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十大機構(gòu)黑色系策略:1月社融信貸數(shù)據(jù)超預期 多家機構(gòu)認為利好鋼價

來源:東方財富研究中心 時間:2022-02-11 16:46:14

今日黑色系將如何運行?我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略,供投資者參考。

魯證期貨:宏觀和產(chǎn)業(yè)均利好鋼價【詳情】

邏輯來看,金融數(shù)據(jù)超預期利好,最新鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比回落,宏觀和產(chǎn)業(yè)均利好鋼價,鐵礦石在利潤回升的驅(qū)動下也出現(xiàn)了明顯反彈。鋼材從供需看,鋼材產(chǎn)量偏低,冬奧繼續(xù)壓制產(chǎn)量,目前低庫存,加上低產(chǎn)量,累庫壓力明顯要小;鋼材基本面驅(qū)動略偏強,價格仍有向上的預期。由于動力煤和鐵礦均受到政府部門壓制,鋼材價格上漲缺乏成本端的驅(qū)動,價格上有頂。目前正值消費淡季,真正開工基本要2月底,而2月下半月開始,要面臨的是3月份鋼廠復產(chǎn)預期,以及開工需求能否兌現(xiàn)的預期,如過復產(chǎn)加快,需求不及預期時,價格有回調(diào)風險。礦石方面,發(fā)改委約談相關(guān)單位調(diào)控礦價,且因北方鋼廠受冬奧影響高爐檢修增加,預期全國日均鐵水產(chǎn)量較節(jié)前下降。但近期鋼廠利潤回升較多且鋼廠又復產(chǎn)預期,鐵礦石短期或有反彈,但需注意后期鋼材需求負反饋帶來的壓力。

策略方面,鋼材趨勢空單暫且規(guī)避;鋼材期現(xiàn)正套持有,5-10反套持有;礦石空單暫且規(guī)避。

華泰期貨:金融及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼,鋼材期現(xiàn)強勢反彈【詳情】

邏輯和觀點:昨日,1月社融信貸數(shù)據(jù)公布,均超市場預期,同時鋼聯(lián)五大材產(chǎn)銷存表現(xiàn)亮眼,具體數(shù)據(jù)顯示:本周五大材總產(chǎn)量870萬噸,周度環(huán)比減少24萬噸,總庫存2173萬噸,周度環(huán)比增加163萬噸,總消費708萬噸,周度環(huán)比增加271萬噸,其中螺紋產(chǎn)量244萬噸,周度環(huán)比減少12萬噸,庫存1110萬噸,周度環(huán)比增加90萬噸,表觀消費154萬噸,周度環(huán)比增加210萬噸;本周熱卷產(chǎn)量298萬噸,周度環(huán)比減少11萬噸,庫存367萬噸,周度環(huán)比增加30萬噸,表觀消費268萬噸,周度環(huán)比減少14萬噸;該數(shù)據(jù)整體來看,鋼材消費已經(jīng)回歸,產(chǎn)量方面,受奧運會及秋冬限產(chǎn)影響,鋼材總產(chǎn)量周度環(huán)比仍有所下滑,并處于歷史低位水平。受此消息影響,午后鋼材期現(xiàn)開啟反彈模式,至收盤螺紋主力05合約收于4955元/噸,較前日上漲112元/噸;熱卷主力05合約收于5069元/噸,較前日上漲89元/噸。現(xiàn)貨方面,全國各地鋼材現(xiàn)貨價格均有50-100元/噸反彈。

整體來看,自2021年12月中旬中央經(jīng)濟工作會議以來,所有出臺的財政、貨幣等相關(guān)政策,都是以穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)中求進為核心,各地區(qū)各部門要擔負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責任,各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策;貨幣政策持續(xù)加碼;由于冬奧,鋼鐵行業(yè)臨時性的管控仍在不斷干擾著供給的釋放,且預計2月份螺紋整體產(chǎn)量有望保持低位;地產(chǎn)政策日益偏暖,疊加鋼材本身低產(chǎn)量、低利潤、低庫存等較好的基本面,同時短流程成本高企,向上拉扯期貨合約價格。目前整體投機氛圍濃烈,加之原料成本支撐強,有利于期現(xiàn)價格進一步向上走強。

策略:

單邊:震蕩偏強

跨期:無

跨品種:無

期現(xiàn):無

期權(quán):無

關(guān)注及風險點:

粗鋼壓產(chǎn)、限電及宏觀經(jīng)濟政策的執(zhí)行及變化、爐料價格等。

國投安信期貨:低庫存下盤面強勢不改【詳情】

節(jié)后需求開始復蘇,產(chǎn)量維持低位,累庫明顯放緩,庫存整體水平偏低。在消費疲弱、出口承壓的背景下,市場對政策刺激投資穩(wěn)增長預期較強,實際落地情況尚有待觀察。冬奧期間唐山等地高爐嚴格限產(chǎn),電爐復產(chǎn)尚需時日,未來一段時間供應釋放依然受限。低庫存下盤面強勢不改,高位波動加劇,關(guān)注政策及商品市場整體風向變化。

