軍工ETF股價回歸原點值不值得抄底?短期軍工ETF存在機會嗎?

來源：格隆匯時間：2021-06-09 09:20:08

要說今年什么類型的基金最慘，那就要數重倉軍工的基金莫屬了，年初至今的收益率來看，倒數前十的基金，重倉軍工至少有三只以上。

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去年至年初的軍工大行情后，眾多的軍工股回到了炒作的股價原點。市場經歷了年后的泥沙俱下的暴跌，迎來以成長股為代表行情，比如CRO、新能源以及次高端白酒。從這周開始，市場重新回歸震蕩走勢，快速輪動成為風格。

那么，在建黨一百周年即將到來之際，軍工的機會存不存在?

1、軍工指數還會不會繼續下跌

以萬得軍工指數來看，從1月份的高點直接跌近20%，當前的位置回到了去年8月份第一波的位置在做橫盤整理。

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而前面兩次的上漲行情，主要的邏輯是炒作國防預算和軍隊的換裝周期，據數據顯示，我國軍費占GDP比重遠低于美國、俄羅斯、印度等多數國家，有較大提升空間。

據SIPRI統計，我國2019年國防開支占GDP比重為1.9%，遠低于美國、俄羅斯、印度、法國等軍事大國，預計2030年前我國國防開支占GDP比重提升至2.5%以上(按SIPRI口徑)。

2010年我國裝備采購費占國防開支比重為33%，2017年上升至41%。在今年兩會上，根據會上提交審議的預算草案，2021年中國的國防支出為13,553.43億元人民幣(約 2090 億美元)，同比2020年增長6.8%.

而國防預算數據的公布明牌之后，軍工的炒作行情也慢慢結束，但是不可否認的是，一些軍工股的基本面非常優質。同時可以看到，目前軍工指數的估值來到了2013年的位置。

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目前的軍工邏輯上主要存在兩點：

(1)美公布2022財年國防預算，創歷史新高，根據美國2022財年國防預算案，軍費總額達7530億美元同比增加1.7%，其中7150億美元歸屬國防部，380億美元歸屬能源部，后者主要負責核彈頭的研發與維護。相較于往年，2022年預算中大幅縮減了采購預算，同時大量增加研發預算至1120億美元，創歷史新高。

(2)中國銀河證券認為，7月1日迎來共產黨百年誕辰，行業催化劑增多，市場風險偏好將得到提振，疊加行業高景氣持續背景下的估值修復需求，軍工板塊投資窗口有望再度打開。

同時信達證券認為，軍工板塊本輪反攻具有可持續性，且軍工企業2021業績有望延續高增長，維持此前提出的“未來一季度做多窗口已至”的觀點：當前軍工板塊PE已由年初98 倍降至69倍，其中其中新材料40-45倍，軍工電子35-40倍，均處歷史中低位。

從已披露的2020年一季度業績與核心企業的訂單情況看，預計軍工大部分公司2021年將延續高增長，當前時點配置優質個股的性價比提升。

所以，在經過回調之后軍工板塊的估值回到了前幾年的位置，同時業績表現來說，2020年全年軍工板塊實現營收3867.47億元同比增長11.5%，歸母凈利275.91億，同比增長24.9%。

2、短期，軍工ETF存在機會嗎?

較市場五年的走勢對比，軍工的投資屬性以震蕩走勢為主。以國泰中證軍工ETF為例，從2016-07-26成立以來，已取得12.40%的收益，小于同類平均水平。從各區間表現看，該基金今年以來表現較差,收益率-12.41%，同類排名986/992;1年收益率37.90%，同類排名305/908;3年收益49.79%，同類排名173/483。

該ETF是市場主流的跟蹤軍工股指數ETF，資金規模在122.88億元，股票型資產配置在98.95%，較上一個季度增加0.40%。

最新的一季度報期末重倉股來看，第一大重倉股航發動力持倉9.73億元，中國重工、中航光電、中航西飛持倉市值均超5億。股票收益在去年錄得近五年來新高，15.17億元。

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值得一提的是，上述十大重倉股的區間漲跌幅均是清一色的下跌，航發動力跌幅23.18%，跌幅最多的兩個個股中航西飛、航天發展跌幅超30%。

總的來說，在目前市場依舊處于震蕩行情，市場主線沒有清晰的出現的時候，軍工ETF的低估表現值得投資者的重視，但是，不能忽視的該板塊向來的震蕩走勢為主

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標簽：軍工ETF 重倉軍工收益率股價原點

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