俄烏緊張局勢影響下，國際鋁價創(chuàng)下十四年來新高，國內(nèi)外鋁價已形成倒掛。進口鋁缺席下，國內(nèi)庫存量較低且累庫不及預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士多反映今年供需結(jié)構(gòu)仍整體偏緊，預(yù)計鋁價將處于高位。鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司則有望受益于鋁價上漲。

俄烏沖突推高國際鋁價

數(shù)據(jù)顯示，國際鋁價升至2008年來最高水平。倫敦金屬交易所(LME)鋁價格一度達到3380美元/噸，逼近歷史高點。

此次俄烏沖突是全球電解鋁市場價格持續(xù)上漲的重要原因。

俄羅斯是僅次于中國的原鋁生產(chǎn)國。上海有色網(wǎng)大數(shù)據(jù)部總監(jiān)劉小磊表示，俄羅斯自身的電解鋁產(chǎn)量在400萬噸以上，俄鋁也是世界上最大的鋁生產(chǎn)商之一，占全球產(chǎn)量的5%以上，由于2019年曾因俄鋁受到美國制裁而造成過鋁價上漲，也引發(fā)了市場的一定擔(dān)憂情緒。

另外，俄羅斯也是歐洲主要能源供給國之一，由于俄烏之間的緊張局勢，俄羅斯對歐洲天然氣輸送實行了斷供，造成歐洲能源危機使得歐洲鋁冶煉商紛紛減產(chǎn)，隨著俄烏沖突愈演愈烈，能源價格持續(xù)飆升，歐洲鋁冶煉商的市場供給持續(xù)降低。

劉小磊告訴財聯(lián)社記者，由于俄烏關(guān)系緊張，北溪二號項目擱置，進而引發(fā)歐洲天然氣上漲并帶動了電價上漲，很多鋁廠被迫關(guān)停生產(chǎn)線，目前涉及到接近八個國家，超過87萬噸左右產(chǎn)能受限。

劉小磊進一步表示：“圍繞著市場情緒和事件的發(fā)酵，俄烏沖突對市場的影響將會再持續(xù)一段時間?！?/p>

國內(nèi)供給偏緊鋁價維持高位

從需求維度來看，劉小磊認為：“由于歐洲、俄羅斯的生產(chǎn)和出口可能受到影響，也可能造成歐洲部分下游企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向澳大利亞、中東、中國等地區(qū)進行電解鋁或下游加工品的采購。如果轉(zhuǎn)向中國采購，也對需求形成一定支撐?！?/p>

“由于歐洲能源危機等因素的影響，國內(nèi)外鋁價已形成倒掛，目前進口鋁到港總價比國內(nèi)鋁價要高出1500元/噸，進口鋁缺席導(dǎo)致供給緊張。”劉小磊說。

國內(nèi)電解鋁進口窗口關(guān)閉之后，國內(nèi)電解鋁的供給本身就存在一定缺口。2021年中國電解鋁進口158萬噸，折合每月進口13萬噸左右，由于當(dāng)前進口虧損，這部分進口供給出現(xiàn)缺失。

供給緊張下國內(nèi)鋁價也有所上揚。上海晟通金屬有限公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理對財聯(lián)社記者表示：“這段時間市場一直都是供需緊張的狀態(tài)，近兩周價格上漲了500元/噸左右，目前下游客戶已反映價格較高了?！?/p>

不過，市場供需方面也有一些利好消息。2月21日零時起，國內(nèi)電解鋁重要產(chǎn)地百色市大部分地區(qū)解除“非必要不離百”管控措施，轉(zhuǎn)為常態(tài)化疫情防控。業(yè)內(nèi)人士告訴財聯(lián)社記者，其實廣西地區(qū)的生產(chǎn)影響很小，主要是疫情原因?qū)е逻\輸受阻，現(xiàn)在基本恢復(fù)正常。

SMM數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)社會庫存量約108萬噸，處于歷史同期中低位水平。庫存量較低且累庫不及預(yù)期，而市場需求預(yù)期較好，鋁價維持強勢。劉小磊認為：從長周期來看市場可能存在兩個風(fēng)險點，一方面是美聯(lián)儲的加息對大宗商品會有一定沖擊，另一方面在于國內(nèi)地產(chǎn)消費端的動力不足擔(dān)憂，但下游消費是否能支撐，可能要在下半年才能看出來。

相關(guān)上市公司多將受益于鋁價上漲

對于此輪由于俄烏關(guān)系緊張導(dǎo)致的新一輪鋁價上漲，多數(shù)上市公司表示將從中受益。部分上市公司認為由于鋁價上漲、新能源車需求提升以及再生鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司相關(guān)業(yè)務(wù)將會較2021年更好。

中國鋁業(yè)(601600.SH)、云鋁股份(000807.SZ)、天山鋁業(yè)(002532.SZ)等具有較高“含礦量”的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)或是本輪鋁價上漲的主要獲益者。

其中云鋁股份公司人士認為：“今年總體來說可能是鋁價較好的年份?！庇写饲皡⑴c公司調(diào)研的基金經(jīng)理對財聯(lián)社記者表示：“云鋁今年產(chǎn)能釋放情況應(yīng)該比去年更好一些，預(yù)期今年電力供應(yīng)緊張的情況會有所緩解。”

天山鋁業(yè)由于地處新疆，在資源和政策上得到了較大支持，公司人士告訴財聯(lián)社記者：“公司執(zhí)行先訂貨后生產(chǎn)的訂單式生產(chǎn)，本地并沒有限產(chǎn)政策，現(xiàn)在需求旺盛，產(chǎn)能滿產(chǎn)?！蓖瑫r由于當(dāng)?shù)孛簝r便宜且公司自備電廠，生產(chǎn)成本也較其他地區(qū)較低，對方表示：“公司自有的發(fā)電量能夠滿足80-90%的能源需求?！?/p>

除電解鋁生產(chǎn)企業(yè)外，產(chǎn)業(yè)鏈中游加工企業(yè)也表示將在鋁價上漲周期中獲益，明泰鋁業(yè)(601677.SH)公司人士告訴財聯(lián)社記者：“鋁價上漲對公司有益，公司產(chǎn)品加工周期較長，出貨時是以當(dāng)天或此前一段時間的平均鋁錠價格來計算，當(dāng)鋁價持續(xù)上漲，對公司是有利的。”

此外，云海金屬(002182.SZ)公司人士也表示了類似的觀點：“鋁價上漲對公司有益，因為銷售方法是以銷售當(dāng)日鋁價加上加工費，庫存的部分都會有所受益?！蓖瑫r，上述人士表示，隨著新能源汽車的發(fā)展，公司鋁合金汽車結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品市場增長很快?！艾F(xiàn)在使用鋁合金件的汽車約為10%，未來這一比例可能會達到50%?！?/p>

但劉小磊也告訴財聯(lián)社記者：“新能源車隨著趨勢的發(fā)展，對于用鋁會有一定增量需求，但由于各車型價格不同，用鋁量各有不同，最終對鋁整體需求的增長可能比市場預(yù)期要低一些?！?/p>

（文章來源：財聯(lián)社）