作為本輪漲價(jià)最早的大宗商品之一，紙漿期貨經(jīng)歷逾半年下跌后反彈，截至11月26日收盤，紙漿主連(sp9999)已連續(xù)8個(gè)交易日收紅，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，引發(fā)市場對(duì)新一輪行情的期待。財(cái)聯(lián)社記者了解到，目前國內(nèi)造紙業(yè)處于需求主導(dǎo)階段，供需層面缺乏大幅漲價(jià)基礎(chǔ)，但考慮到紙漿依賴進(jìn)口，歐美極端天氣、勞工短缺等因素存在加劇短期震蕩的可能。

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖，來源：卓創(chuàng)資訊

需求反彈美股造紙板塊沖高

受益需求端復(fù)蘇，歐美造紙行業(yè)Q3表現(xiàn)亮眼，相關(guān)公司業(yè)績多有大幅增長，Verso(VRS)、國際紙業(yè)(IP)、唐塔(UFS)等股價(jià)沖擊歷史新高。

據(jù)外網(wǎng)消息，國際紙業(yè)今年Q3凈利潤8.64億美元，環(huán)比Q2翻番，同比亦有超300%的增長。公司CEO Mark Sutton表示，供應(yīng)鏈問題仍對(duì)公司業(yè)績提升有所阻礙，公司預(yù)計(jì)Q4瓦楞紙包裝需求強(qiáng)勁，得益于此前價(jià)格提升，產(chǎn)品利潤也能有所提升。同期，Verso業(yè)績也有增長， 公司CEO Randy Nebel提到，強(qiáng)勁需求疊加供應(yīng)受限共同促進(jìn)訂單價(jià)格回升。

同樣需求強(qiáng)勁的還有木材， 木材價(jià)格走高對(duì)下游紙漿亦形成支撐。據(jù)悉，從Q4開始，受供應(yīng)減少疊加勞動(dòng)力短缺等因素，北美木材市場已率先開始回暖。

回暖的市場需求疊加極端天氣刺激，本周美國木材期貨爆發(fā)恐慌行情。據(jù)中國木材網(wǎng)消息，加拿大西部不列顛哥倫比亞省大風(fēng)暴引發(fā)鐵路關(guān)閉，受此刺激，本周四芝加哥木材期貨價(jià)格上漲6.3%。

造紙產(chǎn)業(yè)也面臨類似供應(yīng)隱患。近日，歐洲紙業(yè)巨頭UPM集團(tuán)和造紙工人協(xié)會(huì)談判并不順利，眼看這輪協(xié)議將在今年年底到期，UPM集團(tuán)表示已經(jīng)做好協(xié)議推遲簽訂的準(zhǔn)備。此外，加拿大造紙商Paper Excellence宣布旗下一漿廠將在11月減產(chǎn)兩周，原因?yàn)閼?yīng)對(duì)持續(xù)不斷的全球物流問題。

供需平穩(wěn)國內(nèi)紙廠態(tài)度謹(jǐn)慎

和歐美市場不同，國內(nèi)本輪造紙行情啟動(dòng)更早，到今年Q3已行至尾聲，目前需求端仍在恢復(fù)。

卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷接受財(cái)聯(lián)社記者采訪表示，紙漿期貨市場延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格隨市提漲，漿市交投偏剛需，下游觀望者居多。考慮到下游原紙企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，但需求面未見明顯改善，預(yù)計(jì)漿價(jià)區(qū)間整理為主，但不排除受期貨因素及其他突發(fā)因素引起的價(jià)格變動(dòng)。

對(duì)于價(jià)格走向，多位上市公司人士亦表示，2022年紙漿供需層面缺乏大幅漲價(jià)基礎(chǔ)，看好平穩(wěn)運(yùn)行，“估計(jì)不會(huì)像2020年那樣連續(xù)上漲，畢竟還是需求決定的。”

10月末，仙鶴股份(603733.SH)在調(diào)研活動(dòng)紀(jì)要中提到， 木漿包括在途產(chǎn)品為平均2個(gè)月左右的存量，屬于正常范圍，考慮到后續(xù)市場的變化，公司目前沒有增加木漿采購的計(jì)劃。

但從相關(guān)上市公司存貨情況看，原料木漿庫存或仍保持高位。第三季度末，太陽紙業(yè)(002078.SZ)、中順潔柔(002511.SZ)和仙鶴股份存貨規(guī)模分別為：35.15億、17.60億元和18.68億元，環(huán)比分別變動(dòng)-0.3%、8.4%和32%，同比2020年三季度末分別變動(dòng)21.1%、0.1%和27.9%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）