近日，北京思維造物信息科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：思維造物)的IPO審核狀態(tài)更改為“中止”，原因系申請(qǐng)材料中記載的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已過(guò)有效期，需補(bǔ)充提交。相關(guān)信息顯示，自2019年提交招股書(shū)以來(lái)，這已是思維造物第三次被暫停IPO。此前，另一位備受關(guān)注的知識(shí)付費(fèi)大咖吳曉波也曾沖刺A股，但最終被拒之門外。而今，羅振宇重舉知識(shí)付費(fèi)大旗，他能成功嗎?

創(chuàng)新性遭質(zhì)疑

自2020年9月思維造物向深交所遞交招股書(shū)進(jìn)入上市流程后，其已歷了三次問(wèn)詢。金融投資報(bào)記者查閱三次問(wèn)詢函后發(fā)現(xiàn)，優(yōu)視米收購(gòu)及無(wú)形資產(chǎn)測(cè)算、酷得少年問(wèn)題在三次問(wèn)詢中均有提到。而在本輪問(wèn)詢中，創(chuàng)業(yè)板定位為首要問(wèn)題。

在第三輪問(wèn)詢中，深交所對(duì)思維造物創(chuàng)業(yè)板定位提出質(zhì)疑，并要求具體說(shuō)明其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的具體體現(xiàn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間、整體行業(yè)市場(chǎng)空間及競(jìng)爭(zhēng)格局的變化、核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相同點(diǎn)和差異等問(wèn)題。

3月29日，思維造物對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行了答復(fù)。談及創(chuàng)業(yè)板定位，思維造物表示，公司是一家從事“終身教育”服務(wù)的企業(yè)，高消費(fèi)區(qū)間付費(fèi)用戶數(shù)提升顯著，根據(jù)用戶需求的變化，未來(lái)將會(huì)投入更多的教研資源到服務(wù)用戶重度學(xué)習(xí)需求的產(chǎn)品之中。定價(jià)區(qū)間在199元-3999元，主要集中在長(zhǎng)周期課程、以及公司新研發(fā)的訓(xùn)練類課程產(chǎn)品。

在競(jìng)爭(zhēng)格局分析中，思維造物表示，其收入增速、利潤(rùn)增速均普遍高于同行業(yè)可比公司。

在風(fēng)險(xiǎn)提示中，思維造物也提到，由于行業(yè)政策、新冠疫情等因素影響，行業(yè)市場(chǎng)空間及增長(zhǎng)面臨一定的短期波動(dòng)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，未來(lái)社會(huì)資本可能會(huì)持續(xù)進(jìn)入到終身教育領(lǐng)域，行業(yè)可能會(huì)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、競(jìng)爭(zhēng)格局變化的情況。

值得注意的是，其最主要的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上海黃豆網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(旗下產(chǎn)品：樊登讀書(shū))并未被其納入同行營(yíng)利對(duì)比。據(jù)悉，其2020年?duì)I收超10億元，其創(chuàng)始人樊登在接受媒體采訪時(shí)也證實(shí)了其2020年?duì)I收的真實(shí)性，而同年思維造物營(yíng)收為6.7億元。

知識(shí)行業(yè)內(nèi)卷

金融投資報(bào)記者下載并體驗(yàn)了得到APP，發(fā)現(xiàn)最近正在舉辦“破萬(wàn)卷節(jié)”活動(dòng)，其課程一欄就在“破萬(wàn)卷節(jié)”旁邊。點(diǎn)擊全部課程后，按照“最多學(xué)習(xí)”排序，排名第一位的是得到APP聯(lián)合創(chuàng)始人脫不花的免費(fèi)公開(kāi)課“怎樣成為高效學(xué)習(xí)的人”，共有473.8萬(wàn)人加入學(xué)習(xí)。

在課程欄目，共有 315 門課程，記者瀏覽后發(fā)現(xiàn)，其幾乎所有付費(fèi)課程的價(jià)格都在19.9元-249元之間，其分為5個(gè)板塊，分別是商學(xué)院、能力學(xué)院、視野學(xué)院、科學(xué)學(xué)院和人文社科，其中課程最多的是能力學(xué)院，人文社科次之。

除了聽(tīng)書(shū)、電子書(shū)等主營(yíng)業(yè)務(wù)外，其區(qū)別于別家的“得到高研院”學(xué)費(fèi)19800元/人，學(xué)制三個(gè)月，招生名額不詳，在介紹界面注明的是“名額有限，招滿即止”。思維造物上千元的課程，主要以訓(xùn)練營(yíng)為主。記者搜索“訓(xùn)練營(yíng)”后，其推送的第一個(gè)產(chǎn)品是由脫不花主授的“溝通訓(xùn)練營(yíng)”，訓(xùn)練營(yíng)課程21天，售價(jià)1999元。

