煤炭板塊昨日下跌1.47%，近20日已累計下跌18.14%。據(jù)回顧，自9月高點(4463.54點)以來，煤炭股持續(xù)走低，板塊已累計下跌31.46%。進入四季度，煤炭開采和供應緊張格局有所緩解，日前，國家發(fā)改委消息，煤炭產(chǎn)量再沖1193萬噸高位，供存全面提升。多家券商指出煤炭板塊四季度基本面有望好轉：

①銀河證券：四季度煤炭行業(yè)仍將回歸基本面

銀河證券指出，動力煤方面，現(xiàn)貨價格持續(xù)調整；焦煤方面，產(chǎn)地供應方面，煤礦目前普遍滿負荷生產(chǎn)，開工率持續(xù)提升，處于年內(nèi)高位水平；焦炭方面，供給端，焦化企業(yè)的限產(chǎn)呈趨嚴趨勢。預計今冬至明春，煤炭需求尤其是發(fā)電供熱用煤需求將比較旺盛，煤炭供應有望保持增長，煤炭市場供需將逐漸由偏緊向基本平衡方向發(fā)展。待市場情緒釋放完畢，四季度煤炭行業(yè)仍將回歸基本面。隨著電價定價機制改革不斷推進，煤炭行業(yè)有望獲得更加廣闊的發(fā)展空間。推薦中國神華、陜西煤業(yè)、山西焦煤。

②山西證券：煤炭價格有望進一步回落

山西證券指出，煤炭開采板塊再度大幅回調，發(fā)改委8日發(fā)布信息顯示11月1日至5日煤炭日均調度產(chǎn)量創(chuàng)今年來新高，疊加政策面“穩(wěn)價格”決心較強，煤炭價格有望進一步回落，相關板塊或將持續(xù)調整，建議謹慎應對。

③中信建投：煤炭供需格局顯著放松，煤價回落火電基本面持續(xù)好轉

中信建投研報指出，根據(jù)發(fā)改委消息，隨著全國煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長和電煤裝車快速增加，11月份以來電廠供煤持續(xù)大于耗煤，庫存日均增加160萬噸，存煤水平快速提升。目前電廠存煤達到1.16億噸，可用20天。據(jù)調度數(shù)據(jù)，11月3日全國煤炭日產(chǎn)量再次突破1170萬噸，隨著煤礦月初計劃性檢修陸續(xù)結束，產(chǎn)量還將增加，預計電廠供煤將持續(xù)大于耗煤，存煤提升還將進一步加快。我們判斷，隨著電廠庫存達到高位，疊加用電需求邊際回落、煤炭供應大幅提升，后續(xù)市場煤價有望持續(xù)回落。我們認為火電板塊至暗時刻已過，后續(xù)盈利能力有望觸底回升。

④天風證券：中長期看，煤炭企業(yè)將進入業(yè)績穩(wěn)定期

天風證券研報認為，總體來看，下游庫存在補庫期有所增加，預計可以在一定程度上應對用煤高峰時期。但供給增長有限，需求仍將維持高增速，預計四季度煤炭供需仍將維持緊平衡狀態(tài)，從而支撐煤價高位運行。中長期看，煤炭企業(yè)將進入業(yè)績穩(wěn)定期。

⑤申港證券：動力煤價波動區(qū)間趨于合理有助于穩(wěn)定煤企業(yè)績預期

申港證券指出，隨著保供政策推進以及采暖季逐步來臨，煤炭供給與需求同步增長，動力煤價波動區(qū)間趨于合理有助于穩(wěn)定煤企業(yè)績預期，繼續(xù)關注冬儲行情與政策端變動情況；受粗鋼產(chǎn)量持續(xù)回落影響，焦煤需求端仍以偏弱為主，供給邊際有增量，價格整體延續(xù)弱勢格局。推薦受益動力煤價波動中樞上行的陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)，長期關注受益于焦煤價增與國改深化的山西焦煤。

（文章來源：第一財經(jīng)）