今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

廣發期貨：螺紋鋼預計1月合約維持震蕩偏弱走勢【詳情】

焦炭現貨價格調降，影響噸鋼成本下移，鋼材現貨利潤有所回升，展望后期，11月全國粗鋼產量減壓任務將提前完成，12月或有節奏性復產可能，同時后期需求進入淡季，庫存將累庫，現貨承壓。短期主力移倉導致1月合約強于5月，隨著現貨累庫，預計1月合約維持震蕩偏弱走勢。操作上高位空單持有。

中鋼期貨：供需寬松預期不變鐵礦石偏弱運行【詳情】

邏輯：近期港口庫存延續累積態勢，供應端整體維持中等偏高水平，需求端采暖季河北唐山限產如期執行，整體供需符合預期，鐵礦石價格重心下移主要原因來自海運費大幅下降導致的成本下降以及鋼材價格下挫帶來的估值重塑。短中期供給增加預期不變，需求端保持偏弱態勢，疊加部分鋼廠處于虧損平衡線附近以及冬季補庫預期較低，整體來看中短期鐵礦石供需趨于寬松預期不變，預計短期內盤面仍將維持偏弱震蕩格局，但鐵礦石絕對價格已經接近部分資源成本附近，建議做空同時賣出看跌期權。

南華期貨：鋼價或仍以低位震蕩為主【詳情】

綜合來看，雖然粗鋼產量平減已經提前完成，但煉鋼利潤顯著回落，疊加環保、能耗雙控和華北采暖季限產常態化執行的持續影響，螺紋產量仍將維持偏低水平，短期需求隨著天氣轉冷，仍有季節性走弱空間，中期需求下行趨勢雖不改，在盤面貼水已有明顯修復以及成本出現顯著回落的背景下鋼價或仍以低位震蕩為主。

國投安信期貨：預計短期鐵礦走勢偏弱震蕩【詳情】

鐵礦供應整體平穩，需求方面受限產政策及利潤下滑的影響，鋼材產量繼續下滑，鐵礦需求疲弱。在供需寬松的背景下，鐵礦港口庫存繼續累庫。近日公布的地產數據較差，未來關注政策穩增長力度。我們預計短期鐵礦走勢偏弱震蕩，注意高波動的風險。

大越期貨：螺紋鋼操作上建議日內4100-4220區間輕倉操作【詳情】

1、基本面：本周供給端高爐開工率低位再次下行，實際產量繼續回落，粗鋼壓減年度任務較重，預計將繼續保持低位；需求方面表觀消費本周小幅回落未能延續反彈勢頭，天氣轉冷淡季來臨后續將逐漸下行，本月預計供需雙弱延續；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價4882.2，基差713.2，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存473.65萬噸，環比減少5.7%，同比減少2.92%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空

6、結論：昨日黑色系個品種走勢均較弱，螺紋期貨價格全天震蕩偏弱為主，現貨走勢變化不大，當前盤面考驗下方短線支撐，上方壓力較大，操作上建議日內4100-4220區間輕倉操作。

弘業期貨：成材短期維持弱勢震蕩【詳情】

【螺紋&熱卷】

產量大幅下降，成材維持弱勢震蕩

我的鋼鐵網公布的庫存數據顯示，當前螺紋和熱卷產量繼續減少，并且減少幅度較大。在鋼廠利潤持續走弱的情況下，鋼廠開始增加檢修量。鋼廠庫存和社會庫存繼續減少，表觀需求繼續維持低位。實際調研來看，市場投機性需求較少，商家拿貨意愿不強。由于01合約存在較強的支撐，而05合約受制宏觀因素影響，而相對較弱。進入采暖季后，鋼廠供應仍然存在收縮的可能。但是盤面原料繼續維持弱勢，也使成材短期維持弱勢震蕩。

中州期貨：建材震蕩偏弱操作【詳情】

鋼材 | RB2201&HC2201

核心觀點：建材成交一般成本支撐偏弱震蕩偏弱運行

主要邏輯：

①建材產量和消費均大幅低于去年同期，而且環比均繼續下降，繼續去庫，對價格形成一定支撐。2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%，熱卷及板材產量影響較大。礦價繼續大幅下跌，焦炭現貨也處于降價周期中，鋼材成本端對鋼價支撐較差，昨唐山鋼坯價格維穩，上海熱卷下跌50，上海螺紋下跌20。

②地產、基建和制造業對鋼材消費帶動較差。10月地產數據繼續全面大幅下滑，10月地產銷售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開工同比下降33%，地產對鋼材的消費形成最大拖累。10月23日全國人大授權國務院在部分城市開展房地產稅改革試點工作。挖掘機國內銷量持續7個月負增長，基建對鋼材消費的拉動較弱，不過后期新增專項債發行進度有望加快。10月財新制造業PMI為50.6，月環比上升0.6%。地產融資放松的傳言和預期較強，市場悲觀情緒得到一定修復。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

投資建議：震蕩偏弱操作

混沌天成期貨：預計焦炭盤面將延續震蕩偏弱態勢【詳情】

總體看，焦炭呈供需雙弱態勢。焦炭雖然供給偏緊，但需求端壓力更大。雖然當下焦企由于虧損挺價意愿強烈，但終端建材需求疲弱下，對于鋼廠提降依然無法抵抗，只能依靠打壓焦煤價格爭取利潤空間，后期焦炭基差修復或將主要以現貨向下貼期貨完成，預計焦炭盤面將延續震蕩偏弱態勢。

美爾雅期貨：預計雙焦維持弱勢運行【詳情】

11月18日，焦炭震蕩運行，焦煤跌2.53%至1845.5。焦炭方面，五輪提降落地；主產地焦化企業因大幅虧損限產高達30-50%；下游鋼市低迷，鋼廠面臨虧損，控制焦炭采購節奏。焦煤方面，供需逆轉，主焦煤現貨大幅下跌，山西柳林主焦煤S0.8，G80直降1000至2600；下游焦企虧損擴大，對原料煤需求減弱。黑色整體低迷，預計雙焦維持弱勢運行。

華泰期貨：鋼材短期建議觀望為主【詳情】

整體來看，昨日盤面爐料成本繼續下探，市場悲觀情緒較濃。從供給看，全國壓產仍在繼續，隨著10月份以來高爐檢修力度加大，鋼材產量明顯下降，10月份平均產量水平依然低于9月份，預計全年產量減量將超過預期的壓產任務。但從下游需求看，房地產從銷售到開工，再到施工，開始形成負反饋，二三線城市房價下滑嚴重，房企拿地更謹慎，雖然銀監會表態穩地產，但目前還沒有明確措施。由于絕對低消費，目前供給端已經不再是定價主因。短期建議觀望為主。

（文章來源：東方財富研究中心）