艾媒咨詢《2020年中國(guó)知識(shí)付費(fèi)行業(yè)發(fā)展專題研究報(bào)告》顯示，自2017年以來(lái)，中國(guó)知識(shí)付費(fèi)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大，2020年達(dá)到了392億元，到2021年將達(dá)到675億元;與此同時(shí)，中國(guó)知識(shí)付費(fèi)用戶規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年增至4.18億人。2020年初，微信公眾號(hào)也開(kāi)啟了付費(fèi)模式灰度測(cè)試。有數(shù)據(jù)顯示，在該模式開(kāi)通后三個(gè)月，共有1.4萬(wàn)個(gè)公眾號(hào)開(kāi)通了付費(fèi)閱讀功能。

除了得到、樊登這種知識(shí)付費(fèi)垂直領(lǐng)域的布局外，近些年來(lái)，各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也對(duì)知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域垂涎欲滴。巨量算數(shù)也發(fā)布相關(guān)報(bào)告，泛知識(shí)付費(fèi)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模一直維持在40%以上的增幅，有超過(guò)七成用戶通過(guò)短視頻進(jìn)行學(xué)習(xí)。

值得注意的是，隨著越來(lái)越多的人踏入泛知識(shí)領(lǐng)域，免費(fèi)課程資源隨之增加。有業(yè)內(nèi)人士告訴金融投資報(bào)記者，雖然越來(lái)越多的人有了知識(shí)付費(fèi)概念，但與其說(shuō)是知識(shí)付費(fèi)，不如說(shuō)是消費(fèi)者出于對(duì)個(gè)人IP的信任所產(chǎn)生的消費(fèi)行為。

個(gè)人IP效應(yīng)明顯

作為思維造物創(chuàng)始人、“羅輯思維”主講人，羅振宇的個(gè)人IP色彩相當(dāng)濃厚。思維造物招股書(shū)顯示，2018年至2021年6月底，羅振宇主講的項(xiàng)目收入分別達(dá)到5763.14 萬(wàn) 元 、 4877.78 萬(wàn) 元 、6563.48萬(wàn)元和4776.09萬(wàn)元，該部分營(yíng)收占當(dāng)年總營(yíng)收的20%左右。

思維造物也坦言了對(duì)羅振宇的依賴。其在招股書(shū)中寫(xiě)道，羅振宇作為公司創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)，也是跨年演講活動(dòng)中的唯一主講人，公司在宣傳及活動(dòng)組織上對(duì)羅振宇存在一定依賴。如果未來(lái)羅振宇不再參加公司業(yè)務(wù)宣傳或者跨年演講，公司業(yè)務(wù)可能會(huì)受到一定影響。

金融投資報(bào)記者觀察知識(shí)付費(fèi)行業(yè)后發(fā)現(xiàn)，對(duì)個(gè)人IP的依賴并非思維造物一家。去年底，通過(guò)港交所聆訊的壹九傳媒，同樣對(duì)個(gè)人IP依賴極深，其知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家馬紅漫的節(jié)目《老馬日日評(píng)》、《財(cái)經(jīng)馬紅漫》深受股民喜愛(ài);同時(shí)，馬紅漫個(gè)人營(yíng)收占比也較高，2018年至2020年，馬紅漫相關(guān)視聽(tīng)節(jié)目產(chǎn)生的收益占比超過(guò)壹九傳媒總營(yíng)收的40%。

而此前知名財(cái)經(jīng)作家吳曉波旗下的杭州巴九靈文化創(chuàng)意有限公司(下稱：巴九靈)曾在2019年欲借殼上市公司全通教育曲線上市，最終失敗。全通教育在發(fā)布重組預(yù)案時(shí)就曾強(qiáng)調(diào)，其標(biāo)的公司有“吳曉波個(gè)人依賴風(fēng)險(xiǎn)”、“標(biāo)的公司實(shí)際控制人未來(lái)競(jìng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”。巴九靈為消除吳曉波個(gè)人IP對(duì)公司的影響，將 APP“吳曉波頻道”更名為“890新商學(xué)”。

至于“樊登讀書(shū)”對(duì)個(gè)人IP的依賴，從APP名稱中就能看出。

過(guò)度依靠個(gè)人IP，帶來(lái)的好處肉眼可見(jiàn)。一方面，相比遍地開(kāi)花，將所有資源投在一人身上更容易有爆火的希望，在一定程度上可以降低成本，加之知識(shí)付費(fèi)太看個(gè)人，易產(chǎn)生個(gè)人崇拜;但另一方面，個(gè)人IP把過(guò)多的目光集中在一個(gè)人身上，很容易“人設(shè)翻車”，一旦人設(shè)崩塌，產(chǎn)品口碑也會(huì)瞬間崩塌。（本報(bào)記者 薛蕾）