一、盤面縱覽

今日(2月15日)國內期貨漲跌不一。鐵礦主力合約封于跌停板，跌幅9.98%，動力煤跌超6%，尿素、聚氯乙烯(PVC)、生豬、螺紋、熱卷、純堿跌超2%。漲幅方面，SC原油、蘋果漲近2%。截止收盤，棕櫚油主力合約2205收于10218元，漲幅1.39%。

(大商所棕櫚油各合約收盤情況；來源：東方財富期貨PC端)

二、近期消息梳理

據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，2022年2月1—10日馬來西亞棕櫚油單產減少0.83%，出油率增加0.02%，產量減少0.67%。

新華財經：印度下調毛棕櫚油的進口關稅，將進口關稅從此前的7.5%下調至5%。這是印度為平抑食用油價格不斷上漲的努力之一。從去年年初開始，印度國內食用油市場價格不斷上漲，為減緩價格上漲壓力，印度政府已經在去年下調了食用油進口方面的相關稅費。但由于國際食用油市場的價格持續上漲，印度國內食用油價格上漲壓力明顯。據悉，印度政府此舉將促使進口商加大進口力度，增加市場供應。

三、持倉龍虎榜

今日(2月15日)前20名期貨機構多單持倉量為366035手，增加27487手；空單持倉量為321653手，增加23412手，多空比為1.14；今日前20機構多空雙方均呈增倉狀態，整體持倉結構凈多增加。

今日凈多單變動排名前三的席位分別有國泰君安期貨(+3819)、摩根大通期貨(+2488)和廣發期貨(+1520)；今日凈空單變動排名前三的席位分別有一德期貨(+7058)、永安期貨(-5417)和國富期貨(+3002)。

值得一提的是，國泰君安席位今日凈多單增近4千手。通過查詢國泰君安席位在棕櫚油2205合約上的建倉過程可知，國泰君安席位凈持倉變化情況與棕櫚油主力期價近期波動相關性較高，該席位持倉結構為凈多頭，并且凈多單量連續3個交易日增加。

(國泰君安席位棕櫚油2205合約近5個交易日持倉結構分析；來源：東方財富網)

四、機構觀點

廣發期貨：惡劣的天氣條件使2021/22年度印尼棕櫚油產量預估維持在4,840萬噸，與1月份的最新預估數據持平。過度降雨和洪水繼續使2021/22年度馬來西亞棕櫚油產量預估下調，至1,870萬噸，比上次預估數據下降近1%。惠譽( Fitch Solutions)表示，馬來西亞的棕櫚油生產前景仍然充滿挑戰，因新冠疫情持續，對外籍勞工的限制導致種植園勞動力嚴重短缺，限制果串采集和棕櫚油生產。馬來棕櫚油產量仍處于季節性的減產期，馬來棕櫚油庫存處于歷史偏低水平，中國油脂庫存偏低，油脂價格仍有支撐，短線偏多參與為主。

國泰君安期貨：國內棕櫚油期、現貨價格仍然受進口成本影響，短期內，馬來棕櫚油低產量、低庫存，印尼棕櫚油出口限制等因素繼續支撐產地棕櫚油價格，不過隨著棕櫚油成為“昂貴”的植物油，其需求端的影響將顯現，我們認為目前產地短期利多因素已經交易比較充分，階段性上漲驅動減弱；但是，在馬來西亞棕櫚油產量出現明顯恢復跡象之前，暫時也沒有看到棕櫚油價格大幅下行的驅動。油脂短期仍然偏強，但是驅動因素已經交易比較充分，所以行情進入高位震蕩走勢，建議暫且觀望，等待新的驅動給出交易方向的指引。

光大期貨：BMD棕櫚油收高，印度下調進口關稅重燃需求希望。印度近期表示，為了遏制國內價格上漲，同時扶持精煉商和消費者，該國政府決定將毛棕櫚油的農業基礎設施與發展稅從7.5%下調至5%。關注后期馬棕出口數據，驗證政策對印度采購節奏的影響。國內方面，油脂現貨跟隨盤面上漲，品種中棕櫚油最強。除了國際市場上馬棕重回利多題材外，國內棕櫚油到港不暢也有關。維持油脂單邊震蕩偏強、棕油基差看強的觀點。

國投安信期貨：因南美迎來降雨。美豆方面繼續關注阿根廷方面產量。產地棕櫚偏緊格局尚未改觀。目前豆類和棕櫚油方面供給端都呈現偏緊的狀態。在供給端矛盾未決的時候，基本面偏多格局，不過也要注意需求疲軟的背景下，利多在價格兌現后帶來的巨大波動。

（文章來源：東方財富研究中心）