碧桂園（02007.HK）、美的置業(yè)（03390.HK）于日前雙雙公布了獲得融資并購額度的消息。

其中，碧桂園與招商銀行(600036)簽署了《地產(chǎn)并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議》，招商銀行將授予碧桂園150億元并購融資額度，專用于碧桂園的地產(chǎn)并購業(yè)務，業(yè)務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產(chǎn)證券化以及基于并購相關(guān)業(yè)務需求所衍生的創(chuàng)新類融資產(chǎn)品。

碧桂園表示，這將使其并購業(yè)務發(fā)展得到更充分的支持，更好地把握市場上所呈現(xiàn)的收并購機遇。

招商銀行也授予了美的置業(yè)地產(chǎn)并購專項融資額度60億元，專用于后者的業(yè)務并購，業(yè)務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產(chǎn)證券化以及基于并購相關(guān)業(yè)務需求創(chuàng)新的各類融資產(chǎn)品，并提供高效便捷的“綠色通道一站式”服務。

美的置業(yè)在獲取該融資額度前，已率先展開了收并購動作。據(jù)天眼查信息，2月23日，天津西青和筑梅江住宅項目的開發(fā)商榮福（天津）置業(yè)發(fā)生了股權(quán)變更，正榮地產(chǎn)將其所持有的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓與美的置業(yè)，由此美的置業(yè)成為該項目的唯一股東。

這是自2021年末監(jiān)管層提及支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購出險和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目以來，首次惠及民營房企。此前，在并購貸款方面有所動作的，主要集中在央企國企。

2022年1月，先是招商蛇口(001979)、建發(fā)分別發(fā)行了12.9億元和10億元的并購債，之后浦發(fā)銀行(600000)在銀行間債券市場發(fā)布公告，簿記發(fā)行房地產(chǎn)項目并購主題債券，債券規(guī)模為50億元，募集資金用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放。

并購貸閘門開啟后，華潤置地及華潤萬象生活分別與招商銀行簽署了《并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議》，招商銀行將分別授予二者200億元、30億元的并購融資額度；大悅城(000031)也獲得了招商銀行和浦發(fā)銀行各100億元的專項融資額度；五礦地產(chǎn)則從交通銀行(601328)獲得了100億元的意向性并購融資額度。

中指院不完全統(tǒng)計顯示，截至2月末，房企已發(fā)行的并購債融資規(guī)模為38.2億元。同時，銀行提供并購貸款融資額度530億元、發(fā)行并購債50億元，計劃發(fā)行200億元。

盡管關(guān)于發(fā)行并購貸、授予并購額度的消息頻頻傳來，但目前來看，真正落地的對出險房企的項目并購寥寥。

公開信息顯示，僅在1月下旬時，中海地產(chǎn)從雅居樂與世茂集團手中獲取了廣州亞運城項目的部分股權(quán)，其以約37億元的總代價，收購了共計約53.33%股權(quán)。此后，中海宏洋以約10億元的總代價，收購了雅居樂旗下三家公司股權(quán)，擴大了在三宗地塊中的持股比例。

據(jù)中指院統(tǒng)計，目前已披露的債券募集說明書顯示，募集資金用途中，用于并購的比例不超過50%；從并購對象來看，則多為從共同開發(fā)項目的其他股東手中收購，對象僅限于合作方，并未惠及第三方房企；且涉及的項目均是按期開工、推進順利，并于近期開盤。中指院認為，并購債暫時并未明顯體現(xiàn)出為出險企業(yè)的項目紓困的作用。

克而瑞認為，國企雖具備資金優(yōu)勢，收購意愿大但決策效率偏低，對并購推進慢。“以2017~2018年并購高峰期為例，中海、華潤置地、金茂、綠城、遠洋等國企收并購力度明顯低于同梯隊其余民企。”

有市場人士指出，此番并購貸向民營房企開放，對行業(yè)是好事。

不過，鑒于房地產(chǎn)市場行情低迷，當前并購還是僅限于部分房企之間，收并購熱潮難起。“在銷售市場無起色，預售資金監(jiān)管仍舊嚴苛的大背景下，房企短期內(nèi)資金面未完全回暖，較難出現(xiàn)大規(guī)模的并購行為，項目之間的并購事件點狀發(fā)生或是大概率。”億翰智庫認為。