【環球財經】歐洲央行無意加速貨幣正常化金融機構風險監管預期加強

來源：新華財經時間：2022-01-21 10:46:05

歐洲央行12月貨幣政策例會紀要顯示，歐洲央行強調高度的不確定性和靈活的貨幣政策調整，并承諾密切監測房地產市場的風險。分析人士指出，歐洲央行內部關于通脹前景的分歧更加突出，鷹派的聲音有所增強，但這不意味著該央行會加速貨幣正常化行動。

這份周四公布的會議紀要稱，決策成員們一致認為，近期通脹上升主要是臨時因素推動的，預計這些因素將在2022年緩解。成員們還普遍認為，當前的經濟形勢以及中期通脹目標取得的進展允許貨幣政策逐步正常化；疫情對通脹的下行影響已經消除。

在對通脹前景的看法上該央行內部的分歧更為明顯，既有人警告，不能排除“長期更高”的通脹情景。建議理事會明確：如果通脹未能像預測的那樣迅速降至目標以下，歐洲央行已準備好采取行動；還有人明確反對存量資產再投資以外的資產購買。要求避免在2022年之后繼續根據APP進行凈購債。同時，也有人對過早縮減貨幣刺激和資產購買表示擔憂。

會上還出現了一些新的關注點，如關于歐元持續貶值加劇歐元區輸入型通脹的問題，以及投資者對ECB前瞻性指引可信度的質疑，因為市場交易定價正在偏離該央行設定的加息“時間表”。

2019年5月以來，德國十年期政府債券收益率一直處于負值。然而，新年后伴隨美債收益率的顯著上漲，這一歐元區市場利率基準也一路上揚。本周以來，該指標在盤中已經多次短暫出現正值。

歐洲央行行長拉加德周四對法國媒體再次重申，盡管目前通脹水平很高，但會在2022年企穩并逐漸回落。歐元區利率快速回升是不可能的。她強調，美國的經濟復蘇周期領先于歐洲，歐洲央行完全不必像人們預期美聯儲那樣的急于緊縮貨幣政策。

金融市場預計美聯儲將在3月加息，今年將至少加息3次。而拉加德一再強調，歐元區今年加息的可能性很小。

12月歐元區的通脹率沒有像絕大多數經濟學家預測的那樣回落，而是再次刷新了歷史新高(上漲5.0%)。2021年以及歐洲央行預期的2022年的通脹水平都已明顯高于其2.0%的中期目標。而明后兩年的通脹預期(1.8%)也已接近這一目標。

荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基表示，短短幾個月歐洲央行就從“高通脹是短期的”轉向了“前景極不確定”。未來貨幣政策路徑的關鍵似乎是工資，但這是一個非常滯后的經濟指標。

該機構研究團隊預計歐元區通脹將在今年下半年明顯回落。但在去全球化、脫碳和老年齡化的背景下，未來幾年可能會出現更高的通脹。然而，歐洲仍將謹慎行事：到2022年底結束凈資產購買，并在2023年初才有可能首次加息。

會議紀要公布后，歐元兌美元匯率先揚后換，出現了明顯的波動。截至發稿時，該貨幣對比價報1.1343。

值得注意的是，這份會議紀要還指出，應密切監測寬松貨幣政策對房地產市場和金融市場的影響。歐洲央行副行長德金多斯周四警告說，某些住宅市場的高估正在蔓延。考慮到整個金融體系面臨的風險，反思現行政策的時機已經成熟。

事實上，德國金融監管機構已開始采取措施，要求銀行提供更多的危機緩沖，即金融機構的逆周期資本緩沖計劃從目前的0%提高到0.75%。此外，還將為房地產貸款引入2%的額外資本緩沖。

（文章來源：新華財經）

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