剛剛過去的這周末，市場看似平靜，但也不平靜。

奧密克戎新毒株、通脹、加息預(yù)期加速等多因素疊加，市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂越來越濃。近期，市場風(fēng)險偏好持續(xù)下降，風(fēng)險資產(chǎn)遭到集體拋售。虛擬幣集體閃崩，比特幣一度跌20%。全球最大的石油生產(chǎn)商沙特阿美，上調(diào)2022年1月對亞洲和美國的石油售價！

國內(nèi)方面，備受關(guān)注的2022年度全國煤炭交易會在山東日照落下帷幕。會上公布的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》提出，明年煤炭中長期合同簽訂范圍擴大，供應(yīng)方原則上覆蓋所有核定產(chǎn)能30萬噸/年及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，需求方則首次實現(xiàn)發(fā)電供熱用煤全覆蓋。“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價機制不變，但基準(zhǔn)價出現(xiàn)2017年以來首次調(diào)整。

沙特上調(diào)2022年1月對亞洲和美國的石油售價

12月5日，沙特阿美宣布，提高2022年1月所有等級石油對亞洲和美國的發(fā)貨價，其中對亞洲的關(guān)鍵性阿拉伯輕質(zhì)石油銷售價格上漲0.60美元/桶，至較基準(zhǔn)油價升水3.30美元/桶。媒體最新調(diào)查結(jié)果顯示，亞洲交易商和煉油廠預(yù)計，就長期而言，沙特會漲價0.70美元/桶。

上周四，OPEC+出人意料地宣布，堅持逐月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃，盡管人們擔(dān)心美國釋放原油儲備和奧密克戎毒株將導(dǎo)致新一輪油價暴跌。國際油價已經(jīng)連續(xù)第六周下跌。截至12月4日收盤，WTI原油期貨收跌2.86%至66.22美元/桶；布倫特原油期貨下跌2.31%至70.14美元/桶。

有調(diào)查顯示，OPEC 11月份石油日產(chǎn)量為2774萬桶，比上月增加了22萬桶，明顯低于協(xié)議允許的增量。國際能源署表示，OPEC+常常無法實現(xiàn)其產(chǎn)量目標(biāo)，9月和10月的產(chǎn)量都比計劃少約70萬桶/日。

花旗分析師預(yù)計，OPEC+將在1月繼續(xù)增加更多產(chǎn)量。該機構(gòu)在一份報告中表示：“花旗計算得出，OPEC+實際平均逐月增產(chǎn)26.2萬桶/日，而不是40萬桶/日，因為缺乏投資導(dǎo)致不少產(chǎn)油國產(chǎn)能下降，因此總產(chǎn)量無法達到OPEC+設(shè)定的基準(zhǔn)水平。這意味著，在實現(xiàn)全球石油供需平衡的過程中，OPEC+走回頭路已經(jīng)毫無意義。”

摩根大通Global Equity Research仍看好油價，并表示，由于投資不足導(dǎo)致OPEC+增產(chǎn)前景有限，預(yù)計油價明年將超過125美元/桶，2023年將超過150美元/桶。

風(fēng)險資產(chǎn)遭拋售 虛擬貨幣突然集體“閃崩”

奧密克戎新毒株、通脹、加息預(yù)期加速等多因素疊加，市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂越來越濃。近期，市場風(fēng)險偏好持續(xù)下降，風(fēng)險資產(chǎn)遭到集體拋售。

12月4日午間，行情數(shù)據(jù)顯示，比特幣指數(shù)一度最低觸及42587.8美元/枚，24小時最大跌幅達20%。比特幣兌美元價格24小時最大跌幅達28.46%，最低觸及40681.80美元/枚。

進入12月份后，加密貨幣市場持續(xù)下跌。12月1日，比特幣最高價格觸及59000美元/枚，接近60000美元/枚高點，但此后便開啟了瀑布行情。12月3日，比特幣日內(nèi)跌幅超12%，跌幅超5000美元，最低觸及51600美元/枚附近，開始下探50000美元/枚關(guān)口。

