黃金作為優(yōu)質(zhì)的避險(xiǎn)保值工具，備受投資人青睞。尤其是近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素增強(qiáng)，黃金憑借避險(xiǎn)和抗通脹的功能成為投資者資產(chǎn)配置的優(yōu)選之一。

隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展，投資黃金的渠道和產(chǎn)品越來(lái)越豐富，較為常見(jiàn)的有實(shí)物金條、積存金、黃金ETF基金、紙黃金等。不過(guò)，年輕一代在黃金投資方面卻另辟新徑。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，除了對(duì)黃金首飾下手之外，年輕群體中間開(kāi)始流傳著“攢錢(qián)不如攢金豆，每月一顆變富婆”的說(shuō)法，攢金豆成為新的攢錢(qián)投資方式。

需要特別提醒的是，風(fēng)險(xiǎn)總是與收益形影相隨。黃金實(shí)物投資最關(guān)鍵的是保存與回收，攢金豆真的靠譜嗎，如何才能安全投資？如果是以黃金投資為目標(biāo)，普通投資人如何在眼花繚亂的投資產(chǎn)品中，挑選出最適合自己的？又該如何避坑？

投資實(shí)物買(mǎi)金條還是攢金豆？

金條是最常見(jiàn)的黃金實(shí)物投資方式。個(gè)人購(gòu)買(mǎi)金條最普遍的渠道是在上海黃金交易所的金融類(lèi)會(huì)員單位，即銀行處購(gòu)買(mǎi)。此外，一些黃金珠寶店也可以買(mǎi)到實(shí)物金條、金豆。其投資邏輯主要是利用黃金價(jià)格的波動(dòng)，低買(mǎi)高賣(mài)以獲得收益。

金條分為普通金條和紀(jì)念金條。一般來(lái)說(shuō)，普通金條只有發(fā)行者的簡(jiǎn)單標(biāo)記和圖案，無(wú)其他復(fù)雜的花紋設(shè)計(jì)；紀(jì)念型金條會(huì)有特定的主題，賦有寓意，具有一定的收藏價(jià)值，如，生肖金條等。在銀行購(gòu)買(mǎi)金條，不僅可以選擇在柜臺(tái)買(mǎi)，也可以在手機(jī)銀行APP上自助購(gòu)買(mǎi)。

某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)員工向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“通過(guò)柜臺(tái)辦理購(gòu)金，如果不提金的話(huà)可以免費(fèi)代保管。”

記者走訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者計(jì)劃大額購(gòu)買(mǎi)黃金之前，可以預(yù)先向各個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)咨詢(xún)。

值得一提的是，以投資目的購(gòu)買(mǎi)實(shí)物金需要關(guān)注回收問(wèn)題，并不是所有的銷(xiāo)售方都支持黃金回購(gòu)，投資人事前需要咨詢(xún)清楚。例如，部分銀行并不支持黃金回購(gòu)，但也有銀行支持，不過(guò)具體的回收條件不同。

以工商銀行網(wǎng)站信息為例，回購(gòu)范圍不僅包括工行品牌黃金產(chǎn)品，還有他行品牌投資金條(視同工行品牌金收購(gòu)的他行品牌金條即成色為Au99.99的其他商業(yè)銀行品牌金條)，如農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、中信銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行等。但有一部分銀行黃金回購(gòu)的范圍就縮小了很多。

某國(guó)有大行客戶(hù)經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“如果沒(méi)有證書(shū)或者包裝不完整也可以回收，但是需要在回收價(jià)上減掉一定金額，而且我們只回收本行發(fā)行的金條。”

也有銀行工作人員表示，買(mǎi)了金條未提實(shí)物的支持以市場(chǎng)價(jià)回購(gòu)，如果提取了實(shí)物就不再支持回購(gòu)了。

除了銀行渠道購(gòu)買(mǎi)金條，在社交媒體平臺(tái)上，不少用戶(hù)分享了自己存金豆的經(jīng)歷。從淘寶、京東來(lái)看，1克的金豆價(jià)格一般在400元以上。部分店鋪還支持回購(gòu)，不過(guò)需支付一些回收費(fèi)用。記者了解到，只要金豆純度達(dá)標(biāo)，和銀行金條差別不大。

兩家典當(dāng)行員工表示：“我們主要看純度，是否可以達(dá)到千足金999的標(biāo)準(zhǔn)，即便網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)沒(méi)有證書(shū)也沒(méi)關(guān)系，和銀行金條都是一樣的價(jià)格。”

