本周一因馬丁路德金紀(jì)念日假期，美股和美債現(xiàn)貨交易均休市一天。不過(guò)，在周二亞洲時(shí)段開(kāi)盤(pán)伊始，被長(zhǎng)周末壓抑許久的美債空頭們便立刻爆發(fā)——10年期美債收益率日內(nèi)盤(pán)初迅速升破1.81%關(guān)口，創(chuàng)下了2020年1月以來(lái)的最高位1.814%。

其他各周期收益率也全線走高。2年期美債收益率突破1%，為2020年2月以來(lái)首次，最新報(bào)1.004%。5年期美債收益率上漲逾4個(gè)基點(diǎn)，至兩年高點(diǎn)1.593%。30年期美債收益率亦上漲約2個(gè)基點(diǎn)至2.141%。

事實(shí)上，盡管隔夜美債現(xiàn)貨市場(chǎng)休市，但依然正常交易的期貨市場(chǎng)就已經(jīng)流露出了美債拋售壓力持續(xù)存在的跡象。10年期美債期貨價(jià)格在周一亞洲時(shí)段曾一度觸及兩年低點(diǎn)。

與此同時(shí)，歐債收益率也在周一普遍走高。德國(guó)10年期國(guó)債收益率隔夜上漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)-0.029%，英國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.183%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲2.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.353%，意大利10年期國(guó)債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.290%，

從行情圖表看，目前德國(guó)10年期國(guó)債收益率已無(wú)限接近于零。若能在本周順利完成上破，將有望時(shí)隔三年來(lái)首度重返正值區(qū)間。

美債收益率升勢(shì)依然是年初市場(chǎng)主旋律？

自2021年底以來(lái)，10年期美債收益率已經(jīng)累計(jì)上漲了近30個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者開(kāi)始消化美聯(lián)儲(chǔ)更早開(kāi)始、且以更快速度升息的預(yù)期，甚至有關(guān)3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的猜測(cè)也已經(jīng)浮現(xiàn)。

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙(Jamie Dimon)上周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能加息多達(dá)七次，而億萬(wàn)富豪投資者阿克曼(Bill Ackman)則主張美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息幅度要大于預(yù)期，需達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)。

景順投資駐美國(guó)的首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，美聯(lián)儲(chǔ)已宣布將取消史無(wú)前例的貨幣刺激措施，加速縮減購(gòu)債規(guī)模，并可能準(zhǔn)備開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，美債收益率則已攀升至疫情暴發(fā)以來(lái)的最高水平，這繼而正在推高全球國(guó)債收益率。

美債收益率乃至全球國(guó)債收益率的上漲，可能會(huì)給各主要金融市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響，其中的一些已經(jīng)在年初的市場(chǎng)上有所體現(xiàn)，例如：美股再度呈現(xiàn)出從成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股的輪動(dòng)，科技股遭遇普遍拋售，而加密貨幣等其他一系列受益于美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也全線承壓。

Saxo Capital Markets Pte的亞太執(zhí)行官Adam Reynolds周一就指出，“對(duì)收益率上升的預(yù)期已經(jīng)影響到整個(gè)市場(chǎng)，股市在新的一年開(kāi)局疲軟。通常情況下，我們會(huì)看到1月資金流入，從而令股市表現(xiàn)出色，不過(guò)今年這顯然還沒(méi)有發(fā)生。對(duì)我來(lái)說(shuō)，更重要的考慮因素是美聯(lián)儲(chǔ)可能提前開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。流動(dòng)性的任何顯著和提前的撤出，都會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。”

宏利資產(chǎn)管理(香港)有限公司的全球宏觀策略亞洲負(fù)責(zé)人Sue Trinh周一也表示，“總體而言，實(shí)際收益率上升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不利，我們發(fā)現(xiàn)，實(shí)際利率上升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成的痛苦可能要比名義利率上升更大。至關(guān)重要的是，過(guò)去五年，實(shí)際收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)性已變得更強(qiáng)，且更為負(fù)面。”

展望本周，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入1月議息會(huì)議前的緘默期，消息面上整體并沒(méi)有太多能影響美債走勢(shì)的因素，因而市場(chǎng)交投情緒的變化很可能會(huì)更多左右收益率的表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月25-26日召開(kāi)下一次議息會(huì)議，預(yù)計(jì)在這次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)調(diào)整利率，但可能會(huì)釋放是否在3月加息的關(guān)鍵信號(hào)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）