今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

大越期貨：預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格或維持弱勢(shì)運(yùn)行【詳情】

焦煤：

1、基本面：受?chē)?guó)家政策鼓勵(lì)增產(chǎn)影響，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)較前期有較為明顯增量，然下游市場(chǎng)對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，煤礦銷(xiāo)售壓力增加，帶動(dòng)部分煤種價(jià)格下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3055，基差1199.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存734.41萬(wàn)噸，港口庫(kù)存421萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存640.88萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1796.29萬(wàn)噸，較上周減少26.73萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦鋼企業(yè)均有不同程度限產(chǎn)，對(duì)原料煤多按需采購(gòu)，市場(chǎng)悲觀情緒較濃，對(duì)原料煤仍有壓價(jià)意向。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格或維持弱勢(shì)運(yùn)行。焦煤2201:1850-1900區(qū)間操作。

中鋼期貨：預(yù)計(jì)鐵礦石短期內(nèi)盤(pán)面仍將維持偏弱震蕩格局【詳情】

邏輯：近期港口庫(kù)存延續(xù)累積態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端整體維持中等偏高水平，需求端采暖季河北唐山限產(chǎn)如期執(zhí)行，整體供需符合預(yù)期，鐵礦石價(jià)格重心下移主要原因來(lái)自海運(yùn)費(fèi)大幅下降導(dǎo)致的成本下降以及鋼材價(jià)格下挫帶來(lái)的估值重塑。短中期供給增加預(yù)期不變，需求端保持偏弱態(tài)勢(shì)，疊加部分鋼廠處于虧損平衡線附近以及冬季補(bǔ)庫(kù)預(yù)期較低，整體來(lái)看中短期鐵礦石供需趨于寬松預(yù)期不變，預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤(pán)面仍將維持偏弱震蕩格局，但鐵礦石絕對(duì)價(jià)格已經(jīng)接近部分資源成本附近，建議做空同時(shí)賣(mài)出看跌期權(quán)。

國(guó)投安信期貨：焦煤情緒仍然悲觀 預(yù)計(jì)波動(dòng)將有所加大【詳情】

焦煤現(xiàn)貨端繼續(xù)趕跌，主焦煤也因需求流動(dòng)性變差而加速下跌。再疊加港口已卸貨的部分澳煤通關(guān)，蒙煤通關(guān)也回升至400-500車(chē)左右，直接拖累了主焦煤的市場(chǎng)情緒，蒙5原煤價(jià)格自高位已累計(jì)下跌近1500元/噸。焦煤現(xiàn)貨急速走弱，盤(pán)面提前跌幅較大，但情緒仍然悲觀，預(yù)計(jì)波動(dòng)將有所加大。

華泰期貨：焦煤觀望為主【詳情】

綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)雙焦下游的鋼材供需表現(xiàn)十分糟糕，鋼廠利潤(rùn)的壓縮勢(shì)必要向原材料擠壓利潤(rùn)，當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于雙焦的下跌空間可以給鋼廠讓利多少，所以雙焦均給出超級(jí)大貼水，市場(chǎng)已經(jīng)給出雙焦下跌預(yù)期。目前尚屬于低庫(kù)存水平下又存在巨大貼水，后期存在基差修復(fù)交易機(jī)會(huì)，但需要有止跌信號(hào)。焦炭供需均有明顯收縮，整體處于供應(yīng)偏緊格局，但成本存在較大的預(yù)期下降空間，雖然焦炭基差較大，但焦企銷(xiāo)售壓力明顯增加，鋼企周內(nèi)兩次調(diào)低采購(gòu)價(jià)格，頻率很高，現(xiàn)階段多空均無(wú)安全邊際可言，建議觀望。焦煤同樣存在超大基差，但隨著整體煤炭?jī)r(jià)格的下行，焦煤也將獨(dú)木難支，現(xiàn)貨處于快速回落當(dāng)中，目前盤(pán)面當(dāng)前價(jià)格同樣沒(méi)有良好的交易價(jià)值，觀望為主。

美爾雅期貨：預(yù)計(jì)雙焦01合約反彈有限【詳情】

11月19日，雙焦震蕩運(yùn)行，夜盤(pán)跟隨成材有所反彈，焦炭強(qiáng)于焦煤。焦炭方面，六輪提降落地，主產(chǎn)地焦化企業(yè)因大幅虧損限產(chǎn)高達(dá)30-50%；下游鋼市低迷，鋼廠面臨虧損，控制焦炭采購(gòu)節(jié)奏。焦煤方面，供需逆轉(zhuǎn)，主焦煤現(xiàn)貨大幅下跌，預(yù)計(jì)仍有下跌空間，下游焦企虧損擴(kuò)大，對(duì)原料煤需求減弱。雖上周鋼材表需環(huán)比好轉(zhuǎn)，亦有地產(chǎn)資金管控松動(dòng)傳言，但市場(chǎng)悲觀情緒難改，預(yù)計(jì)雙焦01合約反彈有限。策略方面，焦炭強(qiáng)于焦煤，多焦化利潤(rùn)持續(xù)；雙焦1-5價(jià)差持續(xù)走弱，關(guān)注雙焦1-5反套機(jī)會(huì)。

中州期貨：鋼材震蕩操作【詳情】

主要邏輯：

①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，而且環(huán)比均繼續(xù)下降，繼續(xù)去庫(kù)，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大。原料現(xiàn)貨較弱，鋼材成本端對(duì)鋼價(jià)支撐較差。周末鋼坯上漲50。

