年末年初，保險公司往往“補血”忙。

2022年剛開年，信美人壽相互保險社(下稱“信美相互”)、 中郵人壽保險股份有限公司(下稱“中郵人壽”)和中國人壽財險公司(下稱“國壽財險”)紛紛披露了增資消息，此外地方性險企中路保險也宣布了第二輪公開增資的消息。

資本金是保險公司經(jīng)營的“紅線”和底牌，持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展都離不開資本金的支持。2022年剛開年的幾起增資事件都頗具特點，有保險業(yè)最大增資引戰(zhàn)項目的落地、有事關(guān)各資本系的布局、還有財險巨頭的身影，熱鬧紛繁。

由于友邦人壽入股中郵人壽的大筆交易落地，剛開年保險行業(yè)的增資“補血”額度就超過了200億元，另據(jù)數(shù)據(jù)顯示2021年行業(yè)的整體增資“補血”額度在1300億元上下。從增資的機構(gòu)類型和數(shù)量看，保險業(yè)開放的腳步正進一步加快。

清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生對財聯(lián)社記者表示，保險機構(gòu)的增資目前仍呈現(xiàn)三大特點：一是增資仍以中小險企為主，這主要是因為中小險企相對處于特定的發(fā)展階段，業(yè)務(wù)發(fā)展的速度對資本金的消耗也相對會比較多，再加上大多數(shù)中小險企還未進入盈利周期的平衡點，還沒有形成償付能力的自我補充機制；二是保險機構(gòu)增資現(xiàn)在會從戰(zhàn)略投資引進的角度去考量，更加注重股東資源和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；三是對外開放的趨勢更加明顯，這和外資更加看好中國市場緊密相關(guān)，現(xiàn)在中國市場被認為是一個非常重要的戰(zhàn)略市場，增量空間很大，對外開放的信號釋放之后，很多外資公司都加碼了在中國的投資。

三起增資背后故事各異

回顧保險行業(yè)三起剛剛落地的增資故事，每一則都有自己獨特的背景和來路。

1月4日，信美相互保險社(下稱信美相互人壽，或信美)獲批增資1.76億元，運營資金增至11.76億元。此次增資，由新出資人涌金投資控股有限公司(下稱涌金控股)提供0.76億元，原出資人湯臣倍健提供1億元。

由于涌金系的增持和新浪系的缺席，信美相互的此輪增資顯得撲朔迷離。

涌金系出資源于看好保險業(yè)，涌金系還投資了長城人壽。據(jù)天眼查信息，涌金系投資參股的金融機構(gòu)，除了長城人壽和信美相互人壽外，還包括國金證券、國金基金、微眾銀行、大連銀行等。

而備受關(guān)注的新浪系此輪并未出現(xiàn)在增資方案中，根據(jù)信美相互披露的上一版增資方案，擬將注冊資本(運營資金)從10億元增加至17.65億元，其中，新浪微博運營主體北京微夢創(chuàng)科網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱“微夢”)成為第一大出資人，占比33.1445%。

根據(jù)公告，微夢作為新增運營資金提供人，在為信美人壽提供新增運營資金5.1億元的同時，受讓信美人壽運營資金提供人北京遠望創(chuàng)業(yè)投資有限公司所持有的5000萬元初始運營資金借款債權(quán)，以及北京創(chuàng)聯(lián)國培云科技有限公司持有的2500萬元初始運營資金借款債權(quán)。

其他兩家增資方分別為涌金控股提供2億元，湯臣倍健提供新增運營資金5500萬元。對比最近落地的增資方案，涌金控股變?yōu)?.76億元，原出資人湯臣倍健變?yōu)?億元，單對比這兩家比此前擬定的增資方案有所減少。

就業(yè)界一直關(guān)注的新浪系入股“黃了”一說，財聯(lián)社記者獨家了解到，新浪并未退出增資隊伍，由于股東資質(zhì)、監(jiān)管要求等原因，新浪未出現(xiàn)在此輪增資中，但不表示新浪撤資。據(jù)一位資深業(yè)內(nèi)人士透露，“新浪系想?yún)⑴c的更深入”。

除信美相互增資方案落地外，1月11日，財險業(yè)巨頭國壽財險也在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露變更注冊資本的公告，擬通過現(xiàn)有股東增資補充90億元注冊資本金。

1月12日落地的另外一項增資方案則更為引人矚目，交易引資金額達120.33億元，是我國保險業(yè)截至目前最大的增資擴股引戰(zhàn)項目。根據(jù)公告，銀保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于中郵人壽變更注冊資本及股東的批復(fù)稱，批準中郵人壽注冊資本從215億元增加至286.63億元，由友邦保險有限公司認購新增注冊資本71.63億元。

這三起增資是2022年開年路上剛剛落地的行業(yè)縮影。但增資之路漫漫，沒落地前都充滿了不確定性。一帆風順的少，坎坷不平的多，增資額不足的、股東臨時打起退堂鼓的，在靴子落地之前，一切的一切都充滿了未知。比如中恒集團宣布終止參與北部灣財險增資擴股項目，比如國富人壽的增資額不如意，再如三星財險增資的一波三折。2022年奔跑在增資賽道上的保險公司們都祈望能夠一帆風順。

透視增資趨勢：股東、發(fā)展、開放

回顧剛剛過去的2021年，有超過20家保險公司披露注冊資本變更公告，擬增資總額接近300億元。

細究這些擬增資方案的背后，大致有三大關(guān)鍵詞。一是原股東增資，從內(nèi)部溝通途徑而言相對容易，也是保險機構(gòu)們愿意選取的最直接的方式，當然直接并不等于簡單和容易。除了依靠原股東增資，發(fā)債也非常受保險機構(gòu)們的青睞。

第二個關(guān)鍵詞是發(fā)展，所謂的發(fā)展是指保險公司在增資的過程中開始考慮業(yè)務(wù)的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，在去年披露的增資方案中，就有10家險企宣布引入戰(zhàn)略投資者，計劃補充資本金超過200億元。

一般保險公司引進戰(zhàn)投是為了增資補充償付能力充足率擴張，隨著市場和行業(yè)的變化，引進戰(zhàn)投也和業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，以及為上市做準備鏈接起來。比如對于入股中郵人壽，友邦保險曾表示，對中郵人壽的投資將令該公司受益于拓寬中國壽險市場機遇，以及與友邦保險現(xiàn)行的中國戰(zhàn)略互補的分銷渠道和客戶群所帶來的潛力。

第三個關(guān)鍵詞則是開放，早在2020年，德國通用再保險公司上海分公司增資、大韓再保險公司上海分公司開業(yè)、瑞士再保險公司北京分公司增資等消息就引發(fā)關(guān)注，2021年，又有5家外資保險機構(gòu)的增資方案獲得批復(fù)。

據(jù)朱俊生分析，“資本金對于拓展業(yè)務(wù)至關(guān)重要，資本金更多，就可以做更多的業(yè)務(wù)。外資再保險集中增資，與原保險市場開放也有一定關(guān)系。通常，外資保險公司會選擇外資再保險公司進行合作。隨著外資險企市場份額的提升，其直接保險業(yè)務(wù)快速拓展也使得外資再保險公司的中間機會有所增加。”

（文章來源：財聯(lián)社）