近日，廣西糖協(xié)發(fā)布的2021/2022榨季廣西制糖行業(yè)自律公約引起了市場關(guān)注，也令廣大投資者對未來國內(nèi)糖價的漲跌更加關(guān)心起來。

廣西潮起投資公司董事長李海告訴期貨日報記者，新榨季國內(nèi)糖市發(fā)展態(tài)勢較為復(fù)雜，各產(chǎn)區(qū)預(yù)估產(chǎn)量增減差異較大，再加上新冠肺炎疫情的反復(fù)改變了進(jìn)口糖等替代糖源的市場格局，這讓國內(nèi)食糖主產(chǎn)區(qū)的一舉一動都備受市場關(guān)心，有關(guān)機構(gòu)提前加強市場管理與調(diào)控工作，有利于新榨季形成“保供穩(wěn)價”的氛圍。與此同時，綜合當(dāng)前內(nèi)蒙古、新疆等地甜菜糖開榨后的生產(chǎn)形勢，以及海南、云南、廣東蔗糖開榨后的發(fā)展態(tài)勢分析，新榨季國產(chǎn)糖總量增產(chǎn)的概率較小，如果再考慮到新榨季廣西糖料蔗生產(chǎn)推遲的情況，那么預(yù)估新榨季國產(chǎn)糖價較為樂觀。不過，由于近年來進(jìn)口糖等涌入國內(nèi)糖市較多，再加上拋儲的傳聞不斷，未來糖價能否走出一波大行情仍需觀察。

新榨季廣西糖料蔗生產(chǎn)推遲，陳糖去庫存順利

據(jù)李海介紹，為促進(jìn)廣西糖業(yè)榨季生產(chǎn)和諧有序，維護(hù)正常的糖料蔗購銷市場秩序，根據(jù)《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于深化體制機制改革加快糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》《廣西糖料蔗訂單農(nóng)業(yè)管理辦法(試行)》和《制糖企業(yè)擾亂糖料蔗購銷市場行為通報實施辦法(試行)》等文件精神，廣西糖協(xié)組織各制糖會員企業(yè)分別于2021年10月29日和11月4日，在南寧市召開糖業(yè)榨季生產(chǎn)自律會議，制定自律公約，并一致同意成立自律公約監(jiān)督小組，各會員企業(yè)均鄭重承諾嚴(yán)格遵守執(zhí)行以下規(guī)定：一是開榨時間自律，促進(jìn)生產(chǎn)穩(wěn)定。2021/2022年榨季由于糖料蔗生產(chǎn)普遍推遲，遵循糖料蔗生長規(guī)律，經(jīng)討論決定，糖廠開機生產(chǎn)時間不得早于2021年11月25日。個別特殊情況需提前開機生產(chǎn)的糖企，須向公約監(jiān)督小組書面申請，并經(jīng)公約監(jiān)督小組討論同意方可提前開機生產(chǎn)。二是收購價格自律，穩(wěn)定購銷市場。嚴(yán)格按訂單合同價格收購甘蔗，承諾不哄抬蔗價、不提高甘蔗運費、不變相補貼漲價、不壓低蔗價、不隨意加大扣雜、不拖欠蔗款、不擾亂甘蔗收購秩序，切實維護(hù)蔗農(nóng)利益和種植積極性。三是訂單合同自律，維護(hù)履約秩序。不惡意破壞、干擾其他糖企原料蔗基地建設(shè)；不直接或間接收購本企業(yè)備案合同外的糖料蔗，杜絕蔗販子、黑地磅的滋生。四是陽光收購自律，主動接受監(jiān)督。五是主動承諾接受相應(yīng)處理。

“2021/2022榨季是廣西糖業(yè)蔗區(qū)和糖料蔗收購價格市場化體制改革的第三個生產(chǎn)年度，為維護(hù)全區(qū)糖業(yè)生產(chǎn)秩序，提高經(jīng)營效益，在廣西糖業(yè)發(fā)展辦公室指導(dǎo)下，廣西糖協(xié)組織會員制糖企業(yè)(集團(tuán))召開榨季生產(chǎn)行業(yè)自律會議，就開榨時間、收購秩序、收購價格和守法守紀(jì)經(jīng)營等問題達(dá)成自律公約，將對我國糖業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展形成較強的積極影響。”廣西泛糖科技有限公司產(chǎn)業(yè)研究部部長劉芷妍表示，目前，從市場較為關(guān)注的糖廠開機生產(chǎn)時間來看，與上個榨季一致。該開榨時間的約定一方面為廣西陳糖銷售提供了時間窗口，另一方面遵循了糖料蔗的生長規(guī)律，有利于糖企實現(xiàn)“高產(chǎn)高糖”及降低成本的目的。

據(jù)廣西泛糖科技有限公司統(tǒng)計，截至10月末，廣西第三方倉庫食糖庫存為56萬噸，工業(yè)庫存結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量也為近5年新高，陳糖銷售壓力延后給新糖上市定價造成一定負(fù)面影響。10月23日，云南首家糖廠開榨后，市場本來預(yù)期廣西甘蔗糖生產(chǎn)將于11月初開啟，新糖集中供應(yīng)市場造成供給側(cè)壓力驟增，對于短期糖價上漲形成壓制。現(xiàn)開榨時間延遲意味著新糖上市速度減緩，為陳糖消化騰挪時間。自10月中旬開始，得益于白糖期貨價格上漲，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)及加工糖廠報價連續(xù)大幅上調(diào)，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格幾乎以最高價開啟新榨季，制糖集團(tuán)日內(nèi)2—3次報價現(xiàn)象較為常見，陳糖去庫存速度較為理想。