相比于金條，金豆克重更小，不少人將其作為強(qiáng)制存款的一種方式。但是，金豆的購(gòu)買(mǎi)渠道魚(yú)龍混雜，稍有不慎就可能上當(dāng)受騙。

“本來(lái)覺(jué)得攢金豆豆還挺簡(jiǎn)單的，就下定決心以后每個(gè)月開(kāi)始攢幾顆，就當(dāng)存錢(qián)，只是沒(méi)想到成色不純。”有網(wǎng)友表示，在網(wǎng)上買(mǎi)了9999純度的金豆，送去檢測(cè)時(shí)發(fā)現(xiàn)純度只有99。

“因?yàn)榻鸲箚未瓮顿Y金額小，可以滿(mǎn)足投資者積少成多的儲(chǔ)蓄需求，因此受到一些投資者的青睞。不過(guò)，黃金價(jià)格的波動(dòng)較為劇烈，長(zhǎng)期來(lái)看黃金投資的優(yōu)勢(shì)相較于其他理財(cái)產(chǎn)品也不明顯。”中信建投期貨貴金屬分析師王彥青認(rèn)為，黃金投資收益具有明顯的周期性，金豆作為投資黃金的一個(gè)方式并無(wú)不妥，前提是在正規(guī)渠道購(gòu)買(mǎi)，但仍需注意黃金價(jià)格的回落風(fēng)險(xiǎn)。

與金條、金幣相比，金豆投資靠譜嗎？在興業(yè)研究匯率商品高級(jí)分析師張峻滔看來(lái)，投資金豆并非一個(gè)好選擇。他表示：“金豆”本質(zhì)上屬于實(shí)物金的一種，但與傳統(tǒng)的實(shí)物金又有區(qū)別。相較于投資金條、金幣，金豆的成色、規(guī)格不統(tǒng)一，缺少權(quán)威發(fā)行機(jī)構(gòu)背書(shū)；相較于黃金首飾，金豆本身的工藝價(jià)值較低。金豆最大的特點(diǎn)就是投資門(mén)檻低，但投資者也面臨成色不足、克重不足等風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)變現(xiàn)流通性更差。

黃金投資產(chǎn)品大PK

除了直接購(gòu)買(mǎi)金條、金豆這類(lèi)實(shí)物黃金外，市場(chǎng)上還有一些黃金投資產(chǎn)品。

第一種是積存金業(yè)務(wù)。客戶(hù)可以通過(guò)定投或主動(dòng)積存的方式從銀行買(mǎi)入黃金，存入積存金賬戶(hù)。在業(yè)務(wù)辦理時(shí)段內(nèi)，投資人可以對(duì)積存金兌換或贖回，銀行在其積存金賬戶(hù)中扣減相應(yīng)的黃金余額。

積存金業(yè)務(wù)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況實(shí)行一日多價(jià)，同一時(shí)點(diǎn)的積存價(jià)格與贖回(兌回)價(jià)格相同。投資人辦理積存金的積存或贖回時(shí)，需向銀行支付一定的手續(xù)費(fèi)。

兩家國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)員工均向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“積存金業(yè)務(wù)兌換實(shí)物黃金流程比較復(fù)雜，基本很少碰到客戶(hù)來(lái)網(wǎng)點(diǎn)兌換。”

第二種是紙黃金。不少銀行都有貴金屬經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，包括黃金、白銀、鉑金、鈀金等。值得一提的是，賬戶(hù)黃金是一種籠統(tǒng)的叫法，其底層資產(chǎn)可以分為紙黃金和有杠桿的上海黃金交易所黃金遞延交易(T+D)，但這兩種都屬于現(xiàn)貨交易。

其中，紙黃金報(bào)價(jià)類(lèi)似于外匯業(yè)務(wù)，即跟隨國(guó)際黃金市場(chǎng)的波動(dòng)情況進(jìn)行報(bào)價(jià)，投資人可以通過(guò)把握市場(chǎng)走勢(shì)低買(mǎi)高拋，賺取差價(jià)。黃金所有人持有的只是一張物權(quán)憑證而不是黃金實(shí)物，投資者憑這張憑證可隨時(shí)提取或支配黃金實(shí)物。