12月4日，比特幣并未止住頹勢，在一舉跌破50000美元/枚關(guān)口后，短時插針至42000美元/枚附近，日內(nèi)跌幅超10000美元/枚，創(chuàng)9月30日以來的最低價。

全球第二大加密貨幣以太坊緊隨比特幣下跌，目前報價距離歷史高點4898美元下滑了近20%，但振蕩幅度小于比特幣。

美銀每周的資金流統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，投資者紛紛涌向現(xiàn)金和美國國債等終極避險資產(chǎn)。10年期美國國債收益率跌至1.342%，創(chuàng)下2020年6月以來的最大單周跌幅。目前，收益率已連續(xù)三周下跌，這意味著美債價格已經(jīng)連續(xù)三周走高。

2022年煤炭中長協(xié)簽訂方案征求意見稿公布

12月3日—5日，2022年度煤炭交易會在山東日照舉行，在此之前煤炭價格經(jīng)歷大幅波動，本次大會將對明年國內(nèi)煤炭的穩(wěn)定供應(yīng)起到至關(guān)重要的作用。記者了解到，與往年不同的是，這次中長期合同簽約首次實現(xiàn)了發(fā)電供熱用煤全覆蓋。

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，今年煤炭交易會大家最關(guān)注的是中長期合同的簽訂情況，焦點是價格。根據(jù)交易會上公布的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》(簡稱《方案》)，2022年的煤炭長協(xié)簽訂范圍將進一步擴大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍；需求一側(cè)，發(fā)電供熱企業(yè)除進口煤以外的用煤100%簽訂長協(xié)。

價格方面，“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價機制不變，但《方案》提出，新一年的動力煤長協(xié)價格將每月一調(diào)。5500大卡動力煤調(diào)整區(qū)間在550—850元/噸，其中下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價為700元/噸，較此前的535元/噸上調(diào)約31%。

記者發(fā)現(xiàn)，此系煤炭長協(xié)機制2017年落地后首次上調(diào)長協(xié)基準(zhǔn)價，并給出明確的浮動區(qū)間，意在引導(dǎo)煤炭價格在合理區(qū)間運行，使煤炭價格真實反映市場供求基本面。

此前，關(guān)于煤炭中長期合同價格的浮動范圍規(guī)定為：原則上應(yīng)穩(wěn)定在500元/噸—600元/噸區(qū)間。

值得注意的是，當(dāng)前浮動價的計算方式也發(fā)生變更，多了一個參考指標(biāo)。

老辦法的浮動價綜合三個價格指數(shù)確定：環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價格指數(shù)、中國沿海電煤采購價格指數(shù)。《方案》增加了全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)，選取四大指數(shù)每月最后一期價格，各按25%權(quán)重確定指數(shù)綜合價格，指數(shù)綜合價格比基準(zhǔn)價每升降1元/噸，下月中長期合同價格相應(yīng)同向上下浮動0.5元/噸。這也就意味著中長期價格漲跌幅都將比市場波動更平緩。

根據(jù)《方案》要求，全國煤炭交易中心、中國煤炭工業(yè)協(xié)會要根據(jù)價格機制定期測算每月中長期合同價格，報國家發(fā)改委審核確認(rèn)后，每月最后一個工作日對外發(fā)布。

以最新數(shù)據(jù)來看，中電聯(lián)發(fā)布的2021年第37期(2021年11月25日—2021年12月2日)CECI指數(shù)價格為1000元/噸，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布的12月1日環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為767元/噸，中國煤炭市場網(wǎng)發(fā)布的11月26日CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)為986元/噸。而全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)尚未公布。

若煤炭交易中心綜合價格指數(shù)取900元/噸進行估算，在新方案下，意味著本月長協(xié)煤價格約為807元/噸。

另外，在本次大會上，來自山西、陜西、內(nèi)蒙古等地的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和部分國內(nèi)的大型發(fā)電、鋼鐵、供熱企業(yè)簽訂了中長期合同，首批簽約量超過了2.6億噸。

