國債收益率延續利好！利率上升給高估值的科技股帶來挑戰

來源：金融界網時間：2021-09-28 09:31:26

美國國債收益率最近的躍升成為高估值科技股面臨的問題。納斯達克100指數周一一度下跌1.5%，隨著美國10年期國債收益率延續上周的升勢，引發股市投資者從成長股轉向價值股的輪動。

傳統意義上來說，收益率上升意味著增長預期強勁，使得投資者為持有高增長公司而支付溢價的意愿下降。因此，隨著交易員拋售成長股，轉而買入對經濟更為敏感的股票，估值尤高的科技股受到的拋售沖擊最大。

高盛集團的一籃子軟件股下跌了2.5%，為去年6月以來最大跌幅。這些軟件股的企業價值與銷售額之比不低于8倍。

“如果從行業的角度來看，一些今天受到沖擊的股票是軟件、是生物技術、是ARK -都是Cathie Wood之類的，”Cornerstone Wealth的首席投資官Cliff Hodge表示，“所以，所有這些東西未來的增長率都很高。”

跟小盤股的表現相比，這種痛苦最為明顯。納斯達克100指數的表現較羅素2000指數落后近3個百分點，勢將創下3月以來最糟糕的相對表現。

微軟對納斯達克100指數的下跌拖累作用最大，該股下跌1.9%;而Atlassian跌幅最大，為5.5%。與此同時，美國國債收益率連續第三天走高，一度超過1.5%，為三個月來首次。

“市場今年的走勢格外受到動能的驅動，沒有太多的信心、流動性低，”Matrix Asset Advisors Inc.dde的組合投資經理David Katz表示，“在過去一周，利率開始上升，這通常有利于金融股和價值股，對成長型公司不利。”

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