剛滿一周歲，就能辦大事！

11月19日，正值國際銅期貨上市一周年。江銅、濼亨等多家境內(nèi)外有色企業(yè)最新簽署合作協(xié)議書，約定在跨境貿(mào)易中使用國際銅作為定價基準(zhǔn)。在服務(wù)實體經(jīng)濟和助力期貨市場國際化上，國際銅向前又邁出堅實一步。

作為國內(nèi)首個以“雙合約”模式運行的國際化品種，國際銅上市以來已實現(xiàn)多項突破，填補銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白。今年上半年，國際銅首次交割和首單保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資相繼落地，贏得了業(yè)內(nèi)贊譽。

國際銅成跨境貿(mào)易定價基準(zhǔn)

上周五，上海國際能源交易中心(下稱“上期能源”)國際銅期貨上市一周年之際，江西銅業(yè)股份有限公司、紫金礦業(yè)集團股份有限公司、埃珂森(IXM)、新加坡濼亨實業(yè)有限公司(LOBB HENG PTE LTD)等境內(nèi)外企業(yè)，在上海簽署了合作協(xié)議書，約定在電解銅和銅精礦跨境貿(mào)易中，使用以人民幣計價的國際銅期貨價格作為合同計價和結(jié)算的基準(zhǔn)。同期，上期能源舉辦了國際銅期貨上市一周年市場座談會。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長王健、副秘書長胡長平，上海期貨交易所理事長姜巖、總經(jīng)理王鳳海、副總經(jīng)理李輝，中國人民銀行上?？偛?、上海海關(guān)、國家外匯管理局上海市分局、上海市地方金融監(jiān)督管理局以及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)相關(guān)代表出席本次簽約活動和市場座談會。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長王健表示，國際銅期貨順利運行一周年，在價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、資源配置等方面發(fā)揮了良好的市場功能，是滬銅、國際銅期貨以“雙合約”服務(wù)“雙循環(huán)”的重要里程碑，也是我國有色金屬產(chǎn)業(yè)在利用“兩種資源、兩個市場”的國際化進程中產(chǎn)融結(jié)合的成功創(chuàng)新之舉。協(xié)會將繼續(xù)深化與上海期貨交易所的戰(zhàn)略合作，共同提高我國有色金屬產(chǎn)業(yè)的國際競爭力和價格影響力，攜手做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，在構(gòu)建新發(fā)展格局、踐行雙碳目標(biāo)的進程中，共建產(chǎn)融結(jié)合命運共同體，為中國有色金屬工業(yè)更高質(zhì)量、更有效率、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展做出新的更大貢獻。

上海期貨交易所理事長姜巖表示，近年來，上海期貨交易所在中國證監(jiān)會的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，在相關(guān)政府機構(gòu)和市場各方的支持下，穩(wěn)步推進期貨市場國際化，助力上海國際金融中心建設(shè)。國際銅期貨上市一年以來總體運行平穩(wěn)，業(yè)務(wù)流程銜接順暢，期貨功能逐漸發(fā)揮，法人和境外客戶積極參與，眾多企業(yè)運用該品種開展套期保值并用于現(xiàn)貨貿(mào)易定價，國際影響力初步顯現(xiàn)。本次簽約代表著境內(nèi)外企業(yè)對品種運行及價格合理性、有效性的認(rèn)可，也標(biāo)志著國際銅期貨價格將更廣泛應(yīng)用于銅國際貿(mào)易定價。未來，上海期貨交易所將堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨，進一步深化和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會及市場各方的期現(xiàn)合作，促進產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈深度融合，共同提升我國銅產(chǎn)業(yè)的國際影響力。

功能發(fā)揮漸入佳境

2020年11月19日，國際銅期貨在上期能源正式上市。在業(yè)內(nèi)人士看來，國際銅的上市具有多項重要意義：

1、填補銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白

國際銅期貨有助于提升“上海價格”在國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進新格局中的價格影響力。

