近期，多家鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。

在去年“雙碳”政策之下，全國粗鋼產(chǎn)量6年來首次下降，而主要鋼鐵企業(yè)利潤仍然創(chuàng)下歷史最好水平，同比增長86.46%。

在亮眼業(yè)績的背后，伴隨著國產(chǎn)礦應(yīng)用的加大，2021年國產(chǎn)礦對國內(nèi)生鐵產(chǎn)量的貢獻(xiàn)占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。而進(jìn)口鐵礦石在2021年的依存度降至76%，是連續(xù)第四年降低，也是自2015年以來首次降至80%以下。而國產(chǎn)礦占比正在逐年上升，2021年國產(chǎn)礦對國內(nèi)生鐵產(chǎn)量的貢獻(xiàn)占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。

面對國內(nèi)“雙碳”政策、鋼鐵“雙限”和外礦供應(yīng)等不確定因素，鋼鐵相關(guān)企業(yè)借助衍生品工具，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的能力越來越強(qiáng)，“升級換代”明顯，為企業(yè)利潤提升做出了重要幫助。隨著鋼鐵行業(yè)與衍生品市場的加速融合發(fā)展，未來，衍生品市場將在服務(wù)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面扮演更重要的角色。

鋼鐵行業(yè)利潤飆升一倍

近期，多家鋼企發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，從現(xiàn)已發(fā)布的12家鋼企2021年度的營收與凈利情況來看，目前無一虧損，都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。

其中部分鋼企如包鋼股份、安陽鋼鐵凈利增幅較去年同期甚至翻了3-8倍。由此可見，今年大多數(shù)鋼企都會交出一份靚麗的成績單。

根據(jù)已披露的鋼鐵行業(yè)2021年前11個(gè)月數(shù)據(jù)來看，鋼鐵行業(yè)營業(yè)收入較為穩(wěn)定，呈大幅增長趨勢，營業(yè)收入88430.6億元，同比增長35.3%，利潤總額達(dá)到4152.9億元，同比增長104.3%。對比，2020年全年鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額2464.6億元，同比下降7.5%。

中國鋼鐵業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)顯示，前11個(gè)月，會員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63362億元，同比增長36.25%；利潤總額3517億元，同比增長86.46%，創(chuàng)歷史最好水平；銷售利潤率為5.54%，同比上升1.48個(gè)百分點(diǎn)。

顯然，這一成績來之不易。在原料端，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格，2021年前11個(gè)月海關(guān)進(jìn)口均價(jià)169.9美元/噸，同比上漲64.5%；而焦煤、冶金焦、廢鋼等原燃料價(jià)格也有較大幅度的上漲。而中國鋼材價(jià)格指數(shù)前11個(gè)月，同比僅上升37.67%。

粗鋼產(chǎn)量6年首次下降

在雙碳和綠色制造等目標(biāo)下，2021年，國內(nèi)粗鋼壓減政策加碼，尤其下半年減產(chǎn)效果明顯。2021年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)10.3億噸，同比減少3.0%。這是我國粗鋼產(chǎn)量近6年以來首次同比減少。而在2021年11月，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量僅6931萬噸，同比大幅下滑22%。2021年12月，中國粗鋼產(chǎn)量為8620萬噸，同比下降6.8%。

與國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下降相對應(yīng)的是原料端的鐵礦石累庫。據(jù)悉，我國鐵礦石港口總庫存在2021年9月末開始加速累庫，至12月初累庫幅度達(dá)2600萬噸，近期港口庫存已突破歷史高位，達(dá)1.55億噸。

“隨著粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期落地，鐵礦需求坍塌，鐵礦石又開啟了一路下探的行情，直至11月下旬，鐵礦石跌至560元/噸，累計(jì)跌超60%。”格林大華期貨分析師紀(jì)曉云分析，鋼鐵行業(yè)大豐收，與鋼鐵產(chǎn)量6年來首度“瘦身”、鐵礦價(jià)格下行有著很大的關(guān)系。

與此同時(shí)，隨著國產(chǎn)礦和鋼鐵再生原料加大投入和應(yīng)用，進(jìn)口鐵礦石的高度依賴程度的局面，也有所改觀。2021年我國鐵礦石對外依存度降至76%，連續(xù)第四年降低，也是自2015年以來首次降至80%以下。而國產(chǎn)礦占比正在逐年上升，2021年國產(chǎn)礦對國內(nèi)生鐵產(chǎn)量的貢獻(xiàn)占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。

借助衍生品工具，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平

面對原料市場的巨大變局，2021年工信部屢次發(fā)聲建議下游用材企業(yè)參與期貨套保，鎖定原材料成本，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。去年以來鋼材上漲時(shí)間較多，下游無論是制造企業(yè)和建筑企業(yè)都越來越多地參與期貨鎖定采購成本。

在證券時(shí)報(bào)·券商中國記者調(diào)研情況來看，鋼鐵相關(guān)企業(yè)借助衍生品工具，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的能力越來越強(qiáng)，“升級換代”明顯，而期貨市場的穩(wěn)定器作用發(fā)揮越來越強(qiáng)，一些鋼鐵企業(yè)已經(jīng)在衍生品這門“必修課”上遞交了較好的答卷。

國內(nèi)大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)——五礦發(fā)展股份有限公司期貨部總經(jīng)理李愛坤表示，對于貿(mào)易型企業(yè)期貨保值業(yè)務(wù)，核心在于控制一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可期的套保比例，通過對價(jià)格波動的預(yù)期，靈活調(diào)整套保比例以最終實(shí)現(xiàn)收益；對于生產(chǎn)型企業(yè)，進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)，核心在于對加工費(fèi)的預(yù)期管理，合理使用期貨工具使加工費(fèi)基本固定在穩(wěn)定的區(qū)間，有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

李愛坤回顧五礦發(fā)展黑色商品貿(mào)易經(jīng)歷后表示，現(xiàn)在企業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)管理工具輸出階段，針對客戶的不同采購需求，為下游客戶提供與之相匹配的價(jià)格管理方案，輸出點(diǎn)價(jià)、遠(yuǎn)期鎖價(jià)等類型的業(yè)務(wù)模式。

據(jù)介紹，為給下游鋼廠保證供應(yīng)，五礦發(fā)展有長期鐵礦石庫存，并結(jié)合采銷節(jié)奏及期貨保值調(diào)整庫存規(guī)模，去年5月份受宏觀環(huán)境影響，鐵礦石價(jià)格沖高后快速下調(diào)，公司在加速銷售的同時(shí)適當(dāng)提高期貨保值比例，在后續(xù)簽訂鐵礦石采購訂單時(shí)及時(shí)進(jìn)行套保。在下半年價(jià)格持續(xù)下跌中，五礦發(fā)展既保障了給下游鋼廠的穩(wěn)定供應(yīng)又規(guī)避了自身市場風(fēng)險(xiǎn)。

“對未來的風(fēng)險(xiǎn)、未來的成本，不用期貨工具就沒法進(jìn)行管控，就會錯(cuò)過風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)會。” 德天(天津)國際貿(mào)易發(fā)展有限公司總經(jīng)理耿力偉表示，未來希望能更多地參與場內(nèi)和場外衍生品業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)在市場“驚濤駭浪”中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。目前鋼廠和鋼貿(mào)商在銷售方面積極向下游客戶推廣遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)、含權(quán)銷售等輪庫模式，下游終端客戶逐漸都在參與，接受度也在增加。

（文章來源：券商中國）