正在激烈爆發(fā)的俄烏沖突，正在嚴(yán)重改變世界經(jīng)濟(jì)格局，最明顯的影響是通過大宗商品價(jià)格上漲，給正在烈火烹油的歐美通脹加一把火。

俄羅斯和烏克蘭經(jīng)濟(jì)體量小，而全球經(jīng)濟(jì)最大的交易是大宗商品，主要是石油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品，還包括一些金屬糧食等。本來俄烏危機(jī)以前，這些產(chǎn)品的價(jià)格經(jīng)過中國國內(nèi)的嚴(yán)厲調(diào)控等因素，已經(jīng)開始從高點(diǎn)回落，但是俄烏危機(jī)以來，以石油和天然氣為主的大宗商品價(jià)格再次拾階而上。

3月2日，原油期貨還在大幅上漲，上午NYMEX原油大幅上漲4%，超過108美元一桶，而ICE原油更是超過110美元一桶，昨日上漲超過8%。俄烏沖突以來，油價(jià)從12月初的95美元持續(xù)攀升，上漲超過了26%。

歐洲本來正在承受著天然氣價(jià)格暴漲之苦，俄烏戰(zhàn)爭后雪上加霜，2月24日俄烏開戰(zhàn)后，TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨價(jià)格盤中一度暴漲60%，報(bào)118.5歐元/兆瓦時(shí)。 2月28日，受歐盟加碼制裁和俄羅斯的強(qiáng)烈反應(yīng)影響，倫敦ICE交易所歐洲4月交割的天然氣期貨價(jià)格開盤第一分鐘就上漲35.3%，漲到每立方米1.45美元。今日幾乎所有的能源化工產(chǎn)品都在大幅攀升。

主要原因是俄羅斯本身就是資源大國，在大宗商品供應(yīng)中占據(jù)著不可替代的位置。俄羅斯原油占全球產(chǎn)量的比重高達(dá)12.6%，俄羅斯天然氣產(chǎn)量占全球16.6%，供給沖擊高于原油。而在貴金屬方面，俄羅斯鈀礦占到全球37%，供給沖擊顯著；俄羅斯金礦約占全球10%。

俄羅斯鎳儲(chǔ)量占比達(dá)到7.2%，俄下游動(dòng)力電池高速增長帶動(dòng)需求抬升，而鎳庫存幾乎處在10年以來的最低位置，在供應(yīng)沖擊下，價(jià)格彈性或更加明顯。

在農(nóng)產(chǎn)品方面，俄羅斯的出口也占有舉足輕重的位置，小麥和玉米價(jià)格還在持續(xù)上漲中，另一方面，由于能源化工價(jià)格攀升，氮肥鉀肥等農(nóng)化產(chǎn)品的漲價(jià)對(duì)其他地區(qū)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)助力，比如大豆豆粕的價(jià)格也在持續(xù)攀升中。

歐洲的通脹形勢(shì)已經(jīng)很嚴(yán)峻，英國1月CPI年率錄得5.5%，高于市場預(yù)期，并續(xù)創(chuàng)1992年以來新高。歐元區(qū)1月份CPI初值同比上升5.1%，分析師預(yù)估上升4.4%，并再創(chuàng)歷史新高，12月份為同比上升5%。數(shù)據(jù)顯示，1月歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲28.6%，是推升當(dāng)月通脹的主因。

歐洲的能源供應(yīng)嚴(yán)重依賴俄羅斯，目前俄烏沖突后，整個(gè)歐洲和俄羅斯對(duì)立起來，封鎖和供應(yīng)中斷將更加嚴(yán)重，相較美國，歐洲在大宗商品方面受到的影響將更大。

美國最新的通脹數(shù)據(jù)是上周五發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長0.6%，同比增長6.1%，為1982年以來的最大增幅。

市場對(duì)于通脹失控的擔(dān)憂逐漸增加，高盛最近上調(diào)了美國2022年通脹預(yù)期，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2023年的加息幅度將超過此前預(yù)期。該行稱，熾熱的通脹形勢(shì)和異常緊張的勞動(dòng)力市場將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在2023年年底前11次上調(diào)基準(zhǔn)利率，美國基準(zhǔn)利率可能攀升到3%，那時(shí)候可能引發(fā)中美利率出現(xiàn)史無前例的倒掛。

高盛預(yù)計(jì)，到2022年底，通脹將達(dá)到3.7%，而此前的預(yù)測(cè)是3.1%。高盛預(yù)計(jì)，到2023年底，通脹漲幅將從之前的2.2%上漲至2.4%。

未來俄烏之間的戰(zhàn)爭很可能長期化和焦灼化，這個(gè)結(jié)果是非常不利的，將可能進(jìn)一步激化俄羅斯和整個(gè)歐洲的對(duì)立，嚴(yán)重扭曲能源和大宗商品供應(yīng)體系，推升大宗商品價(jià)格，進(jìn)而推升通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行在嚴(yán)重的通脹面前，可能不得不激進(jìn)縮表和加息，可能對(duì)目前高企的美股和房價(jià)以及大宗商品價(jià)格造成較大沖擊，或者引發(fā)一定幅度的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）