美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)日前公布的11月全球供需月度報(bào)告稱，全球小麥出口量有望創(chuàng)歷史新高。

USDA預(yù)計(jì)，2021~2022年度，全球小麥出口量將達(dá)到2.032億噸，歐盟有望成為全球小麥出口量最多的地區(qū)。

光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，全球小麥出口量向好，主要在于進(jìn)口商采購(gòu)熱情增加。這背后原因在于全球小麥供應(yīng)不足，下游市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)問(wèn)題。

物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，全球小麥供應(yīng)不足、進(jìn)口商采購(gòu)熱情，將導(dǎo)致后市小麥價(jià)格保持高位狀態(tài)。如果想打破高價(jià)格局，各國(guó)政府和央行需通過(guò)出臺(tái)限制囤糧政策、放松小麥出口管制、減少市場(chǎng)流動(dòng)性等方式緩解。

(美國(guó)小麥期貨走勢(shì)，數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情)

全球小麥出口量為何向好？

王娜認(rèn)為，之所以USDA上調(diào)2021~2022年度全球小麥出口量，主要原因來(lái)自需求端：全球小麥進(jìn)口商采購(gòu)熱情不斷高漲。

據(jù)外媒報(bào)道，在10月的國(guó)際招標(biāo)中，全球最大的小麥買家——埃及共采購(gòu)了36萬(wàn)噸小麥，分別來(lái)自俄羅斯、烏克蘭和羅馬尼亞等國(guó)。埃及商品供應(yīng)總局(GASC)11月初表示，該國(guó)將在12月的國(guó)際招標(biāo)中再購(gòu)買18萬(wàn)噸來(lái)自俄羅斯的小麥。

另一全球主要小麥買家——沙特阿拉伯在最新國(guó)際招標(biāo)中訂購(gòu)的小麥數(shù)量是預(yù)期的兩倍，共買入126.8萬(wàn)噸小麥，主要來(lái)自歐盟、澳大利亞和美洲國(guó)家。

王娜表示，全球小麥買家增加進(jìn)口量，是擔(dān)憂供應(yīng)問(wèn)題。目前，全球小麥供給不足，主要供給國(guó)收緊了糧食出口配額，而主要進(jìn)口國(guó)要提高糧食儲(chǔ)備量。

受干旱、霜凍和大雨影響，今年秋天以來(lái)，全球小麥供應(yīng)量持續(xù)收緊。USDA將全球2021~2022年度小麥產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至7.7528億噸，10月預(yù)估為7.7587億噸；將2021~2022年全球小麥期末庫(kù)存下調(diào)至2.758億噸，10月預(yù)估為2.7718億噸。

從預(yù)期產(chǎn)量來(lái)看，雖然南半球的澳大利亞、阿根廷等國(guó)稱其收成良好，但冬小麥占整個(gè)北半球小麥供應(yīng)的大部分。目前，冬小麥播種工作即將結(jié)束，包括法國(guó)農(nóng)民在內(nèi)的種植者表示，當(dāng)前化肥價(jià)格上漲，將威脅到下個(gè)季節(jié)的收成。

謝雯認(rèn)為，全球小麥供給量不足，背后原因在于極端天氣導(dǎo)致加拿大、美國(guó)、澳大利亞等國(guó)產(chǎn)量下滑。其次，疫情導(dǎo)致全球物流運(yùn)行規(guī)律的改變，一些糧食主要出口國(guó)收緊糧食出口。

如何打破小麥高價(jià)格局？

在供不應(yīng)求的背景下，不僅小麥的出口量有所增加，其價(jià)格也水漲船高。糧農(nóng)組織4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球小麥價(jià)格連續(xù)第四個(gè)月上漲，10月價(jià)格同比上漲38.3%，環(huán)比上漲5%，已攀升至自 2012年11月以來(lái)的最高點(diǎn)。

對(duì)于后市小麥價(jià)格如何演繹，王娜認(rèn)為，在當(dāng)前全球小麥供給趨緊的背景下，全球主要小麥進(jìn)口商購(gòu)買小麥的熱情仍將持續(xù)一段時(shí)間，小麥價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

謝雯表示，根據(jù)USDA供需報(bào)告，2021~2022年度，全球小麥產(chǎn)量同比上升0.08%，出口同比上升0.45%，庫(kù)存同比下滑4.22%。這說(shuō)明從邊際來(lái)看，全球小麥產(chǎn)量預(yù)期將繼續(xù)下調(diào)，各國(guó)小麥貿(mào)易流動(dòng)性將加大，小麥庫(kù)存趨緊的態(tài)勢(shì)更加嚴(yán)峻，而供給趨緊的態(tài)勢(shì)則將使得未來(lái)小麥價(jià)格走強(qiáng)。

實(shí)際上，小麥持續(xù)價(jià)格上漲，正為下游生產(chǎn)商、消費(fèi)者帶來(lái)較大壓力。小麥主要用于制作面包、意大利面和麥片等基礎(chǔ)食品，是全球各國(guó)民眾餐桌上無(wú)法回避的糧食作物。

據(jù)法國(guó)媒體報(bào)道，法國(guó)面包師和糕點(diǎn)師全國(guó)聯(lián)合會(huì)(CNBPF)主席安拉克特表示，小麥供給減少、小麥價(jià)格升高，下游成本壓力因此上升。幾乎所有面粉廠都將小麥價(jià)格的上漲轉(zhuǎn)嫁給了面包店，一些面包店只能提高售價(jià)，否則就無(wú)法生存下去。一些面包店將法棍的價(jià)格從1歐元漲到1.1歐元，而在過(guò)去20年內(nèi)，法棍價(jià)格僅上漲了0.23歐元，今年的情況前所未有。

謝雯認(rèn)為，未來(lái)小麥價(jià)格上升，大概率仍傳導(dǎo)至下游，這會(huì)使下游利潤(rùn)被壓縮。若制造商利潤(rùn)尚可，下游壓力可能不會(huì)傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者。但若利潤(rùn)不復(fù)存在、甚至出現(xiàn)虧損，下游價(jià)格壓力可能最終傳導(dǎo)至消費(fèi)者。

對(duì)于如何解決上述小麥價(jià)格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)糧食供應(yīng)鏈價(jià)格上漲的問(wèn)題，近日多國(guó)政府已出手。埃及政府對(duì)于植物油的補(bǔ)貼提高了近 20%；突尼斯政府表示，用小麥所制作的粗面粉需保持價(jià)格穩(wěn)定；阿爾及利亞政府則強(qiáng)調(diào)要保證糧食的自己自足，應(yīng)在未來(lái)三年內(nèi)提高谷物收成。

在謝雯看來(lái)，如果想要真正緩解小麥價(jià)格上漲，及其對(duì)下游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的壓力，并不能僅靠進(jìn)口國(guó)政府的舉措。

“預(yù)計(jì)全球小麥高價(jià)格局將受以下幾點(diǎn)打破：其一，小麥高價(jià)地區(qū)有國(guó)家儲(chǔ)備投放，或者出臺(tái)限制貿(mào)易商囤積糧食的政策出臺(tái)；其二，糧食主要出口國(guó)放松小麥出口關(guān)稅或相關(guān)管制；其三，全球各國(guó)央行貨幣政策逐步收緊，減少流動(dòng)性，使全球通脹有所緩解。”謝雯稱。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）