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【焦點熱聞】中原期貨:PVC全面走強時機尚未來臨 向上空間不足

來源:中原期貨 時間:2022-07-25 17:54:50

主要邏輯:

1. 供應:PVC 開工負荷率將略降,但幅度不大 ;

2. 需求:下游采貨積極性有一定提高,但預計需求難有明顯提升;


(資料圖)

3. 庫存:上、中游持續累庫,社會庫存居高不下,后續或有去庫;

4. 成本:液氯開啟倒貼,其余分項成本同步弱勢,支撐嚴重不足;

5. 利潤:電石法利潤有些微好轉,但生產企業整體大幅虧損。

6. 整體邏輯:

供給變化不大的同時,內需仍未得到完全改善,供需邊際改善的力度不足,持續性存疑,庫存持續累庫,價格承壓。另一方面,成本端的支撐力度不足,行業利潤持續虧損。而期、現貨估值處于低位區間,有向上修復調整預期。從而預計,盤面全面走強時機尚未來臨,向上空間不足。

另外,宏觀方面,7月底面臨美聯儲加息等重大事件,大宗商品系統性風險難擋。

策略建議:

預計后市短期仍維持震蕩行情,不建議單邊操作,中期考慮9-1反套。

風險提示:

原油異動。

一、供給-PVC 開工負荷率將略降,但幅度不大

二、需求-下游采貨積極性有一定提高,但預計需求難有明顯提升

三、庫存-上、中游持續累庫,社會庫存居高不下,后續或有去庫

四、成本-液氯開啟倒貼,其余分項成本同步弱勢,支撐嚴重不足

五、利潤-電石法利潤有些微好轉,但生產企業整體大幅虧損

六、估值-期、現貨估值偏低,存修復調整預期

七、總結

核心邏輯:

供給變化不大的同時,內需仍未得到完全改善,供需邊際改善的力度不足,持續性存疑,庫存持續累庫,價格承壓。另一方面,成本端的支撐力度不足,行業利潤持續虧損。而期、現貨估值處于低位區間,有向上修復調整預期。從而預計,盤面全面走強時機尚未來臨,向上空間不足。

另外,宏觀方面,7月底面臨美聯儲加息等重大事件,大宗商品系統性風險難擋。

(文章來源:中原期貨)

責任編輯:

標簽: 中原期貨

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