1月26日晚間，上市公司金字火腿股份有限公司發(fā)布公告稱，公司期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行了平倉(cāng)操作，導(dǎo)致公司賬戶總計(jì)虧損5510.53萬(wàn)元。根據(jù)公司相關(guān)規(guī)章制度，要求期貨交易員承擔(dān)全部責(zé)任。

上市公司要交割生豬，期貨交易員“擅自”平倉(cāng)

這份《金字火腿股份有限公司關(guān)于商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的進(jìn)展公告》稱，2021年8月，期貨交易員按照公司制定的生豬套保計(jì)劃，操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬合約，但隨后生豬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì)，公司賬戶出現(xiàn)較大金額浮虧，保證金大幅縮水。為此，2021年9月初公司決定將所持倉(cāng)的全部生豬期貨合約后期進(jìn)行實(shí)物交割，并補(bǔ)充了部分保證金(最高時(shí)保證金為7000萬(wàn)元)。但9月生豬期貨價(jià)格繼續(xù)走低，因?qū)笫羞^(guò)度悲觀，在未經(jīng)審批的情況下，公司期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行了平倉(cāng)操作，導(dǎo)致公司賬戶總計(jì)虧損5510.53萬(wàn)元。根據(jù)公司相關(guān)規(guī)章制度，公司要求期貨交易員承擔(dān)全部責(zé)任，并于2021年9月30日前將相應(yīng)虧損款項(xiàng)支付至公司賬戶。截至2021年9月30日，公司收到期貨交易員支付的5510.53萬(wàn)元。之后，公司一直未開展期貨業(yè)務(wù)。

根據(jù)公告，公司自2021年3月16日開立期貨賬戶以來(lái)，期貨決策小組綜合考量國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)程度、市場(chǎng)行情、未來(lái)生豬價(jià)格走勢(shì)以及公司2021 年度豬肉采購(gòu)計(jì)劃等各種因素，為增強(qiáng)對(duì)公司產(chǎn)品成本和產(chǎn)品銷售價(jià)格的管控，有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中因原材料和庫(kù)存產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司于2021年8月逐步買入了生豬期貨套期保值合約，使用保證金在5000萬(wàn)元以內(nèi)。

公告稱，2021年8月底期貨交易員操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬2111、2201、2203、2205看漲合約，公司賬戶從17000元/噸左右開始建倉(cāng)，至15000元/噸左右完成建倉(cāng)，期間生豬期貨價(jià)格最低下探至13000元/噸左右。2021年9月中旬開始，生豬期貨價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，公司期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行了平倉(cāng)操作，導(dǎo)致公司賬戶總計(jì)虧損5510.53萬(wàn)元。對(duì)于該筆損失，公司未及時(shí)履行相應(yīng)披露程序。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)大中型投資專業(yè)委員會(huì)研究咨詢部業(yè)務(wù)總監(jiān)王勇認(rèn)為，如果是嚴(yán)格按照套期保值的原則來(lái)操作，期貨端的損失能夠被現(xiàn)貨的盈利抵消，也就是說(shuō)保值的損益歸零。從這一點(diǎn)看，就不該讓這個(gè)交易員去賠償工具損益。“如果每個(gè)企業(yè)都這樣去做，那么就沒有人去當(dāng)這個(gè)交易員了。”

王勇進(jìn)一步解釋，從懲罰交易員的行為來(lái)看，企業(yè)對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)和理解還不到位。如果是套保，退一步講，交易員全額承擔(dān)了工具的損失，那么也應(yīng)該把對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的超額盈利部分給這個(gè)交易員。“企業(yè)單純地去核算期貨的損益，那么人家有理由要你把現(xiàn)貨的超額盈利也都要過(guò)來(lái)。”

財(cái)務(wù)又搞烏龍！賠償款計(jì)入收回期貨本金

這份公告稱，公司管理層及財(cái)務(wù)人員由于對(duì)套期保值相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理解存在偏差，對(duì)其實(shí)操經(jīng)驗(yàn)不足，將賠償款誤認(rèn)為期貨套保本金計(jì)入收回期貨本金中，對(duì)于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理，因此未在第三季度報(bào)告中對(duì)此進(jìn)行披露。公司將根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)公司《2021年度第三季度報(bào)告》進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)科目列支的更正。

期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，該公司在《關(guān)于2021年第三季度報(bào)告會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》稱，本報(bào)告期公司因工作疏漏，將賠償款誤認(rèn)為期貨套保本金計(jì)入收回期貨本金中，對(duì)于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理。公司根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第19號(hào)—財(cái)務(wù)信息的更正及相關(guān)披露》等有關(guān)規(guī)定，針對(duì)上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行更正，該事項(xiàng)僅對(duì)“合并利潤(rùn)表”中的“投資收益”、“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”和“營(yíng)業(yè)外收入”有影響，不涉及追溯調(diào)整、不影響合并利潤(rùn)表中的利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等項(xiàng)目。

