一、盤面縱覽

今日(2月14日)國內(nèi)期貨互有漲跌。低硫燃料油(LU)主力合約漲超4%，燃料油、SC原油漲超3%，不銹鋼(SS)漲超2%。跌幅方面，鐵礦跌超6%，聚氯乙烯(PVC)、尿素跌超4%，純堿、熱卷、螺紋跌超3%。截止收盤，PTA主力合約2205收于5724元，漲幅0.85%。

(鄭商所PTA各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、近期消息梳理

隆眾資訊：2月14日上午 PTA市場行情上漲后回落，整體市場成交一般，遞報盤基差弱穩(wěn)，商談參考5730元/噸附近。主港主流貨源參考，2月下報盤05貼水45附近，遞盤05貼水55附近；3月中上報盤05貼水35-40附近，遞盤05貼水40-45附近；3月下報盤05貼水25附近，遞盤05貼水30附近；2月下倉單報盤05貼水30附近，遞盤05貼水35-40附近。(單位：元/噸)

生意社：海倫石化年產(chǎn)120萬噸PTA裝置于2022年2月11日短停消缺2天，重啟正常。

三、持倉龍虎榜

今日(2月14日)前20名期貨機構(gòu)多單持倉量為678594手，增加26635手；空單持倉量為719920手，增加12717手，多空比為0.94；今日前20機構(gòu)多空雙方均呈增倉狀態(tài)，整體持倉結(jié)構(gòu)凈空減少。

今日凈多單變動排名前三的席位分別有五礦期貨(+22290)、東證期貨(-3924)和中信期貨(+2291)；今日凈空單變動排名前三的席位分別有弘業(yè)期貨(+9772)、國貿(mào)期貨(+8357)和海通期貨(-8165)。

值得一提的是，五礦席位今日凈多單增超2萬手。通過查詢五礦席位在PTA2205合約上的建倉過程可知，五礦席位凈持倉變化情況與PTA主力期價近期波動相關(guān)性較高，今日其凈多單大幅增加，接近翻倍。

(五礦席位PTA2205合約近6個交易日持倉結(jié)構(gòu)分析；來源：東方財富網(wǎng))

四、機構(gòu)觀點

廣發(fā)期貨：受春節(jié)期間油價及PX大漲提振，節(jié)后PTA大幅補漲。隨著油價高位調(diào)整，PTA跟跌油價相對順暢，但跟漲乏力，主要是隨著PX供需邊際轉(zhuǎn)弱，PXN繼續(xù)擴大動能不足，加上節(jié)后終端訂單跟進(jìn)不足，滌絲產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，導(dǎo)致庫存大幅累積，市場對后續(xù)需求預(yù)期偏弱。盡管短期PTA仍在累庫中，但隨著后期裝置檢修以及下游負(fù)荷逐步提升，PTA供需仍以好轉(zhuǎn)預(yù)期，加上目前PTA加工費偏低，后期PTA加工費存好轉(zhuǎn)預(yù)期。絕對價格上，隨著油價新高，預(yù)計PTA絕對價格將有所抬升，但受制于PXN壓縮，PTA漲幅可能不及油價。策略上，多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注油價走勢；跨品種關(guān)注空TA多SC。

國泰君安期貨：跟隨成本偏強震蕩。供應(yīng)端，3月份新增逸盛大化200萬噸裝置檢修，有望去庫。需求面，聚酯工廠春節(jié)期間開工維持85%高位，節(jié)后預(yù)計迅速回升至90%附近，2月份平均負(fù)荷達(dá)到86%以上，但是聚酯工廠產(chǎn)銷清淡導(dǎo)致成品庫存較去年同期高出10天左右，難有進(jìn)一步負(fù)荷提升。成本端油價仍舊強勁，成本存支撐，TA將陷入高位震蕩模式。多單逢高平倉。多TA空EG繼續(xù)持有。

國投安信期貨：地緣政治因素升溫導(dǎo)致油價走強，抬升化工品成本。目前國內(nèi)防疫壓力不大，預(yù)期終端開工將在元宵節(jié)后正常回升，因此雖然2月季節(jié)性累庫，但相比往年累庫壓力不大，短期市場供需矛盾不突出，主要交易成本波動。

弘業(yè)期貨：周五油價再次大幅上漲，PX加工差小幅回落，短期供需良好，有望繼續(xù)保持較好水平。PTA供給方面來看，1月末逸盛新材料二期投產(chǎn)，寧波逸盛與新材料一期近日分別檢修與降負(fù)，抵消供給增加壓力。需求方面，終端逐步復(fù)產(chǎn)，聚酯負(fù)荷還在逐步提升。PTA短期供需矛盾不大，震蕩偏強思路。

（文章來源：東方財富研究中心）