【焦點熱聞】中原期貨：PVC全面走強時機尚未來臨向上空間不足

來源：中原期貨時間：2022-07-25 17:54:50

主要邏輯：

1. 供應：PVC 開工負荷率將略降，但幅度不大；

2. 需求：下游采貨積極性有一定提高，但預計需求難有明顯提升；

(資料圖)

3. 庫存：上、中游持續累庫，社會庫存居高不下，后續或有去庫；

4. 成本：液氯開啟倒貼，其余分項成本同步弱勢，支撐嚴重不足；

5. 利潤：電石法利潤有些微好轉，但生產企業整體大幅虧損。

6. 整體邏輯：

供給變化不大的同時，內需仍未得到完全改善，供需邊際改善的力度不足，持續性存疑，庫存持續累庫，價格承壓。另一方面，成本端的支撐力度不足，行業利潤持續虧損。而期、現貨估值處于低位區間，有向上修復調整預期。從而預計，盤面全面走強時機尚未來臨，向上空間不足。

另外，宏觀方面，7月底面臨美聯儲加息等重大事件，大宗商品系統性風險難擋。

策略建議：

預計后市短期仍維持震蕩行情，不建議單邊操作，中期考慮9-1反套。

風險提示：

原油異動。

一、供給-PVC 開工負荷率將略降，但幅度不大

二、需求-下游采貨積極性有一定提高，但預計需求難有明顯提升

三、庫存-上、中游持續累庫，社會庫存居高不下，后續或有去庫

四、成本-液氯開啟倒貼，其余分項成本同步弱勢，支撐嚴重不足

五、利潤-電石法利潤有些微好轉，但生產企業整體大幅虧損

六、估值-期、現貨估值偏低，存修復調整預期

七、總結

核心邏輯：

另外，宏觀方面，7月底面臨美聯儲加息等重大事件，大宗商品系統性風險難擋。

（文章來源：中原期貨）

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