2、創(chuàng)新存量期貨品種對外開放模式

國際銅期貨是存量期貨品種對外開放的新探索、新嘗試，銅期貨也成為國內(nèi)首個以“雙合約”模式實現(xiàn)對外開放的品種。

3、助力期貨市場國際化

國際銅增加期貨市場國際化品種供給，目前中國共有7個對外開放的期貨品種，上海占4個，國際銅就是其中之一。

上市一年來，國際銅期貨市場運行平穩(wěn)，參與者增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月18日，國際銅期貨累計成交490.91萬手(2454.57萬噸)，累計成交金額1.47萬億元。累計交割9次，累計交割量2.25萬手(11.25萬噸)，交割金額69.58億元(包含期轉(zhuǎn)現(xiàn))。

在市場平穩(wěn)運行的同時，國際銅的功能發(fā)揮也漸入佳境。一方面，價格發(fā)現(xiàn)功能逐漸顯現(xiàn)。上市一年來，國際銅期貨價格與上海保稅區(qū)銅現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)為0.98，期現(xiàn)聯(lián)動良好，期貨價格充分反映了市場供需。另一方面，國際銅期貨以機構(gòu)投資者參與為主，倉庫和可交割資源穩(wěn)步拓展。

據(jù)悉，目前國際銅期貨指定交割倉庫共8家，位于上海地區(qū)，啟用庫容22萬噸(截至11月18日)。2021年3月，萬寶礦產(chǎn)(緬甸)銅業(yè)旗下品牌成為國際銅期貨上市以來首個新增境外注冊品牌。國際銅期貨上市后，上期能源共新增批準(zhǔn)3家指定交割倉庫和2個注冊品牌，批準(zhǔn)27個可交割品牌轉(zhuǎn)為注冊品牌。

服務(wù)實體水平穩(wěn)步提升

期貨服務(wù)實體經(jīng)濟是市場發(fā)展的重要抓手，國際銅的發(fā)展就很好踐行了這一宗旨。

目前，越來越多的銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)運用國際銅期貨開展套期保值，規(guī)避價格波動風(fēng)險，助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。

值得一提的是，2021年3月，國際銅完成首次交割。參與交割的包括江西銅業(yè)、中銅國貿(mào)、五礦有色、托克投資(中國)、LOBB HENG PTE LTD、EAGLE METAL INTERNATIONAL PTE。 LTD。等境內(nèi)外企業(yè)。2021年5月，全國首單國際銅保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)在上海落地，國際銅期貨的功能得到進一步發(fā)揮。

以上周五四家企業(yè)的簽約為代表，國際銅期貨上市后，境內(nèi)外知名銅企簽署了以國際銅期貨價格計價的銅跨境貿(mào)易合同，標(biāo)志著國際銅期貨價格將更廣泛應(yīng)用于銅國際貿(mào)易定價，代表著境內(nèi)外實體企業(yè)對國際銅期貨品種運行及價格合理性、有效性的認(rèn)可，服務(wù)實體經(jīng)濟的功能初步顯現(xiàn)。

此外，國際銅還推動了保稅區(qū)銅現(xiàn)貨以人民幣報價。國際銅期貨上市后，上海有色網(wǎng)和上海鋼聯(lián)分別推出了以人民幣報價的“SMM國際銅現(xiàn)貨價格”和“我的有色國際銅現(xiàn)貨價格”，這也是我國首次出現(xiàn)保稅區(qū)銅現(xiàn)貨人民幣報價。

有業(yè)內(nèi)人士指出，上期能源“國際平臺，凈價交易，保稅交割，人民幣計價”的運行模式在期貨品種國際化發(fā)展上走出了一條特色道路。從服務(wù)實體的效果看，境內(nèi)外實體企業(yè)參與度普遍較高。2019年上市的20號膠期貨，上市一年多后便開始成為跨境貿(mào)易定價基準(zhǔn)，國際銅也交出了類似成績單，說明成功背后并非偶然。