此外，公司稱，該事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司損失，不影響公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，預(yù)計(jì)也不會(huì)影響公司2021年度的凈利潤(rùn)。針對(duì)該事項(xiàng)的發(fā)生，公司向廣大投資者誠(chéng)懇道歉。之后，公司將加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)及內(nèi)控制度的培訓(xùn)，進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部控制，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督，完善信息披露的規(guī)范化水平，提高業(yè)務(wù)能力。

專業(yè)人士：公司套期保值制度有疏漏

中國(guó)投資協(xié)會(huì)大中型專業(yè)委員會(huì)研究咨詢部技術(shù)總監(jiān)宋朝認(rèn)為，從交易員承擔(dān)全部責(zé)任來(lái)看，反映出公司在套期保值制度上是不健全的。“雖然公告沒有明確交易員的職責(zé)是什么，但此次事件至少能夠說(shuō)明交易員的職責(zé)是不清晰的。產(chǎn)生這樣的一個(gè)損失，不能把它歸結(jié)為就是某一個(gè)人身上。就算某一個(gè)人要去負(fù)全責(zé)的話，那到底是什么樣的制度沒有管住他，讓他進(jìn)行了這個(gè)操作？所以歸根結(jié)底還是制度的問(wèn)題。”

“現(xiàn)在一些企業(yè)在做套期保值業(yè)務(wù)的時(shí)候，不知道這個(gè)業(yè)務(wù)到底應(yīng)該怎么管，上市公司披露出來(lái)的大部分公告，都會(huì)看到其是另起爐灶，建立新的組織架構(gòu)，成立各種小組，在這些小組的基礎(chǔ)之上，貌似建立的機(jī)構(gòu)還挺健全的，實(shí)際上卻是兩套領(lǐng)導(dǎo)班子多頭管理，容易造成混亂。”他表示，“套期保值對(duì)于一個(gè)大企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者來(lái)說(shuō)可能是小的不能再小的一個(gè)業(yè)務(wù)，但是這項(xiàng)業(yè)務(wù)是要去管理的，可以把這項(xiàng)業(yè)務(wù)的一些職能一個(gè)個(gè)地插入公司原有的管理制度架構(gòu)中，然后去設(shè)置內(nèi)控，那它其實(shí)就已經(jīng)是成功的了。”

記者翻閱該公司此前披露的《金字火腿股份有限公司關(guān)于開展生豬期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》。

這份公告稱，公司已經(jīng)具備了開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的必要條件，具體情況如下：公司已制定了《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度》，并經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)。《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度》對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、內(nèi)部審核流程、風(fēng)險(xiǎn)處理程序等作出了明確規(guī)定。公司設(shè)立“期貨決策小組”，管理公司期貨套期保值業(yè)務(wù)。“期貨決策小組”成員包括董事長(zhǎng)、總裁、副總裁、采購(gòu)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)審負(fù)責(zé)人等；董事會(huì)授權(quán)董事長(zhǎng)主管期貨套期保值業(yè)務(wù)，擔(dān)任“期貨決策小組”負(fù)責(zé)人。小組成員人員穩(wěn)定，經(jīng)驗(yàn)豐富，了解公司的運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品，對(duì)豬肉市場(chǎng)也有較深入的研究。公司設(shè)立“期貨工作小組”，負(fù)責(zé)具體執(zhí)行、操作。公司現(xiàn)有的自有資金規(guī)模能夠支持公司從事商品期貨套期保值業(yè)務(wù)所需的保證金。因此，公司商品開展套期保值業(yè)務(wù)是切實(shí)可行的。

對(duì)此，王勇認(rèn)為，該公司在套期保值制度中，采用了投機(jī)機(jī)構(gòu)的組織形式，設(shè)立了投資的項(xiàng)目管理組織——“期貨決策小組”“期貨工作小組”，此外，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)稱，期貨行情變動(dòng)較大，可能產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，造成“投資”損失。這些披露出來(lái)的信息都表明公司對(duì)期貨套期保值的理解存在一定偏差。

“這個(gè)公告是單邊計(jì)算期貨風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)敞口是什么，并沒有說(shuō)。套保損益不是工具的單邊損失。”他進(jìn)一步表示，上市公司業(yè)務(wù)公告和財(cái)報(bào)中套保披露的瑕疵僅僅是表現(xiàn)出來(lái)的特征，而這背后隱藏的“制度性投機(jī)”才是根本。

所謂“制度性投機(jī)”，他解釋說(shuō)，就是實(shí)體企業(yè)開展金融衍生業(yè)務(wù)使用的套期保值方法借用了金融投資或投資機(jī)構(gòu)的理念和方法，并用內(nèi)控制度固化這些投資的方法，而且依照投資性的制度開展經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，其產(chǎn)生的損益均是投機(jī)交易的后果。

對(duì)此，他呼吁，要引入專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)如期貨公司等來(lái)對(duì)上市公司套保制度的建立以及相關(guān)的信息披露進(jìn)行必要的輔助，從而幫助上市公司更好地利用期貨工具套期保值，真正達(dá)到穩(wěn)定其經(jīng)營(yíng)的目的。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）