盡管6月23日國際油價有所下跌，但截至當(dāng)日收盤，紐約商品交易所8月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格和倫敦布倫特原油期貨價格仍高于100美元/桶。

今年以來，國際油價持續(xù)處于高位，高油價對下游行業(yè)產(chǎn)生的壓力正逐步顯現(xiàn)，石化、交通、物流等多個行業(yè)面對高油價，成本大幅增加，受到的沖擊也較大。

(資料圖片僅供參考)

“高油價對制造業(yè)的產(chǎn)出、產(chǎn)能利用率和利潤等的拖累顯而易見，嚴(yán)重程度取決于行業(yè)的原油消耗強度和價格傳導(dǎo)能力。”天風(fēng)證券宏觀首席宋雪濤向《證券日報》記者表示，“我們通過投入產(chǎn)出表計算了各行業(yè)對油氣的完全消耗系數(shù)，發(fā)現(xiàn)油價上漲對原材料制造業(yè)的成本沖擊最大。此外，消費品制造業(yè)受油價影響較大的是化學(xué)纖維制品，裝備制造業(yè)受油價影響較大的則是電池。”

石化物流等公司利潤被擠壓

“油價上漲影響到工業(yè)鏈條的方方面面，不僅是交通物流，還包括化工等基于原油提煉出的產(chǎn)品。”艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時還表示。

高油價下，石化類上市公司受到的沖擊不言而喻。中國石化在投資者互動平臺表示，如原油價格超過130美元/桶，煉油業(yè)務(wù)會受到較大挑戰(zhàn)。同時高油價下，化工業(yè)務(wù)短期內(nèi)面臨成本上漲壓力。

恒力石化介紹，由于公司下屬公司主要經(jīng)營原油加工及石油制品生產(chǎn)與銷售、PTA、化工品(包括但不限于苯乙烯、乙二醇、聚丙烯)等生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，其價格受國際和國內(nèi)價格的影響較大。

萬華化學(xué)在一季報中表示，受全球原油、天然氣等基礎(chǔ)能源價格大幅上漲影響，公司主要化工原料、歐洲公司能源成本同比大幅上漲，使得公司凈利潤大幅下跌。

除了石化相關(guān)公司，交通、物流等公司也因油價上漲而顯著增加了成本。

中遠(yuǎn)海控在回復(fù)投資者提問時表示，燃油成本所占比重會隨市場油價波動而變化。2021年，公司集裝箱業(yè)務(wù)航程成本共計325億元，占全部集裝箱航運業(yè)務(wù)成本的16.88%。

公路貨運企業(yè)傳化智聯(lián)也提到，油價持續(xù)上漲會直接導(dǎo)致企業(yè)運輸成本提高，在油價不斷上漲的背景下將促使企業(yè)逐漸嘗試通過平臺化模式解決自身物流需求，從而降低物流成本。

“原材料生產(chǎn)及中低端消費品制造行業(yè)對高油價的壓力感受尤其明顯。”中宇資訊分析師張永浩向《證券日報》記者表示，油氣需求強度越大、價格向下游傳導(dǎo)能力越差的產(chǎn)業(yè)利潤被擠壓越大。例如部分行業(yè)需要大規(guī)模的油氣資源作為原料或作為產(chǎn)品流通的直接動力能源，直接生產(chǎn)或流通成本攀升而價格壓力轉(zhuǎn)嫁艱難，利潤空間將被擠壓。

需竭力化解高成本壓力

張永浩認(rèn)為，“從供需實際來看，高油價局面存在支撐，長期投資不足引發(fā)的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺難以緩解；而盡管目前經(jīng)濟滯脹風(fēng)險和”O(jiān)PEC+“增產(chǎn)前景給予原油價格持續(xù)增長帶來壓力，但仍然可以判斷三季度乃至更長時間內(nèi)原油期貨價格將會處于100美元/桶上方。”

這意味著，上述石化、交通等多個行業(yè)將繼續(xù)面對高油價壓力，相關(guān)企業(yè)當(dāng)務(wù)之急是竭力化解高成本壓力。

恒力石化方面表示，為規(guī)避原油和產(chǎn)品價格的大幅波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響，擬開展套期保值業(yè)務(wù)，充分利用期貨市場功能，有效管理價格大幅波動的風(fēng)險，提升企業(yè)經(jīng)營水平，保障企業(yè)健康持續(xù)運行。根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃，本著謹(jǐn)慎原則，2022年預(yù)計開展期貨套期保值所需保證金不超過45.71億元(其他幣種按當(dāng)期匯率折算成人民幣匯總)，采用滾動建倉的方式，額度可以循環(huán)使用。

除此之外，面對高成本，向下游傳導(dǎo)是不少產(chǎn)業(yè)鏈的常用手段。

榮盛石化董秘辦有關(guān)人士向《證券日報》記者介紹，原油價格上漲會導(dǎo)致下游產(chǎn)品價格上漲，但如果價格不能傳導(dǎo)下去，盈利就會受到影響。公司的部分產(chǎn)品價格已經(jīng)上漲。此外，公司的部分產(chǎn)品也開展了套期保值。

宋雪濤認(rèn)為，能否將油價上漲的成本壓力傳導(dǎo)下去，決定了企業(yè)的利潤和承壓能力。

張毅認(rèn)為，長期來看，還是要做好風(fēng)險應(yīng)對準(zhǔn)備，即技術(shù)革新替代品及提升生產(chǎn)效率，只有這些才能真正對沖油價波動帶來的影響。

（文章來源：證券日報）