事件簡述：

據(jù)外媒報道，嘉能可表示受高昂的能源價格影響將在其它地區(qū)減產(chǎn)的基礎上關閉意大利的部分鋅生產(chǎn)業(yè)務。嘉能可在周一的郵件聲明中確認，該公司位于意大利撒丁島Portovesme工業(yè)區(qū)年產(chǎn)10萬噸的硫化鋅生產(chǎn)線，將于下個月底前進行維護和保養(yǎng)。

在能源危機的背景下，歐洲近月來天然氣以及能源價格飆漲，包括鋼鐵、化肥等耗能大戶相繼宣布停產(chǎn)或減產(chǎn)。嘉能可也將在歐洲能源市場的背景下繼續(xù)審查停產(chǎn)決定。

直接影響：

受海外減產(chǎn)消息影響，市場對供應再起擔憂，大幅提振倫鋅及滬鋅價格。11月22日收盤時，LME3個月期鋅較前一交易日上漲128美元，收于每噸3356美元，漲幅為3.97%，創(chuàng)下近一個月來的高位。11月22日滬鋅夜盤漲幅一度突破4%，逼近24000元/噸。截至11月23日午盤收盤時，滬鋅錄得23810元/噸，漲幅達3.91%。

10月間，托克集團旗下的Nyrstar和嘉能可均受歐洲天然氣和電力價格飆升影響削減了產(chǎn)量，該消息使得市場對供應產(chǎn)生擔憂，鋅價單月上漲13%。而考慮到當前歐洲供氣問題還在延續(xù)，近期德國也表示將暫停對“北溪-2”項目的認證，此舉給歐洲能源問題再度蒙上陰影，所以嘉能可的再度減產(chǎn)行為并不意外，需持續(xù)觀察減停產(chǎn)執(zhí)行力度和是否會再度擴大范圍。

后市展望：

目前市場對各類消息極度敏感，情緒波動較大。近期歐洲地區(qū)電力價格再度走高導致供應端擾動再現(xiàn)，提振內(nèi)外盤鋅價，我們認為這一情況可能延續(xù)整個冬季，雖然傳統(tǒng)消費淡季已至，但受到供應端的影響，鋅價下方仍有較強支撐，后市需持續(xù)關注減產(chǎn)執(zhí)行進度以及對鋅冶煉產(chǎn)量的實際影響。預計在此期間，鋅價將維持高位震蕩格局，單邊上建議以觀望為主。

策略：單邊：謹慎觀望。

風險點：

1、海外供應收緊

2、 消費遠不及預期

3、流動性收緊快于預期

1、事件綜述

據(jù)外媒報道，由于歐洲工業(yè)基礎正遭受能源價格高企的沖擊，近日嘉能可稱準備在意大利停產(chǎn)部分鋅冶煉。

本周一，嘉能可在以電郵發(fā)送的聲明中表示，年產(chǎn)10萬噸硫化鋅的Portovesme生產(chǎn)線將于下月底前進行維護和保養(yǎng)。

最近幾周供應中斷為基本金屬價格提供了支撐，沖淡了對能源危機將很快打擊到工業(yè)需求的擔憂。嘉能可表示，將根據(jù)歐洲能源市場情況持續(xù)評估停產(chǎn)決定。

2、直接影響

受海外減產(chǎn)消息影響，市場對供應再起擔憂，大幅提振倫鋅及滬鋅價格。11月22日收盤時，LME3個月期鋅較前一交易日上漲128美元，收于每噸3356美元，漲幅為3.97%，創(chuàng)下近一個月來的高位。11月22日滬鋅夜盤漲幅一度突破4%，逼近24000元/噸。截至11月23日午盤收盤時，滬鋅錄得23810元/噸，漲幅達3.91%。

10月間，托克集團旗下的Nyrstar和嘉能可均受歐洲天然氣和電力價格飆升影響削減了產(chǎn)量，該消息使得市場對供應產(chǎn)生擔憂，鋅價單月上漲13%。而考慮到當前歐洲供氣問題還在延續(xù)，近期德國也表示將暫停對“北溪-2”項目的認證，此舉給歐洲能源問題再度蒙上陰影，所以嘉能可的再度減產(chǎn)行為并不意外，需持續(xù)觀察減停產(chǎn)執(zhí)行力度和是否會再度擴大范圍。

國內(nèi)方面，供應端上，近期廣西譽升10萬噸新增產(chǎn)能已正式投入生產(chǎn)。雖然云南、四川、廣西等地區(qū)仍受限電干擾，但部分冶煉廠限電緩解逐漸恢復生產(chǎn)。此前因安全問題停產(chǎn)的呼倫貝爾馳宏已恢復生產(chǎn)，年產(chǎn)能14萬噸。總體來看，預計隨著年底到來煉廠將加快生產(chǎn)。但隨著北方暴雪天氣以及近期嚴峻的防疫形勢，或會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。需求方面，由于河北、山東等地區(qū)環(huán)保力度趨嚴，新政策限制鋼廠錯峰生產(chǎn)，對鍍鋅企業(yè)造成一定影響。壓鑄鋅合金廠開工略有下降主因近期部分廠以消化成品庫存為主。考慮到臨近年底，整體需求或難有大的改善。

目前市場對各類消息極度敏感，情緒波動較大。近期歐洲地區(qū)電力價格再度走高導致供應端擾動再現(xiàn)，提振內(nèi)外盤鋅價，我們認為這一情況可能延續(xù)整個冬季，雖然傳統(tǒng)消費淡季已至，但受到供應端的影響，鋅價下方仍有較強支撐，后市需持續(xù)關注減產(chǎn)執(zhí)行進度以及對鋅冶煉產(chǎn)量的實際影響。預計在此期間，鋅價將維持高位震蕩格局，單邊上建議以觀望為主。

（文章來源：華泰期貨研究院）