“(基準(zhǔn)+浮動)價格要掌控在550—850元/噸，我們作為煤炭企業(yè)盡管有一定的困難，還是能夠接受的，我們的自產(chǎn)煤3億多噸，其中80%在這次交易會把合同和用戶簽訂好。”晉能控股煤業(yè)集團煤炭運銷總公司副總經(jīng)理黃永明說。

中國電力企業(yè)聯(lián)合會黨委書記常務(wù)理事長楊昆介紹，這次簽訂中長期協(xié)議，煤炭企業(yè)、電力企業(yè)的積極性都很高，但由于今年(電力企業(yè))嚴(yán)重虧損，就目前簽訂的部分合約來說，企業(yè)的經(jīng)營仍然有比較大的壓力。

根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1—10月，電煤價格上漲導(dǎo)致全國燃煤電廠煤炭采購成本額外增加4318億元，2022年煤電雙方簽訂合理的中長期合同將有利于電力企業(yè)穩(wěn)定采購成本，保障國家能源安全。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏認(rèn)為，推動煤炭中長期合同制度是維護煤炭市場平穩(wěn)運行的需要，特別是對電力用煤和供熱用煤，要求電力和供熱用煤中長期合同全覆蓋，這也是保障電力用煤的需要和冬季供熱用煤的需要而提出的。從最近看，煤炭產(chǎn)量在快速增加，煤炭庫存在增長，價格在平穩(wěn)回落，對于保障今冬明春的供應(yīng)是有保障的。

當(dāng)前的煤炭產(chǎn)量維持在高位。2021年1—10月，全國原煤累計產(chǎn)量 33億噸，同比2020 年增長4%，同比增加1.7億噸。按11月份日均產(chǎn)量1100萬噸計算，11—12月產(chǎn)量將持續(xù)創(chuàng)歷史新高。

“四季度到年底，有望再次投放超過近2億噸產(chǎn)能，預(yù)計到2021年年底煤炭有效產(chǎn)能同比增加超過3億噸，總產(chǎn)能超過41.5億噸。”中信建投黑色系首席分析師趙永均說。

寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡告訴記者，雖然上周初北方部分地區(qū)降雪導(dǎo)致道路受阻，產(chǎn)量或略有下降，但國家有關(guān)部門仍在促進煤炭增產(chǎn)保供，主產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)持續(xù)增加。雖然因港口吞吐量居于高位而導(dǎo)致庫存略有下降，但降幅有限，疊加鐵路運輸方面積極配合調(diào)運，調(diào)入量依然維持高位，供應(yīng)依然穩(wěn)定充裕。

據(jù)悉，需求逐漸攀升，但采購壓力并不大。隨著冷空氣頻繁活動，居民取暖用電壓力攀升，沿海八省電廠煤炭日耗迅速增加，需求旺季已經(jīng)正式到來，按照往年日耗規(guī)律來看，電煤需求將繼續(xù)增加。不過，大型發(fā)電企業(yè)需求大范圍被長協(xié)覆蓋，高供煤持續(xù)下庫存顯著攀升，重點電廠煤炭庫存已經(jīng)突破1.1億噸，庫存可用天數(shù)居于高位，采購壓力并不大。需要注意的是，雖然沿海電廠日耗振蕩上行，但總體偏低于去年同期水平，在“雙碳”工作開展以及高耗能企業(yè)成本增加傳導(dǎo)下，需求增幅或不及預(yù)期。

王曉囡認(rèn)為，雖然2022年長協(xié)基準(zhǔn)價上調(diào)31%至700元/噸，但價格浮動區(qū)間由此前470—600元/噸擴大至550—850元/噸，為市場價格提供了一定的彈性，加之長協(xié)簽訂范圍進一步擴大核定產(chǎn)能30萬噸以上的煤炭企業(yè)，以及發(fā)電供熱企業(yè)除進口煤以外的用煤100%簽訂長協(xié)，月長協(xié)價格將主導(dǎo)煤炭價格走勢，850元/噸上方可能面臨較強壓制，價格上行空間有限。

（文章來源：期貨日報）