加息四次或只是開始！美聯(lián)儲年內目標提高利率88個基點

來源：智通財經時間：2022-01-11 08:36:24

據獲悉，市場對美聯(lián)儲今年將加息四次、每次25個基點的呼聲越來越高，而隨著市場走勢的加快，交易員們可能很快就會尋求保護自己免受政策收緊速度加快的風險。

掉期合約已經顯示，美聯(lián)儲的目標是在今年年底前將利率提高88個基點。許多人認為這是市場正在醞釀三次加息的跡象，且有可能在2022年進行第四次加息;此外，最早將于3月進行第一次加息的勢頭正在形成。鑒于本周將公布美國主要通脹數據、美聯(lián)儲高層官員也將發(fā)表證詞，這可能只是更大規(guī)模重新定價的開始。

Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示：“美聯(lián)儲很有可能在這個周期中被迫采取更激進的措施。” “你可能會看到工資通脹數據，這需要更積極的政策回應。”

自今年年初以來，加息溢價已在前端形成

這是一個以驚人速度發(fā)生的轉變。在2021年的最后一段時間，3月份加息的可能性尚且還在50%，但如今3月份加息已接近完全反映在定價中。與此同時，10年期美債收益率已較2021年底上升了25個基點，接近1.75%。

盡管市場已基本消化了2022年加息3到4次的預期，但市場人士對政策收緊的力度仍存在分歧。隨著市場價格預測的平均緊縮幅度上升接近整整一個百分點，這表明一些交易員可能正在對沖加息五次甚至六次的風險。

可以肯定的是，衍生品市場的大量活動表明，投資者目前正押注于中心形勢的任何一方。但這種風險有可能上升，尤其是如果通脹升溫的話。

期權交易商們認為，到2024年初，美聯(lián)儲將加息8次、每次25個基點，高于此前預期的6次左右。如果美聯(lián)儲官員拒絕收回最近有關應對通脹壓力的信息，那么緊縮的勢頭可能會延續(xù)，高于預期的消費者價格指數(CPI)漲幅也有可能推動這一勢頭。

摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra表示：“美聯(lián)儲今年堅持四次加息的模式受到了已經發(fā)生的情況的挑戰(zhàn)，過去3個月縮減購債的步伐加快。”“如果他們加快步伐，他們也會這樣做。加息次數可能超過四次、也有可能更少，這取決于下半年通脹是否放緩;這是一個高度可變性的因素，美聯(lián)儲正在表現出緊迫性和靈活性。”

因此，在當前通脹形勢下，如果美聯(lián)儲確實在3月第一次加息，高盛和摩根大通等公司現在預測的四次加息可能只是一個開始。債券市場注意到，美聯(lián)儲今年共有7次會議，都可能在宣布加息或提供資產負債表變化速度的細節(jié)方面處于活躍狀態(tài)。

當然，對于評估2022年加息超過四次的可能性的交易員來說，一個重要的考慮因素是，美聯(lián)儲在今年晚些時候將重點放在縮減近9萬億美元的資產負債表上，這是否會減緩以更快速度加息的步伐還是未知的。

但有一些人認為，美聯(lián)儲別無選擇、只能變得更加強硬。前紐約聯(lián)儲行業(yè)Bill Dudley表示，由于工資增長可能會刺激通脹，“美聯(lián)儲將不得不在2024年年底之前將利率提高至中性上方。”

話雖如此，如今只是2022年的第二周，距離3月的議息會議還有很長一段時間，而美聯(lián)儲的官方目標利率目前仍非常接近于零。

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標簽：加息市場押注美聯(lián)儲交易政策

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