②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)帶動(dòng)較差。10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑，10月地產(chǎn)銷(xiāo)售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開(kāi)工同比下降33%，地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)形成最大拖累。10月23日全國(guó)人大授權(quán)國(guó)務(wù)院在部分城市開(kāi)展房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)工作。挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量持續(xù)7個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，基建對(duì)鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)較弱，不過(guò)后期新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度有望加快。10月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.6，月環(huán)比上升0.6%。地產(chǎn)融資放松的傳言和預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)悲觀情緒得到一定修復(fù)。

③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性。

投資建議：震蕩操作

弘業(yè)期貨：鋼材供需雙弱格局維持 盤(pán)面等待新驅(qū)動(dòng)【詳情】

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠穩(wěn)報(bào)4250元/噸，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠穩(wěn)報(bào)4250元/噸。螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，企業(yè)鋼廠虧損比例上升，覆蓋面積涉及全國(guó)。主要品種螺紋鋼即期現(xiàn)貨成本水平自5200元/噸左右的高位，下跌至4700元/噸左右的均值水平。市場(chǎng)近期也有消息稱(chēng)銀行將對(duì)房地產(chǎn)資金貸款出現(xiàn)放松，這在一定程度上緩解房地產(chǎn)當(dāng)前面臨的資金難題。整體來(lái)看供需雙弱格局難以得到有效改觀，商家謹(jǐn)慎心態(tài)也未能得到修復(fù)，當(dāng)前絕大多數(shù)商家在操作上多以維持主動(dòng)降庫(kù)。

南華期貨：預(yù)計(jì)盤(pán)面焦炭偏弱寬幅震蕩 建議波段操作【詳情】

盤(pán)面01合約估值基本已兌現(xiàn)目前基本面預(yù)期，即使下游需求預(yù)期走弱，但房地產(chǎn)政策給出托底的意味，使得整體黑色板塊，包括原料端在本周末尾翻紅。上有需求壓制，下有政策托底，焦炭在成本端不大面積坍塌的情況下，仍是上下兩難。供應(yīng)方面，焦炭日均產(chǎn)量略微下降，山西地區(qū)產(chǎn)能利用率下滑嚴(yán)重；庫(kù)存方面，獨(dú)立焦化廠庫(kù)存顯著增加，但下游焦炭庫(kù)存減少，證明目前下有需求仍處于偏弱狀態(tài)，暫未開(kāi)始大規(guī)模采購(gòu)。需求方面，鋼廠本周日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑。另外，今年遲遲不來(lái)的冬儲(chǔ)也成為后續(xù)行情啟動(dòng)帶來(lái)了不不確定性，預(yù)計(jì)盤(pán)面焦炭偏弱寬幅震蕩，建議波段操作。

魯證期貨：鋼材趨勢(shì)觀望【詳情】

近期宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，地產(chǎn)新開(kāi)工、施工均出現(xiàn)了大幅下滑，雖然鋼材產(chǎn)量同比下滑也較多，且河北地區(qū)發(fā)布了秋冬季限產(chǎn)的政策，但是地產(chǎn)為代表的需求端下滑更讓市場(chǎng)擔(dān)憂，造成了盤(pán)面價(jià)格的繼續(xù)回落。信貸和財(cái)政貨幣政策略寬松，但市場(chǎng)仍然對(duì)地產(chǎn)需求偏悲觀。綜合來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨供需兩弱，需求更弱，基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，鋼材價(jià)格偏弱仍會(huì)維持。不過(guò)最近部分鋼廠面臨虧損，且下游企業(yè)的庫(kù)存并不高，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，伴隨著交割的臨近，后期高基差將逐漸回歸，相對(duì)利多盤(pán)面價(jià)格。鐵礦石主要的矛盾依然在需求端，生鐵日產(chǎn)和礦石日耗繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，因?yàn)殇摬膬r(jià)格大幅回落，鋼廠的利潤(rùn)也大幅回落，而供給端鐵礦石港口庫(kù)存繼續(xù)維持累庫(kù)趨勢(shì)不變。鋼廠虧損面增加，且后期供暖季限產(chǎn)再次來(lái)臨，中長(zhǎng)期對(duì)礦價(jià)形成壓制。

策略方面，鋼材趨勢(shì)觀望，熱卷、螺紋正套持有；礦石中長(zhǎng)期空單持有，期現(xiàn)方面中高品反套或低品正套。

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線于520-565區(qū)間低買(mǎi)高拋【詳情】

鐵礦石上周鐵礦石期價(jià)維持震蕩偏弱。隨著現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商出貨積極性提升，但鋼廠大多維持按需采購(gòu)，市場(chǎng)交投情緒弱。目前華北部分地區(qū)因大氣污染環(huán)保管控加嚴(yán)，鋼廠高爐檢修增多，鐵礦石現(xiàn)貨需求預(yù)期減弱。國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)八周增加，目前提升至15106.19萬(wàn)噸，高于去年周期2354.79萬(wàn)噸，整體上鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)仍相對(duì)寬松，只是周五開(kāi)始周邊品種止跌反彈對(duì)礦價(jià)極成一定支撐。短線行情或有反復(fù)， 注意風(fēng)險(xiǎn)控制。操作上建議，短線于520-565區(qū)間低買(mǎi)高拋，止損10元/噸。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）