一、盤面縱覽

今日(1月27日)國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。玻璃、乙二醇(EG)、純堿漲超4%，菜粕、動(dòng)力煤、豆二、苯乙烯(EB)漲超3%。值得注意的是，豆粕主力合約價(jià)升量漲，單日成交123.11萬手，成交額409.10億，2205合約收于3338元，漲幅2.68%。

(大商所豆粕各合約收盤情況；來源：東方財(cái)富期貨PC端)

二、近期消息梳理

巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)預(yù)計(jì)：巴西1月大豆出口量預(yù)計(jì)為339萬噸，低于上周預(yù)估值432萬噸。2021年1月份，巴西大豆出口量僅為5.36萬噸。

Mysteel：全國主要油廠豆粕成交3.15萬噸，較上一交易日減少4.4萬噸，其中現(xiàn)貨成交2.05萬噸，遠(yuǎn)月基差成交1.1萬噸。開機(jī)方面，全國開機(jī)率較上個(gè)交易日下降至59.35%。

三、持倉龍虎榜

今日(1月27日)前20名期貨機(jī)構(gòu)多單持倉量為840972手，增加15465手；空單持倉量為1036341手，增加28624手，多空比為0.81；今日前20機(jī)構(gòu)空方增倉力度大于多方，整體持倉結(jié)構(gòu)呈凈空增加狀態(tài)。

今日凈多單變動(dòng)排名前三的席位分別有永安期貨(+24562)、中糧期貨(-16299)和華泰期貨(+3535)；今日凈空單變動(dòng)排名前三的席位分別有國信期貨(+16340)、摩根大通(+10036)和南華期貨(+2721)。

值得一提的是，永安席位今日多單增超1.8萬手。通過查詢永安席位在豆粕2205合約上的建倉過程可知，永安席位凈持倉變化情況與豆粕主力期價(jià)近期波動(dòng)擬合度較高，今日凈多單大增近2.5萬手。

(永安席位豆粕2205合約近5個(gè)交易日持倉結(jié)構(gòu)分析；來源：東方財(cái)富網(wǎng))

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨： 咨詢機(jī)構(gòu)AgRuxal公司發(fā)布的收獲調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月20日巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到5%，高于一周前的1.2%，也高于去年同期的0.7%。報(bào)告稱，馬托格羅索的天氣有利于收獲推進(jìn)。南美天氣依然是大豆和以及市場的關(guān)注焦點(diǎn)。咨詢機(jī)構(gòu)周一表示，在剛剛過去這個(gè)周末，阿根廷主要谷物產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)良好降雨。不過巴西南部地區(qū)在周末期間的氣溫仍然很高，南里奧格蘭德州的氣溫超過40攝氏度，而且天氣干燥。巴拉圭情況也是如此。南美大豆處于關(guān)鍵的生長期，近期降雨緩解干旱狀況，但巴西大豆產(chǎn)量和阿根廷大豆天氣單產(chǎn)仍存不確定性，繼續(xù)跟蹤天氣變化，臨近春節(jié)假期，建議減倉過節(jié)。

海通期貨：沿海區(qū)域油廠主流報(bào)價(jià)在3570-3850元/噸，廣東3850平，江蘇3570平，山東3590跌10，天津3600平。前期的干旱天氣導(dǎo)致的南美大豆減產(chǎn)令美豆累庫預(yù)期改善，市場關(guān)于美豆出口改善的討論增加。天氣預(yù)報(bào)顯示本周南美主產(chǎn)區(qū)降水情況有望改善，但后續(xù)仍有干旱風(fēng)險(xiǎn)。國家糧油信息中心表示，節(jié)日期間國內(nèi)大豆將大幅下滑，但下游企業(yè)提貨也將停滯，豆粕供應(yīng)短期下降。

銀河期貨：因機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)南美產(chǎn)量，且市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至美豆新作，豆粕05合約繼續(xù)強(qiáng)勢突破3300壓力位，氣象模型看，降雨雖有好轉(zhuǎn)，但對于作物改善意義不大，南美仍需更多降雨，產(chǎn)量預(yù)期短期趨于惡化，而市場離真正交易新作面積尚有較長時(shí)間，短期還是難成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，未持倉建議謹(jǐn)慎追多，繼續(xù)關(guān)注3400一線壓力位的表現(xiàn)。豆菜現(xiàn)貨價(jià)差拉漲較快，菜粕上方空間開始逐步打開，單邊偏強(qiáng)，豆菜價(jià)差或?qū)⒀永m(xù)縮小。

混沌天成期貨：供應(yīng)端，南美大豆干旱產(chǎn)區(qū)近期有所改善，但1-3月是南美大豆關(guān)鍵生長季，且拉尼娜在3月之前仍然存在，所以市場還在等待天氣方面“微觀”與“宏觀”共振的時(shí)機(jī)；需求端來說，從豆粕周度表需上來看，比去年還要高，但主要是終端疫情擔(dān)憂主動(dòng)備庫存的結(jié)果，真實(shí)終端需求還是在受到養(yǎng)殖利潤的壓制，存欄多但養(yǎng)殖利潤差，需求端對價(jià)格缺乏正向積極貢獻(xiàn)。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）