多種跡象暗示歐元的復蘇正在開始利差有縮債空間

來源：金十數據時間：2022-01-22 09:16:25

在經歷了六年來最嚴重的年度跌幅后，歐元在1月份出現反彈，各種指標都顯示出對歐元更為有利的局面，因此這可能只是復蘇的開始。

上周，歐元兌美元最高攀升至1.1483，這是自去年11月以來的最高水平，目前回落至1.1385附近。盡管歐元兌美元尚未突破關鍵阻力位1.15，但技術指標表明歐元前景更為樂觀。

歐元本周也受到利差提振，在交易員對歐洲央行首次加息的預期提前之際，德國10年期國債收益率兩年多來首次突破零。

盡管歐洲央行官員堅稱，2022年加息的可能性非常小，但貨幣市場目前認為歐洲央行最早會在9月份將存款利率上調10個基點至-0.4%，并在明年年底前退出負利率政策。

以下是歐元復蘇的一些有利跡象：

技術面：突破下行通道

自去年12月中旬以來，動量指標RSI顯示存在上行風險，歐元不斷走出越來越高的高點，回撤的低點也高于上一個低點。上周歐元一度突破數月以來的看跌趨勢通道，且可能再次突破，移動平均線在周三發出看漲信號。

利差有縮債空間

盡管美國國債和德國國債收益率之間的差距擴大至2020年3月以來的最大水平，但歐元一直表現出韌性。與此同時，美元與利率的長期正相關關系已經破裂，盡管美債收益率持續觸及多年高位，美元仍徘徊在去年11月以來的最低水平附近。

相對于美聯儲今年將加息約100個基點的押注，交易商對歐洲央行今年加息18個基點的押注仍有進一步上升的空間，加息預期的升溫也將支持歐元進一步上漲。

能源價格飆升

能源價格的飆升可能會提振交易員對政策收緊的押注。盡管歐洲央行官員堅持暫時性通脹的觀點，并指出今年價格壓力可能會消退，但IEA表示，石油市場看上去比此前預期的更為緊張。

與此同時，由于將更多農產品轉化為生物燃料的吸引力越來越大，已經接近歷史最高點的食品價格可能會進一步上漲。

外媒表示，由于供應減少、天然氣價格創歷史新高、前所未有的波動和地緣政治緊張局勢，今年歐洲的天然氣供需情況將異常緊張。

對沖風險

歐元兌美元的風險逆轉指標顯示，在美聯儲1月的利率決議之前，對沖歐元下行風險的期權存在溢價。

從更長遠來看，看跌歐元的押注正從去年出現的極端局面回歸正常，尤其是在曲線的后端，這可能與法國大選存在的潛在風險有關。如果市場消化掉這種風險溢價，且歐洲央行改變對加息的態度，那么市場可能就會出現看漲押注。

（文章來源：金十數據）

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