今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

中鋼期貨：鋼材短線觀望

關注周度需求數據

邏輯：2021年10月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲13.5%，環比上漲2.5%；工業生產者購進價格同比上漲17.1%，環比上漲2.6%。1—10月平均，工業生產者出廠價格比上年同期上漲7.3%，工業生產者購進價格上漲10.1%。2021年10月份，全國居民消費價格同比上漲1.5%。其中，城市上漲1.6%，農村上漲1.2%；食品價格下降2.4%，非食品價格上漲2.4%；消費品價格上漲1.6%，服務價格上漲1.4%。1—10月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.7%。中國10月份汽車銷量233.3萬輛，同比下降9.4%。10月份新能源汽車銷量38.3萬輛，同比上漲134.9%。1-10月新能源汽車累計銷量254.2萬輛，同比上漲176.6%。1-10月滲透率繼續提升至12.1%。成材昨日出現日內反轉，夜盤持續走低，早盤10點后開啟反彈，午后加速拉升收盤，兩品種收出長下影線日K線。自上周末全國多地氣溫普降，北方雨雪增多，對工地施工造成影響。關注今日周度需求和庫存數據變化。嘗試螺紋1-5正套可行性。

操作提示：短線觀望，逢高試空。嘗試1-5正套可行性。

風險因素：政策持續收嚴(上行風險)；需求實際情況不及預期(下行風險)。

華泰期貨：焦煤建議觀望為主

焦煤方面：昨日焦煤2201合約收于2240.5元/噸，下跌74個點，跌幅為3.2%；現貨方面，保供穩價政策繼續運行，且動力煤煤礦產量不斷增加的情況下，前期用做電煤的氣煤等煤種逐漸回歸至焦煤行列，焦煤供給不斷增加。但因下游需求不斷的減弱，焦煤的庫存也不斷增加，煤價下行空間依然很大；需求方面，雖然部分地區因各種因素導致焦化企業開工率有所提高，但因焦化利潤不斷被壓縮，部分焦化企業有主動限產意愿，采購意愿不強。下游鋼廠也因利潤不斷縮減，以及供暖季錯峰生產等因素也主動降低對焦煤的采購；進口煤方面，近幾天蒙煤通車較多，但因隨著鋼廠對焦炭提降，焦化企業采購謹慎，觀望為主。

魯證期貨：預計短期煤價或以震蕩調整為主 建議觀望

10日焦炭市場弱穩運行，河北、東北部分鋼廠跟隨山西提降200元/噸。本次提降為第三輪，焦化方面暫無回應。供應方面，山西環保檢查，總體焦炭日產量下降，供應偏低；山東部分焦企因采暖季有供暖任務，后續產量或有小幅上調。需求方面，進入11月以來，多地鋼廠發布檢修消息，山西地區鋼廠由于虧損檢修力度加大。成本方面，因焦炭市場偏弱，對焦煤需求減少，焦煤出現下調情況，今日山西呂梁氣原煤價格大幅下跌。現山西地區準一級濕熄冶金焦報價3540-3900元/噸；準一級干熄冶金焦報價4000-4190元/噸；一級濕熄冶金焦報價3610-4040元/噸；一級干熄冶金焦報價4400-4440元/噸。

10日國內煉焦煤市場延續降價態勢。受動力煤市場情緒轉弱及價格大幅下跌影響，配焦煤種供給增多，且國家增產保供政策影響煉焦煤產量增加，疊加在港澳煤逐步通關，煉焦煤供應逐漸轉為過剩，而需求方面，焦炭價格第三輪提降范圍逐漸擴大，下游焦企對原料煤采購多已按需采購為主，礦方承壓出貨，部分煤價繼續回調。現山西呂梁主焦煤S2.3，G85報3400元/噸，山西柳林主焦煤S0.8，G80報3600元/噸，S1.3，G78報價3210元/噸。

10日國內動力煤市場穩定運行。產地方面，內蒙區域，部分礦區受降雪道路結冰和疫情雙重因素影響，汽車拉運受限，銷量有所下降，場地庫存明顯增加；陜西礦區，增產保供政策下，煤炭產量有所增加，優先供應下游電廠，暫不對外銷售；山西晉北礦區產銷正常，礦區煤礦積極保供電煤，大礦排隊裝車現象普遍，市場煤銷售較少；現山西大同Q5500報900元/噸；內蒙古鄂爾多斯地區Q5500報880元/噸；陜西榆林Q6000報1200元/噸。港口方面，市場情緒有所回溫，下游尋貨問價增多，但壓價明顯，港口價格回落較快，貿易商發運成本微薄，市場煤發運較少；現秦皇島港動力煤市場Q5500報1080-1120元/噸，廣州港內貿煤Q5500報1530-1550元/噸。