自由貿(mào)易賬戶有望在未來提供更大便利。根據(jù)相關(guān)制度安排，上期能源國際化期貨品種的境外參與者將可以運用NRA期貨專戶與同名FTN賬戶人民幣資金的雙向互通，通過FTN賬戶實現(xiàn)匯兌便利，并使用銀行提供的各類金融服務(wù)。

本月初，上期能源境外機構(gòu)客戶摩科瑞能源貿(mào)易有限公司、復(fù)瑞渤商貿(mào)新加坡有限公司，通過中國銀行上海分行成功辦理了人民幣專用期貨結(jié)算賬戶(簡稱NRA期貨專戶)與同名自由貿(mào)易賬戶(Free Trade Non-Resident，簡稱FTN賬戶)之間人民幣資金的雙向劃轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

有色巨頭紛紛點贊

國際銅的成長，讓行業(yè)充分受益，有色巨頭們對其也都給予了肯定。

江西銅業(yè)股份有限公司副總經(jīng)理陳羽年認(rèn)為，國際銅期貨滿足了全球銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多元化的風(fēng)險管理需求，為我國銅行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了貢獻。據(jù)他介紹，江銅積極參與了該品種的交易和交割，下一步，江銅將更好利用國際銅期貨市場，更多地將國際銅期貨價格運用到公司的跨境貿(mào)易中，繼續(xù)創(chuàng)新購銷和套期保值模式，助力企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

談到國際銅期貨，紫金國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理雷桂琴非常感慨。她表示，對于像紫金礦業(yè)這樣走出去的企業(yè)而言，國際銅期貨為銅產(chǎn)品跨境貿(mào)易提供了更多的便利，對人民幣國際化進程也有很大的助推作用。

“在企業(yè)采購過程中，境外供貨商定價多采用LME市場價格為基準(zhǔn)，且以美元定價為主，而進入國內(nèi)銷售環(huán)節(jié)通常使用人民幣價格結(jié)算，在這一過程中往往面臨著結(jié)售匯成本和匯率波動的風(fēng)險，在保值方面需要涉及境外和境內(nèi)兩個市場的頭寸操作。通過國際銅期貨人民幣計價的模式能夠避免匯率波動風(fēng)險，有效節(jié)約企業(yè)的結(jié)售匯成本，為企業(yè)套保提供了更多選擇。另外，保稅交割的配套設(shè)計則為交割后銅現(xiàn)貨的走向提供了更多元的可行選擇，尤其是對于國內(nèi)企業(yè)而言，國際銅保稅庫具備地理位置近、交割便利等優(yōu)勢，能夠有效幫助企業(yè)提升庫存流轉(zhuǎn)效率、實現(xiàn)資金快速回籠。”雷桂琴說。

濼亨集團(LOBB HENG GROUP)是新加坡貿(mào)工部GTP(全球貿(mào)易計劃)成員企業(yè)，28年來致力于國際大宗商品貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)與管理。該公司中國區(qū)總經(jīng)理吳少敏認(rèn)為，銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)運用國際銅期貨開展套期保值、將其價格用于國際貿(mào)易定價，拓寬了跨境人民幣業(yè)務(wù)的使用場景，標(biāo)志著國際銅期貨服務(wù)全球投資者的能力持續(xù)增強。

吳少敏稱，在參與國際銅期貨交易交割的過程中，企業(yè)感受到以下幾點好處：首先，國際銅人民幣計價的方式有效避免了匯率波動風(fēng)險；其次，國際銅實行保稅交割，這便于企業(yè)在進口窗口沒打開的情況下在保稅區(qū)實現(xiàn)交割；再者，中國是全球最大的銅交易市場，隨著國際銅市場參與度的逐步提升，以國際銅定價的跨境貿(mào)易合同也會逐步被市場廣泛應(yīng)用。

（文章來源：券商中國）