居高不下的通脹及俄烏危機(jī)導(dǎo)致的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)大增，黃金因其抗通脹與避險(xiǎn)的雙重屬性，再度受到投資者的青睞。

2月，黃金月末收盤報(bào)1910美元/盎司，上漲超6%，成為2021年5月以來走勢(shì)最為強(qiáng)勁的一個(gè)月，COMEX黃金期貨凈多倉(cāng)位實(shí)現(xiàn)3個(gè)月以來的最高位。

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月全球黃金ETF錄得凈流入35.3噸。而彭博數(shù)據(jù)則顯示，黃金ETF的持有量已攀升至2021年3月以來的最高水平。

西方資金進(jìn)場(chǎng)

亞洲資金退場(chǎng)

去年，比特幣的興起曾引發(fā)黃金能否繼續(xù)擔(dān)當(dāng)“避險(xiǎn)首選資產(chǎn)”的質(zhì)疑，然而，隨著俄烏局勢(shì)惡化，金價(jià)的暴漲再次反映其強(qiáng)大的避險(xiǎn)屬性。

世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2月，全球黃金ETF凈流入35.3噸。其中，北美黃金ETF流入21.3噸(約合13億美元)，并且流入趨勢(shì)一直延續(xù)至3月，截至3月8日，美國(guó)黃金ETF的流入量已接近約合20億美元。

這與去年的趨勢(shì)截然不同。2021年，隨著金價(jià)下跌，北美大型基金的持倉(cāng)規(guī)模下降，全球黃金ETF流出約合91億美元(減少173噸)。

在金信期貨看來，從中長(zhǎng)期來看，通脹對(duì)貴金屬價(jià)格走勢(shì)比起短期內(nèi)俄烏沖突下的避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)的推動(dòng)，具有更為顯著的主導(dǎo)作用。

世界黃金協(xié)會(huì)進(jìn)一步分析指出，除持續(xù)的高通脹以外，俄羅斯烏克蘭沖突及其所引發(fā)的相應(yīng)經(jīng)濟(jì)制裁，也大大降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取更積極加息手段的預(yù)期，這進(jìn)一步支持了投資者對(duì)黃金ETF的需求。

歐美與亞洲經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，尤其是通脹壓力的不同，也反映在投資者對(duì)黃金ETF的態(tài)度上。

與歐美資金瘋狂買入相反，2月，亞洲黃金ETF流出7.4噸(約合4.52億美元)。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，流出主要由中國(guó)黃金ETF主導(dǎo)，可能由于金價(jià)飆升令部分投資者選擇高位獲利，了結(jié)倉(cāng)位。此外，2月份印度黃金市場(chǎng)的獲利拋售也促成了額外的黃金ETF流出。

頂流黃金ETF大幅吸金

月回報(bào)率超6%

在市況動(dòng)蕩之際，金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，根據(jù)高盛預(yù)計(jì)，金價(jià)在未來幾個(gè)月內(nèi)有望達(dá)到2150美元/盎司，而到2022年底黃金ETF的增持量將增長(zhǎng)至每年300噸。同時(shí)，新興市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)的GDP預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)10%。

金價(jià)的亮眼表現(xiàn)對(duì)黃金ETF的吸引力已經(jīng)非常明顯。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在眾多黃金ETF基金中，美國(guó)基金SPDR Gold Shares成為2月吸金最多的產(chǎn)品，共流入11.3噸，約合7.11億美元。

另一只美國(guó)基金iShares Gold Trust也獲得流入8.1噸，約合4.83億美元。2月，黃金的表現(xiàn)超過了除大宗商品之外的其他主要資產(chǎn)類別，無論是美國(guó)債券、歐洲債券或是歐美股票，2月的回報(bào)都落在負(fù)數(shù)區(qū)間內(nèi)，遠(yuǎn)低于黃金超過6%的回報(bào)率。

而在亞洲，由于投資者獲利了結(jié)，主要黃金ETF均見資金流出。其中，華安易富黃金ETF流出規(guī)模最高，為2.7噸，約合1.66億美元。博時(shí)黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF則分別流出2.5噸(約合1.49億美元)和1.6噸(約合9700萬美元)。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）