預計短期煤價或以震蕩調整為主，建議觀望。

南華期貨：鐵礦石依然維持偏空的看法

昨普氏62指數報89.5跌2.95，青島港PB粉報610元/噸跌40元/噸。01合約白天一度深跌至518.5元/噸，夜盤小幅回升至546元/噸。近來黑色板塊悲觀情緒彌漫，鋼廠、雙焦、鐵礦現貨都有較大的跌幅，主要還是前期弱需求的延續，另外鐵礦近來跟隨板塊的動力明顯增強，與板塊同漲同跌。現貨情緒來看，今天碼頭成交冷清，鋼廠零星拿貨，市場流動性偏弱。貿易商開始低價銷售PB粉，由于近期鋼廠利潤不盡如人意，采購情緒較差，部分貿易商開始砸盤，今天PB粉一天跌了40塊錢。其實基本面我們已經討論太多，屬于明牌下的悲觀格局，目前的關鍵問題還是下方有多少空間，畢竟如今500多塊的鐵礦已經不算是高估的品種了。以人民幣來算，2018年超特粉最低價275，加上升貼水163，對應盤面上438左右，算上19年礦難等因素，我們給到450；以美元來算，現在01合約折超特粉大概52美元(夜盤546-163再折濕基除以匯率)，距離超特的成本價30美元(C1成本15$+海運費11.8$+雜費)已經比較接近了。總之，目前這個位置我們依然維持偏空的看法，但是下方空間不如前期那么多了。

美爾雅期貨：雙焦盤面難言樂觀 期或震蕩偏弱運行

11月10日，成材盤面受房企資金管控放松傳言影響，大幅下探后反彈，雙焦基本跟隨成材走勢。基本面，焦炭方面，三輪提降范圍擴大，暫未落地；供應端，山西、河北、山東環保限產，內蒙因疫情、降雪，運輸受限，焦炭產量低位；需求方面，鋼廠虧損擴大，限產增加，焦炭需求低位。焦煤方面，受煤炭保供限價影響，各地煤礦產量提升，現貨價格加速下調；進口方面，澳煤通關松動，蒙煤進口日通關恢復300車左右；需求方面，焦煤現貨降價，下游觀望情緒增加，而焦炭提降，焦企利潤再受擠壓，對原料煤采購積極性減弱。隨著保供政策的推行，雙焦供給端驅動弱化，交易邏輯逐步轉移到需求上來。而下游焦化、鋼廠限產，終端需求持續較差，疊加政策調控，以及近期雙焦現貨價格加速下滑，雙焦盤面難言樂觀，短期或震蕩偏弱運行。

弘業期貨：鐵礦石短期內維持偏弱運行

現貨方面，昨日進口礦市場弱勢下行，全天累計下跌5-55。現青島港PB粉600-610，超特粉375-380；曹妃甸港PB粉595-600，超特粉350-355；天津港PB粉640-650，混合粉440-450；江內港PB粉710-720，超特粉410-420。受鋼廠利潤收窄影響，中高品粉價格承壓下行，低品粉價格較為堅挺，尤其是超特粉，貿易商挺價心態明顯。供應方面，上周澳巴發運環比小幅增加，到港量環比回升，整體供應維持震蕩運行。需求方面，周初鋼廠剛需采購數量較多，疊加現貨價格近期偏弱運行，目前部分暫無剛需的鋼廠多以觀望為主。庫存方面，5日Mysteel45港口進口鐵礦庫存為14703.83萬噸，環比累庫211.88萬噸；日均疏港量283.79萬噸降5.6萬噸；在港船舶數178條降12條。盤面上看，主力01合約昨日大幅回落創新低，夜盤有所反彈，當前5日線附近壓制明顯，短期內維持偏弱運行。

大越期貨：預計短期內焦炭市場或將繼續偏弱運行

1、基本面：近期下游鋼廠對焦炭采購積極性降低，焦企銷售情況稍顯不佳，且焦炭價格下跌，焦企利潤收縮，少數焦企已虧損，部分焦企有主動限產現象，當前焦企心態較弱，部分已接受第三輪提降；偏空

2、基差：現貨市場價3750，基差830；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存405.88萬噸，港口庫存120.8萬噸，獨立焦企庫存50.38萬噸，總體庫存577.06萬噸，較上周減少5.53萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：當前市場看空預期較強，焦企有明顯累庫現象，目前多積極出貨，鋼廠限產、檢修情況增加，對焦炭多按需采購，預計短期內焦炭市場或將繼續偏弱運行。焦炭2201:2950-3000區間操作。

混沌天成期貨：預計焦煤后期將延續震蕩偏弱態勢

總體看，焦煤近期供增需減，前期上漲的供應端驅動力正隨著保供力度的加大逐步減弱，且供應端后期壓力或逐步增大。鋼材端需求的負反饋已逐步傳導至原料，鋼廠、焦化廠均由前期的被動減產轉為主動減產降庫存，對原料形成壓制。雖然焦煤基差較大，但現貨端基本面轉弱下，期貨上漲驅動力不強，預計后期將延續震蕩偏弱態勢，建議遠月采取高空思路為主。

廣發期貨：螺紋鋼操作上空單持有

昨日盤面跌幅明顯，夜盤受地產行業監管邊際放松消息影響，價格反彈。基本面看，螺紋供需雙弱，近期北方下雪，加劇建筑行業需求下滑，雖然地產行業監管邊際有所放松，但短期并不改變需求趨弱事實。鋼材總庫存提前累庫，價格易跌難漲。夜盤價格上漲，基差收斂，操作上空單持有。

瑞達期貨：鐵礦石短線于560-520區間高拋低買

鐵礦石隔夜I2201合約震蕩偏強，當前貿易商報價積極出貨情緒高，但鋼廠采購需求一般，買方觀望情緒較濃。由于鋼廠利潤縮減，疊加采暖季到來，鋼廠采購偏謹慎，港口庫存持續回升短期供大于求的局面難以改善。技術上，I2201合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA 運行于0軸下方。操作上建議，短線于 560-520區間高拋低買，止損10元/噸。

（文章來源：東方財富研究中心）