大越期貨:1月社融信貸數(shù)據(jù)超預期,黑色系出現(xiàn)不同程度上漲【詳情】

鐵礦石:

1、基本面:10日港口現(xiàn)貨成交110.5萬噸,環(huán)比上漲33.9%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為46萬噸,環(huán)比上漲39.4%),本周平均每日成交76.1萬噸,環(huán)比上漲1.3% 中性

2、基差:日照港PB粉現(xiàn)貨966,折合盤面1039.2,05合約基差217.7;日照港超特粉現(xiàn)貨價格622,折合盤面824.7,05合約基差3.2,盤面貼水偏多

3、庫存:港口庫存15889.94萬噸,環(huán)比增加163.64萬噸偏空

4、盤面:20日均線向上,收盤價收于20日均線之上偏多

5、主力持倉:主力凈空,空減偏空

6、結(jié)論:本周巴西發(fā)貨量回落,澳洲發(fā)貨量基本維持,到港量明顯回落。鋼廠維持低提貨速度,日均疏港量維持低位,港口庫存維持積累。終端季節(jié)性淡季特征依舊維持。近期管理層監(jiān)管風險加大,冬奧期間河南、山東、唐山地區(qū)臨時限產(chǎn)再次加嚴,1月社融信貸數(shù)據(jù)超預期,市場流動性寬裕,黑色系出現(xiàn)不同程度上漲。I2205:825-875區(qū)間操作

美爾雅期貨:宏觀數(shù)據(jù)利好,雙焦夜盤大漲【詳情】

2月10日,焦炭因成材走強收盤微跌,焦煤受動力煤影響跌幅2.52%,但夜盤因1月社融數(shù)據(jù)超預期好轉(zhuǎn),黑色普漲,雙焦大幅上漲。基本面,受冬奧影響,河北、山西、山東等地焦企均有不同程度限產(chǎn),庫存有累積現(xiàn)象,下游河南、山東及河北唐山地區(qū)部分鋼廠接到臨時限產(chǎn)加嚴通知,焦炭需求轉(zhuǎn)弱。焦炭二輪降價已全面落地,焦企利潤受創(chuàng),對冬奧期間市場持悲觀態(tài)度。焦煤方面,煤礦陸續(xù)復產(chǎn),蒙煤進口維持低位;下游因焦炭提降、鋼廠限產(chǎn)加嚴采購需求轉(zhuǎn)弱。宏觀預期向好帶動雙焦上漲,但雙焦基本面走弱,同時政策調(diào)控煤炭,抑制上漲空間,預計雙焦寬幅震蕩運行。

中州期貨:1月社融增速超預期,商品市場信心提振,震蕩偏強【詳情】

①供給總量寬松,港口去庫。澳洲發(fā)運1618.9萬噸(+33.1),發(fā)中國的比例79.97%(-4.19%),巴西發(fā)運498.7萬噸(-66.2),澳巴發(fā)運合計2117.6萬噸(-33.1),全球發(fā)運合計2725.3萬噸(-161.4)。45港到港量2183.7萬噸(-225.1),在港船舶174條(-4),45港庫存15310萬噸(-126)。

②鐵水產(chǎn)量增加,鋼廠庫存升高。節(jié)前進口礦周消耗量1903.58萬噸(+0.49),以疏港量推算的鐵礦石需求為2272.13萬噸(-24.7),以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1535.45萬噸(+8.05),鋼廠鐵礦石庫存11757.57萬噸(+47.02)。

③綜合來看,短期受節(jié)日和冬奧限制,高爐檢修較多,鐵水產(chǎn)量將下降。鋼廠進口礦可用天數(shù)較足,節(jié)后補庫驅(qū)動不大。由于宏觀政策穩(wěn)經(jīng)濟,鋼鐵工業(yè)碳達峰目標延緩,冬奧后復產(chǎn)可期,鐵礦石調(diào)整后仍有驅(qū)動向上,風險因素是政策變化。

市場研判:震蕩偏強,多單繼續(xù)持有。

弘業(yè)期貨:現(xiàn)貨交投活躍,礦石盤面高位震蕩【詳情】

受掉期拉漲影響,鐵礦石現(xiàn)貨再次走出上漲行情,貿(mào)易商交投情緒也在提高,成交氛圍較為濃厚,疊加部分鋼廠節(jié)后補庫,鐵礦現(xiàn)貨價格也偏強運行。需求方面,mysteel調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量206.04萬噸,環(huán)比回落13.31萬噸,當前北方部分地區(qū)冬奧限產(chǎn)仍在持續(xù),等待后期需求逐步回升。庫存方面,2月10日,Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存15889.94萬噸,環(huán)比增163.64萬噸,庫存持續(xù)維持高位水平。近日監(jiān)管風險加劇,先有市場消息稱發(fā)改委約談,要求抑制鐵礦石價格炒作。隨后發(fā)改委與市場監(jiān)管總局聯(lián)合約談有關(guān)鐵礦石資訊企業(yè),要求提供發(fā)布信息的事實來源。盤面上看,主力05合約昨日震蕩反彈,夜盤創(chuàng)新高,短期持倉風險較大。

