最終開(kāi)始提高利率。

德意志銀行分析師Matt O'Connor在報(bào)告中寫(xiě)道：“鑒于大多數(shù)人的宏觀經(jīng)濟(jì)前景總體良好，而且利率上升和貸款增長(zhǎng)加快的前景，很難對(duì)銀行過(guò)于消極。”

在FOMC公布9月22日的政策決定之后，這種預(yù)期達(dá)到了最高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快就會(huì)開(kāi)始縮減其回購(gòu)規(guī)模，而最新的數(shù)據(jù)顯示，18位美聯(lián)儲(chǔ)官員中有9位預(yù)計(jì)至少在明年年底前加息一次。自那以來(lái)，KBW銀行指數(shù)的所有24支成分股都至少上漲了 4.6%，其中四分之三的漲幅達(dá)到了10%或更多。

盡管今年前9個(gè)月銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁，但許多分析師對(duì)這些股票的看漲前景并不動(dòng)搖，他們認(rèn)為目前的環(huán)境適合這些股票繼續(xù)上漲。包括Christopher McGratty在內(nèi)的Keefe Bruyette & Woods分析師9月將整個(gè)美國(guó)銀行業(yè)評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，稱(chēng)貸款增長(zhǎng)放緩、利率上升和現(xiàn)金重新配置應(yīng)會(huì)提振企業(yè)獲利。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師Gerard Cassidy也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。他表示，銀行股明年應(yīng)會(huì)繼續(xù)走高，除非出現(xiàn)二次衰退。他說(shuō):“那些相信經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張的投資者，尤其是在供應(yīng)鏈中斷得到解決和庫(kù)存重建的情況下，應(yīng)該考慮持有銀行股。”

這并不是說(shuō)所有人都同意。事實(shí)上，華爾街目前的爭(zhēng)論是，銀行的定價(jià)是否過(guò)于接近完美。

BMO資本市場(chǎng)分析師James Fotheringham稱(chēng)，"美國(guó)大型銀行的交易很富有。"他建議，隨著摩根大通(JPM.US)和美國(guó)銀行(BAC.US)的業(yè)績(jī)飆升至歷史平均水平以上，投資者可以尋求獲利了結(jié)。摩根大通和美國(guó)銀行的業(yè)績(jī)將于周三上午公布。

摩根士丹利的股價(jià)最近也受到了抨擊。今年截至8月底，該公司股價(jià)年內(nèi)已飆升近54%，創(chuàng)下歷史新高。上月底，該行連續(xù)幾天遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)，Oppenheimer和Berenberg的分析師都表示，下調(diào)評(píng)級(jí)的原因是對(duì)估值的擔(dān)憂(yōu)。

歐洲的情況則稍有不同，銀行股今年是表現(xiàn)最好的板塊，但其股價(jià)仍處于歷史低位。銀行股的預(yù)期市盈率為9倍，是斯托克600指數(shù)中第三便宜的板塊，較大盤(pán)折讓約40%。

當(dāng)然，并不是所有人都對(duì)美國(guó)銀行的高市盈率感到擔(dān)憂(yōu)。Baird的David George和以Richard Ramsden為首的高盛分析師一致認(rèn)為，盡管估值較歷史標(biāo)準(zhǔn)有所提高，但與整體市場(chǎng)相比，仍具有吸引力。

盡管下周的財(cái)報(bào)應(yīng)該有助于開(kāi)始平息圍繞估值的爭(zhēng)論，但投資者可能已經(jīng)將注意力轉(zhuǎn)向其他地方。Vital Knowledge創(chuàng)始人Adam Crisafulli表示：“第三季度的數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)相對(duì)枯燥乏味。”“近期價(jià)格走勢(shì)的大部分將取決于美國(guó)國(guó)債和宏觀環(huán)境，以及資本回報(bào)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的變化。”