紙黃金業(yè)務(wù)剛剛上線(xiàn)的前幾年，因其交易時(shí)間長(zhǎng)、投資金額門(mén)檻低等特點(diǎn)，備受歡迎。2020年，受貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)等因素影響，多家銀行暫停賬戶(hù)金屬交易，或是陸續(xù)調(diào)整賬戶(hù)貴金屬的交易規(guī)則。比如，提升賬戶(hù)貴金屬的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果，以及調(diào)整了交易起點(diǎn)、交易時(shí)間、交易方式、持倉(cāng)限額、強(qiáng)制平倉(cāng)、業(yè)務(wù)停辦等功能。對(duì)于不滿(mǎn)足要求的客戶(hù)，將逐步關(guān)閉賬戶(hù)貴金屬業(yè)務(wù)功能。

某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)員工向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“如果之前沒(méi)開(kāi)戶(hù)，現(xiàn)在可能在任何銀行都無(wú)法開(kāi)通紙黃金業(yè)務(wù)了，即便現(xiàn)有賬戶(hù)也只能做買(mǎi)賣(mài)操作。”

某銀行網(wǎng)點(diǎn)員工則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，為避免發(fā)生損害客戶(hù)權(quán)益的情況，銀行業(yè)務(wù)路線(xiàn)較為穩(wěn)健，目前只開(kāi)展實(shí)物黃金業(yè)務(wù)。

第三種是黃金ETF基金。黃金ETF基金(ExchangeTradedFund)是指將絕大部分基金財(cái)產(chǎn)以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，緊密跟蹤黃金價(jià)格，使用黃金品種組合或基金合同約定的方式進(jìn)行申購(gòu)贖回，并在證券交易所上市交易的開(kāi)放式基金。投資者在基金存續(xù)期內(nèi)可以自由交易，T+0當(dāng)天即可買(mǎi)入平倉(cāng)。投資門(mén)檻低，一手ETF基金代表1克黃金，基金公司以實(shí)物黃金作為支撐，投資者可以在支付寶、券商APP等渠道購(gòu)買(mǎi)。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告《全球黃金ETF總規(guī)模下降，亞洲基金逆勢(shì)增長(zhǎng)》指出，2021年亞洲基金為全球黃金ETF貢獻(xiàn)了絕大部分的流入量，總規(guī)模全年共上升20%，近15億美元。中國(guó)的黃金ETF表現(xiàn)尤為顯眼，當(dāng)?shù)赝顿Y者在金價(jià)調(diào)整下進(jìn)行積極的戰(zhàn)術(shù)性買(mǎi)入，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利率預(yù)期下降等因素，也在一定程度上推動(dòng)了中國(guó)投資者對(duì)黃金投資的興趣。亞洲黃金ETF總流入量的60%以上來(lái)自于中國(guó)。

某銀行客戶(hù)經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“黃金對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)保值作用并不是很大，因?yàn)檎w資產(chǎn)量不太大的話(huà)，就沒(méi)必要用黃金做對(duì)沖，可以選擇基金定投或者年金保險(xiǎn)，都比投資黃金更合適。”

金價(jià)波動(dòng)成最大風(fēng)險(xiǎn)

“經(jīng)過(guò)了20多年的發(fā)展，中國(guó)的黃金投資市場(chǎng)已經(jīng)形成多層次多渠道的產(chǎn)品體系，在豐富投資者選擇的同時(shí)，也加大了投資者選擇的難度。”山金實(shí)業(yè)貴金屬產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理蔣舒向記者表示，與早年黃金投資或者配置簡(jiǎn)單的囤積現(xiàn)貨不同，如今的投資者面對(duì)的是琳瑯滿(mǎn)目的黃金投資產(chǎn)品。因此，投資者首先要對(duì)自己投資黃金的目的進(jìn)行定位，再選擇適合自己的產(chǎn)品。一旦錯(cuò)配就可能引發(fā)“上錯(cuò)花轎嫁錯(cuò)郎”的風(fēng)險(xiǎn)。

