債市日報（1月27日）美聯儲鷹派表態壓制情緒國內債市連續第三日盤整

來源：新華財經時間：2022-01-27 19:46:09

受美聯儲鷹派表態影響，亞太債市表現集體走弱，止盈盤繼續發酵，使得期現券再度震蕩走低，銀行間中短期收益率上行2-3bp，10年期債主力午后翻綠，短債表現稍穩。

市場觀點稱，美聯儲緊縮態度被確認，中美貨幣政策路徑不同步，市場對央行寬松政策預期猶存，料國內債市走勢依舊獨立，連續調整后仍有望回穩，近期或維持階段性底部震蕩格局。節前現金需求仍無明顯升溫跡象，因此對資金面沖擊也有限。

【行情跟蹤】

國債期貨主力多數下跌，10年期債主力合約T2203收跌0.11%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間現券收益率普遍上行，10年期國債200006券收益率最新報2.82%，上行1.75bp，10年國債活躍券210017最新成交2.7325%，較上日尾盤續漲2bp；10年期國開活躍券210215最新報在3.016%，較上日尾盤升2.05bp，5年期國債活躍券210011收益率上行1.75bp至2.4325%，2年期國債210015收益率逆勢回落1bp至2.14%。

一級市場方面，國開行招標增發的7年期和10年期金融債，中標收益率分別為2.836%和2.9261%，較中債到期收益率曲線低約8bp和3bp，其中7年期收益率為近21個月新低，兩期債投標倍數4.91倍和2.65倍。

【海外債市】

亞洲市場方面，日本中短期國債收益率周四(27日)升至近六年高點，此前美聯儲發出3月加息信號，受此沖擊，2年期日債收益率盤中一度跳升1.5bp至-0.055%，5年期日債收益率上行1.5bp至-0.010%，創2016年1月29日日本央行推出負利率以來最高。

日本財務省招標的2年期國債實際發行2.439萬億日元，投標倍數為3.87倍，市場需求良好，參考收益率為-0.054%。財務省當日還公告稱，擬于2月3日發行9000億日元30年期國債。

亞市交易時段，美國短期國債收益率升至23個月高點，美國和日本2年期國債收益率之差擴大至124.22bp，為2020年2月底以來最高。

【資金面】

公開市場方面，為維護春節前流動性平穩，1月27日人民銀行以利率招標方式開展2000億元14天期逆回購操作，中標利率維持2.25%不變。今日有1000億元央行逆回購到期，因此央行此舉實現資金凈投放1000億元，為連續第9個操作日實施凈投放。

【機構觀點】

華泰固收：短期來看，債市轉向信號尚未出現，疫情的沖擊尚未消退，房地產仍處于慣性下行階段，信貸項目儲備不佳，資金充裕下錢多是硬道理。因此從時間上看，債市拐點還沒有到來。但空間上，交易結構開始略顯擁擠，信號是國開-國債利差處于歷史最低水平，機構紛紛拉長久期，點位賠率弱化，當前利率水平可能已經處于偏下位置，要逐步備好流動性出口。

中航證券：一季度利率走勢的關鍵因素是“寬信用”VS“寬貨幣”的進展，寬信用是慢變量，寬貨幣已是明牌，且預計上半年將會維持，因此一季度利率走勢可能是震蕩為主，中樞為2.6%-3%。現在長債收益率的位置，安全邊際開始變薄，政策預計也將會進入觀察期，因此利率可能有振蕩回升的壓力。建議交易盤逐步止盈，配置盤可在利率調整時介入，品種上中長期地方債更優。

（文章來源：新華財經）

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