“廣西多地自11月開始持續(xù)陰雨天氣，不利于甘蔗糖分累積，開榨時間延遲至11月下旬后，甘蔗含糖分提升有利于產(chǎn)糖率提高，能夠直接降低制糖成本。”劉芷妍告訴記者，另一方面，關(guān)于維護(hù)蔗區(qū)秩序的相關(guān)規(guī)定也頗為矚目。本榨季成品糖現(xiàn)貨售價高企，但糖企面臨著制糖原、輔材料和運費價格大幅增長的局面，尤其是部分因受旱而嚴(yán)重減產(chǎn)的蔗區(qū)，企業(yè)有盡量擴充原料蔗數(shù)量以攤低成本費用的訴求。廣西糖協(xié)組織制糖企業(yè)共同簽署新榨季生產(chǎn)自律公約，從“收購價格自律、訂單合同自律、陽光收購自律”等方面引導(dǎo)企業(yè)加強行業(yè)自律，對于穩(wěn)定蔗區(qū)秩序，穩(wěn)定糖企生產(chǎn)秩序，進(jìn)而穩(wěn)定白糖的市場銷售價格、降低生產(chǎn)成本有重要的作用。

新榨季食糖總產(chǎn)量預(yù)計略減，糖價前景較為樂觀

劉芷妍說，針對新榨季全國食糖產(chǎn)量、預(yù)估價格等投資者十分重視的問題而言，當(dāng)前相關(guān)機構(gòu)也大致給出了預(yù)估數(shù)據(jù)。例如，在有關(guān)機構(gòu)組織召開的“2021/2022榨季食糖產(chǎn)銷會”上，各主產(chǎn)區(qū)相關(guān)機構(gòu)均通報了新榨季食糖生產(chǎn)形勢。整體情況是2021/2022榨季全國糖料種植面積預(yù)計減少150萬畝以上，將下滑至2000萬畝以下，2021/2022榨季全國食糖產(chǎn)量預(yù)計較上榨季小幅減產(chǎn)。綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，2021/2022榨季國內(nèi)食糖供需矛盾不是十分尖銳，市場對國內(nèi)糖價走勢持樂觀態(tài)度，階段性高庫存將“以時間換空間”的方法逐步解決。與此同時，國際市場糖價維持高位給國內(nèi)糖價帶來支撐，進(jìn)口糖等成本上漲將逐步抬升國內(nèi)糖價重心。另外，來自高層對于糖業(yè)的高度關(guān)注使得行業(yè)政策風(fēng)險大幅減少。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部研究員吳新?lián)P告訴記者，從當(dāng)前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)糖料生產(chǎn)形勢分析，預(yù)估的廣西食糖產(chǎn)量和去年持平，但國內(nèi)甜菜糖產(chǎn)量預(yù)計下滑幅度較大，如內(nèi)蒙古等地的甜菜田被玉米等農(nóng)作物擠占不少。與此同時，從市場需求來看，需求量穩(wěn)中有升，產(chǎn)需缺口高達(dá)數(shù)百萬噸。另外，進(jìn)口糖、進(jìn)口糖漿等替代糖源數(shù)量受疫情反復(fù)等影響存在較大變數(shù)。

中國糖業(yè)協(xié)會理事長閆衛(wèi)民在日前舉行的2021/2022全國食糖產(chǎn)銷大會上表示，2021/2022榨季國內(nèi)食糖供求仍存在缺口，其中預(yù)計食糖產(chǎn)量1050萬噸，消費量持平略減。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2021年1—9月，全國已累計進(jìn)口食糖383.5萬噸，同比增長38.6%。其中，一般貿(mào)易196萬噸，進(jìn)料加工貿(mào)易15萬噸，來料加工貿(mào)易0.5萬噸，保稅監(jiān)管場所進(jìn)出境貨物164.7萬噸，海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域物流貨物7.3萬噸。全國累計出口食糖9.4萬噸。

吳新?lián)P認(rèn)為，未來進(jìn)口糖等替代糖源對國內(nèi)糖市的影響將比較大。一是糖漿預(yù)拌粉進(jìn)口會對國產(chǎn)糖價格造成一定的沖擊。進(jìn)口糖漿通常為白糖的半成品，且無進(jìn)口配額限制，糖漿進(jìn)口利潤高于原糖加工的利潤，因此若是大量進(jìn)口糖漿將會擠對國產(chǎn)糖市場，進(jìn)而限制糖價的漲幅，但近期國內(nèi)有關(guān)機構(gòu)加強了對糖漿進(jìn)口的管控。二是走私糖涌入將利空國產(chǎn)糖價格，但受新冠肺炎疫情反復(fù)的影響，當(dāng)前走私糖進(jìn)入國內(nèi)糖市較為艱難，預(yù)計2021/2022榨季走私糖補給國內(nèi)市場的概率較小。三是短時間內(nèi)考慮到糖廠的利益，估計有關(guān)機構(gòu)暫時不會大幅拋儲。四是商業(yè)進(jìn)口利多國產(chǎn)糖價格。在商業(yè)進(jìn)口方面，2021/2022榨季和2020/2021榨季的主要不同之處在于，2020年進(jìn)口糖的配額外利潤最高可以達(dá)到2000元/噸，導(dǎo)致2020/2021榨季進(jìn)口糖量創(chuàng)下歷史新高，但自2021年7月開始，進(jìn)口糖利潤持續(xù)出現(xiàn)倒掛，意味著從商業(yè)進(jìn)口這條渠道進(jìn)行補給變得艱難。

（文章來源：期貨日報）