如果選擇黃金金融投資產(chǎn)品，積存金、紙黃金、黃金ETF哪種方式更適合普通投資人？

張峻滔向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，積存金具有投資門(mén)檻低(一般1克起投)、定投平抑波動(dòng)的特點(diǎn)；紙黃金一般需要在銀行開(kāi)立賬戶(hù)，無(wú)杠桿，允許做多、做空雙邊交易，全天交易時(shí)間長(zhǎng)，策略靈活、交易費(fèi)率低；黃金ETF需要開(kāi)立證券賬戶(hù)，交易費(fèi)率低，但和紙黃金不同，只能單邊做多，交易時(shí)間與證券市場(chǎng)一致，在金價(jià)波動(dòng)較大時(shí)常出現(xiàn)開(kāi)盤(pán)價(jià)格跳變。對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)不太豐富的個(gè)人投資者，積存金是較穩(wěn)妥的選擇，經(jīng)驗(yàn)較豐富的投資者可以選擇紙黃金、黃金ETF。

“從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，積存金與黃金ETF最適合普通投資者。”王彥青分析，黃金ETF投資更為靈活，有實(shí)物金作為支撐，價(jià)格走勢(shì)緊密跟隨國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格，可隨時(shí)購(gòu)買(mǎi)與贖回；若有提取實(shí)物金需求，則積存金會(huì)更適合一些，積存金定投可以避免人為的錯(cuò)位判斷帶來(lái)的干擾。從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)是投資黃金最大的風(fēng)險(xiǎn)，這可能給投資者帶來(lái)?yè)p失。此外，紙黃金與國(guó)際金價(jià)掛鉤，由銀行進(jìn)行報(bào)價(jià)，價(jià)格波動(dòng)頻繁，交易時(shí)間靈活，適合于長(zhǎng)期追蹤國(guó)際金價(jià)、對(duì)黃金價(jià)格趨勢(shì)有一定了解的投資者。

“投資者如果以資產(chǎn)配置為主要目的，則銀行渠道的積存金比較合意。”蔣舒解釋道，一來(lái)定期配置可以削弱價(jià)格波動(dòng)對(duì)于購(gòu)買(mǎi)價(jià)的沖擊，二來(lái)可以擁有實(shí)物。投資者如果以看漲黃金長(zhǎng)期走勢(shì)而獲取投資收益為目的，則銀行渠道的紙黃金和基金渠道的黃金ETF比較合意，這些產(chǎn)品都是金價(jià)趨勢(shì)上揚(yáng)時(shí)可以獲利的品種，且并不以取得黃金實(shí)物為目的。

“投資者如果以利用金價(jià)波動(dòng)而獲利為目的，則屬于衍生品的上海黃金交易所黃金延期交收和上海期貨交易所黃金期貨較為合意。這類(lèi)衍生品對(duì)于投資者的專(zhuān)業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高。”蔣舒提醒，上述無(wú)論哪種投資工具，都包含金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有哪種投資工具可以保證萬(wàn)無(wú)一失。即使是黃金現(xiàn)貨也會(huì)面臨金價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。2022年1月28日，現(xiàn)貨黃金(倫敦金)刷新2021年12月16日以來(lái)低點(diǎn)至1780.35美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)下跌約2.4%，錄得11月底以來(lái)最糟糕一周表現(xiàn)。此后，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一路波動(dòng)上漲。3月8日，現(xiàn)貨黃金突破2000美元/盎司大關(guān)，日內(nèi)最高觸及2070.39美元/盎司，而上一次金價(jià)達(dá)到2072.50美元/盎司的峰值是在2020年8月。然而，好景不長(zhǎng)，從3月11日起又連續(xù)下跌，最低觸及1907.01美元/盎司。

注冊(cè)國(guó)際投資分析師(CIIA)簡(jiǎn)嘉俊建議，不同投資者應(yīng)該考慮持有成本、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等，并根據(jù)是否需要交割、是否自主管理，進(jìn)而選擇最為合適的黃金投資方式。但也應(yīng)該注意黃金價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以及實(shí)際交易中的交易限額等問(wèn)題。其中，黃金價(jià)格變化主要受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美元指數(shù)、各國(guó)央行貨幣政策、國(guó)家黃金儲(chǔ)備、投資者投資以及節(jié)假日黃金需求等因素影響，因此投資者應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注各類(lèi)影響金價(jià)的因素，合理、適度投資。

張峻滔提醒道，投資黃金需要注意兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，選擇正規(guī)的投資機(jī)構(gòu)，例如銀行、券商，警惕各種名目的“黃金現(xiàn)貨交易”黑平臺(tái)。另一方面，雖然積存金、紙黃金、黃金ETF都沒(méi)有杠桿，但在黃金價(jià)格高波動(dòng)時(shí)仍有產(chǎn)生大幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)，投資者要做好資金管理。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）