市場人士：玉米逆季節性供應偏緊

來源：期貨日報時間：2021-12-08 15:01:08

近期，國內玉米價格高位運行，產區玉米較為堅挺。市場人士表示，目前國內玉米行情已經進入了一個較為明顯的季節性走勢，市場的關注焦點是基層售糧進度和下游建庫水平。

國海良時期貨玉米分析師許曉燕告訴期貨日報記者，從季節性規律來看，當年10月至來年4月為新季玉米集中供應期，在此期間，一般都會在新糧賣壓集中釋放過程中出現季節性下跌行情。而在春節之前，農戶有出售糧食變現金過年的傳統，在12月至來年1月出現新糧銷售高峰的年份居多。但今年，由于疫情和天氣影響，疊加物流限制，北方主產區收獲與銷售進度全面延遲，致使短期出現了逆季節性的供應偏緊格局。

據中國糧油商務網監測數據顯示，截至12月3日，東北地區售糧進度為24%，去年同期為40%；華北地區售糧進度為22%，去年同期為35%。據格林大華期貨玉米分析師張曉君介紹，因地租、化肥等種植成本增加，基層農戶惜售情緒不減，優質糧源仍看漲。雖然東北雨雪過后部分潮糧儲存難度加大，上量有所加速，但優質干糧仍是香餑餑，吉林地區優質玉米農戶捂糧惜售，部分農戶甚至計劃到明年春節后再出手。

東北各地區售糧進度能明顯反映出農戶對優質糧源的惜售情緒。有關數據顯示，黑龍江售糧進度為33%，去年同期為36%；吉林售糧進度為16%，去年同期為32%；遼寧售糧進度為23%，去年同期為42%；內蒙古售糧進度為19%，去年同期為34%。

“此前，吉林地區再度出現雨雪天氣，黑龍江地區則繼續有疫情干擾等，這對東北的售糧節奏仍有一定影響，當前整體售糧進度繼續慢于往年同期水平。”據許曉燕測算，由于產量增加，當前東北地區玉米種植收益超過7000元/公頃。在此水平下，整體惜售情緒不很明顯。例如，華北地區新糧上市節奏明顯加快，深加工企業到車數持續處于高位水平，玉米現貨價格先于東北地區回落。許曉燕認為，東北產區大本營的新糧上市高峰只是推遲，但不會消失，在客觀條件順利情況下，新糧集中賣壓大概率再現，風險在于不利天氣、疫情等的繼續擾動。

張曉君表示，在新作收獲期，華北地區降雨導致部分地區糧質下降，前期基層上量以潮糧為主，優質糧源不足，企業采購偏謹慎，企業及貿易商庫存維持相對較低水平。據中國糧油商務網監測數據顯示，截至12月3日國內淀粉加工企業原料庫存天數為吉林地區40天，去年同期為45天；山東地區12天，去年同期為19天。經過前期補庫，深加工企業庫存水平有所回升，但在優質糧源上量加速之前，企業采購仍相對謹慎，大量囤貨意愿不足。

“總體來看，下游承接能力和持續性預計趨弱。”在許曉燕看來，淀粉企業下游開機率連續第四周上調，與成品需求端增速并不匹配，體現為產成品開始累庫。同時，元旦后深加工端面臨季節性低開機階段，高利潤下邊際遞增的開機率缺少良好的持續性。

澤人社李鐵表示，整體來看，我國玉米依舊有大概2000萬噸缺口需要替代及進口補充，不過我國替代糧較為充足，疊加進口谷物，完全可以彌補新年度玉米產需缺口。他預計2021/2022年度玉米價格難以大漲。從目前來看，明年春節之前預計玉米價格維持偏強走勢，節后將有所回調。

許曉燕認為，綜合來看，供給端確定的季節性寬松和需求端預期的弱持續性將限制玉米價格上方空間，同時隨著新糧賣壓釋放，疊加需求端臨近季節性淡季，謹防玉米價格季節性回落。

（文章來源：期貨日報）

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