“固收+”基金適合長期持有，大盤股更適合做倉位選擇

來源：金融界網時間：2021-06-15 16:32:00

近期市場有一定的震蕩和波動，較短的持有時間不足以容納市場的波動周期，也會導致收益水平偏離市場的長期收益中樞。因此，基金經理們往往會建議持有人可以用更長的視角來安排自己的投資。當然作為資產配置型產品，“固收+”策略會積極地采取股債大類資產的輪動配置策略，是適合長期持有的產品。

易方達基金多資產公募投資部負責人張雅君表示，周期位置確定大類資產的勝率，估值位置確定大類資產賠率。在資產配置的方向上，自己仍然堅持以周期位置為主要的判斷依據。震蕩調整背景下對于“+”部分的操作，會對權益部分會更加看重個股和行業的盈利情況，注重盈利和估值的匹配程度，期望通過盈利的支撐對抗估值壓縮的壓力。除此之外，還采用了其他的收益增強策略，如精選轉債、打新、參與大宗交易和定增等等。

中信保誠基金副總經理韓海平稱，資產配置比例的調整，從某種意義上來說是一種擇時。他反對把權益倉位降到0，只會在權益倉位中樞做微調。在“固收+”的股票資產投資上，自己偏好以大盤成長股為主，他認為，大盤股成交量大，而“固收+”產品本身規模比較大，大盤股適合做倉位的選擇，而且這些公司流動性和基本面風險都比小股票更小一些，也更加容易跟蹤。韓海平認為，好的“固收+”產品，并不是簡單看最大回撤，而是看年化收益率和最大回撤的比例(卡瑪系數)，如果能做到2-3之間，就是很好的產品。

國聯安鑫穩3個月持有期混合基金經理林淥表示，基于當下的市場環境，目前可能把權益部分的基準倉位定在10%，如果接下來市場再次深度調整的話，可能會上升到15%，或者是如果接下來對市場判斷比較樂觀的話，可能會上升到15%。林淥希望把“固收+”最大回撤控制在3.5%以內。他認為，控制回撤會分為三個層面。第一個層面就是大類資產配置層面，這當中股票比例決定了一切，其實股債在除了流動性特別差的狀況下，實際上本身還是能有一定的互補的，有時候股票表現不好債券表現好一點，所以控制回撤最主要的層面還是來自于大類資產配置。第二個層面，在權益配置當中，適當進行行業均衡化、分散化，力求穩健，避免大漲大跌的情況發生。第三個是個股層面上，如果個股出現一些問題，要及時進行一些調整和止損。

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標簽：固收+基金市場震蕩收益水平長期收益

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