環(huán)球最資訊丨中糧期貨：PTA“總量的坍塌” 但相對(duì)抗跌

來(lái)源：中糧期貨時(shí)間：2022-06-27 10:00:47

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對(duì)于PTA而言，其自身基本面表現(xiàn)則仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。在經(jīng)歷了2020-2021年的產(chǎn)能出清后，PTA的產(chǎn)能過剩并不嚴(yán)重。在仍處高位的出口需求支撐下，PTA近端的供需仍然相對(duì)偏緊。即使近期在現(xiàn)金流恢復(fù)刺激下PTA負(fù)荷有所回升，但在下游需求顯著走弱之前，PTA的社會(huì)庫(kù)存仍處于低位，短期顯著累庫(kù)的可能性仍然較低。從價(jià)差結(jié)構(gòu)也可以看出，暴漲暴跌后PTA的現(xiàn)實(shí)端維持強(qiáng)勢(shì)，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局并未改變，但是遠(yuǎn)期邊際走弱的預(yù)期有所加強(qiáng)。6月中旬以來(lái)PTA的下跌，更多可以解釋為“總量的坍塌”，即在預(yù)期整體轉(zhuǎn)弱的情況下，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)的壓縮，而PTA由于期貨合約的存在具有更好的流動(dòng)性，導(dǎo)致價(jià)格下跌的表現(xiàn)更加明顯。短期來(lái)看，PTA的現(xiàn)金流經(jīng)歷了大幅壓縮后存在一定的修復(fù)預(yù)期，后市在自身強(qiáng)現(xiàn)實(shí)支撐下，即使產(chǎn)業(yè)鏈乃至宏觀情緒整體轉(zhuǎn)弱，PTA也將表現(xiàn)出相對(duì)抗跌的特征，后市思路應(yīng)以交易超跌反彈或現(xiàn)實(shí)逐漸轉(zhuǎn)弱下的反套行情為主。

(文章來(lái)源：中糧期貨；原文標(biāo)題：PTA:暴漲暴跌后，改變了什么？)

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