機構：從物流角度看疫情對大宗商品的影響

來源：東海期貨研究時間：2022-04-11 17:30:23

3月以來，國內本土疫情已經在多地蔓延，尤其是吉林、上海、廣東、福建等地，每日新增確診、無癥狀感染者數量較多。4月10日，中國內地新增本土病例1184例，新增本土無癥狀感染者2635例。目前國內疫情仍然呈擴散的態勢，受此影響，國內多地收緊防疫措施，國內物流運輸大受影響。3月至今公路物流環比回落顯著，疫情嚴重省份降幅較大。從3月初截至4月7日，全國整車貨運流量指數日均值從最高的147.68下降到70.71，環比大幅下降52.1%，顯示疫情對貨運量的影響較為明顯；分省數據來看，上海整車貨運物流指數從最高的144.52下降到16.45，環比大幅下降88.6%；吉林整車貨運物流指數從最高的122.46下降到14.38，環比大幅下降88.3%。貨物樞紐吞吐量增速明顯放緩，從3月初截至4月7日，全國主要公共物流園區的吞吐量指數日均值從最高的114.21下降至72.71，環比下降36.3%；主要快遞企業分撥中心的吞吐量指數日均值從108.54下降至68.13，環比下降37.2%。

國內疫情將對大宗商品市場造成一定的影響。

黑色方面，短期疫情是會造成鋼材外運不暢，庫存呈現向上游堆積，階段性供需錯配的情況將有所加劇；同時也會造成原料端運輸不暢，導致部分鋼廠因原料采購困難和成本的上升而停產。能化方面，華東地區化工企業開工及外運受到較大影響，同時也對消費造成一定的影響，下游聚烯烴等短期內預計出現累庫；但是疫情緩解后，企業可能加速補庫。

有色金屬方面，物流受到嚴格管控，銅、鋁等有色加工企業原材料采購和成品發運都面臨較大問題，對消費也有一定影響；疫情形勢未見緩解下整體供需雙弱，銅、鋁等有色價格缺乏向上驅動。

農產品方面，受物流運輸影響，飼料、動保等原料及成品跨市運輸難度加大，運費出現大幅上漲，飼料及物流成本的增加支撐豬價上行；此外，各地區大豆生產、豆粕運輸的影響繼續發酵，疊加原料成本價格較高，消費較弱，企業維持隨采隨用的采購策略，整體維持偏低的庫存。

（文章來源：東海期貨研究）

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