一德期貨:市場情緒偏樂觀,謹防原料端風險【詳情】

螺紋/熱卷:現(xiàn)貨方面,螺紋廣州5150、杭州4940、北京4980,熱卷廣州5010、上海5050、天津4970,杭州螺紋基差138、北京269,上海熱卷基差-19、天津-9。螺紋盤面利潤1103,熱卷盤面利潤1217。部分地區(qū)商家陸續(xù)開市,但現(xiàn)貨僅少量成交,需求仍待兩會后印證。供應低位繼續(xù)收縮,延續(xù)累庫但仍處較低水平,表觀需求中性,多頭低產(chǎn)量低庫存邏輯仍不能證偽。市場情緒偏樂觀,謹防原料端風險,持續(xù)跟蹤需求及供應恢復情況,短期暫時觀望。

中鋼期貨:盤面波動加劇,焦炭第二輪提降落地【詳情】

邏輯:昨日,黑色金屬板塊走勢分化,鐵礦石漲幅居前,動力煤、焦煤、焦炭表現(xiàn)相對偏弱,夜盤受信貸社融數(shù)據(jù)超預期刺激,黑色金屬板塊全線走強。焦炭現(xiàn)貨偏弱運行,山東、河北地區(qū)鋼廠對焦炭采購價下調(diào)200元/噸,部分地區(qū)焦企已執(zhí)行。目前河北唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴,據(jù)Mysteel調(diào)研,2月8日18時-12日8時,個別鋼廠高爐有新增檢修計劃,預計焦炭日耗再次減少約1萬噸/天。

煤炭方面,節(jié)后煤炭相關(guān)品種期貨價格強勢拉漲,尤其動力煤,引起市場高度關(guān)注。近日,國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合召開會議,安排部署持續(xù)做好穩(wěn)定煤炭市場價格工作,并對監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的部分煤炭價格虛高企業(yè)進行了約談提醒,要求抓緊核查整改,煤炭價格上漲勢頭受到抑制。另外,交易所已調(diào)整ZC2205合約交易保證金至50%,2月11日結(jié)算時起執(zhí)行。

綜合來看,冬奧期間,京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策整體趨嚴,焦炭供需兩端均或有一定減量。價格上,國家發(fā)改委等部門對煤炭價格變化高度關(guān)注,對監(jiān)測發(fā)現(xiàn)價格虛高的企業(yè)第一時間約談,市場看漲情緒有所降溫,短期盤面波動加劇,建議觀望。關(guān)注冬奧期間環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況。

操作提示:觀望。

風險提示:鋼廠高爐生產(chǎn)再度受限(下行);焦煤供給再度收緊,煤價走強(上行)。

南華期貨:螺紋產(chǎn)量縮減,庫存相對同期偏低【詳情】

昨上海螺紋報4890元/噸漲60元。本周螺紋產(chǎn)量降11.62萬噸至243.98萬噸,華北采暖季及冬奧限產(chǎn)期間嚴格,高爐即期利潤近期有所回升,處于中性水平,電爐利潤略回升至盈虧線附近,短流程節(jié)后復產(chǎn)預計偏緩慢,2月份建材產(chǎn)量仍將處于偏低水平。工地仍未集中返工,成交少,表需回升明顯,本周表需增210.25萬噸至154.18萬噸,庫存累積相對去年偏緩慢,其中廠庫增6.21萬噸,社庫增83.59萬噸,市場心態(tài)積極,中期看地產(chǎn)耗鋼需求下行趨勢仍不改,且1月土拍市場表現(xiàn)仍顯低迷,部分重點城市土拍熱度低于二輪,溢價率再創(chuàng)新低,流拍率回升,房企仍面臨較大的資金壓力,信心不足拿地謹慎,但節(jié)后開工旺季環(huán)比改善預期仍較強,房企融資政策和地方供地政策均有適度調(diào)整,隨著降準落地,專項債額度發(fā)行和落地提速,貨幣釋放寬松信號,中央經(jīng)濟工作會議明確強調(diào)要保證財政支出強度,加快支出進度,適度超前開展基礎(chǔ)設施投資,基建預期大幅升溫,政策維穩(wěn)預期仍在持續(xù)增強。綜合來看,高爐利潤中性,電爐持續(xù)處于盈虧線附近,冬奧限產(chǎn)嚴格等因素影響,2月份成材供應仍將偏緊,而隨著經(jīng)濟維穩(wěn)預期不斷強化,貨幣政策釋放寬松信號,財政政策趨于積極,節(jié)后需求環(huán)比改善預期增強,供需錯配下鋼價預計仍將會偏強運行為主,但隨著基差明顯收窄仍需謹慎,逢低買入。

(文章來源:東方財富研究中心)

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