市場聚焦

1.5月13日，央行公布4月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點；本外幣貸款余額207.75萬億元，同比增長10.6%；本外幣存款余額249.79萬億元，同比增長10.2%。(信息來源：央行官網(wǎng))

2.5月13日，央行公布4月社會融資規(guī)模增量及存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。初步統(tǒng)計，2022年4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；社會融資規(guī)模存量為326.46萬億元，同比增長10.2%。

3.5月11日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲8.3%；不含食品和能源的核心消費者價格指數(shù)4月份環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6.2%，仍處于數(shù)十年來最高水平。(信息來源：新華社)

4.5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布4月CPI、PPI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份，受國內(nèi)疫情及國際大宗商品價格持續(xù)上漲等因素影響，CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲2.1%。PPI環(huán)比和同比漲幅均有所回落，其中PPI環(huán)比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點；PPI同比上漲8.0%，漲幅比上月回落0.3個百分點。(信息來源：國家統(tǒng)計局官網(wǎng))

5.5月9日，央行發(fā)布《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，總體來看，今年以來貨幣政策主動應(yīng)對，靠前發(fā)力，增強前瞻性、 精準(zhǔn)性、自主性，金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效不斷提升。

對于下一階段的主要政策思路，報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

6.5月9日，海關(guān)總署發(fā)布公告稱，今年前4個月，我國進出口總值12.58萬億元人民幣，比去年同期增長7.9%。其中，出口6.97萬億元，增長10.3%；進口5.61萬億元，增長5%；貿(mào)易順差1.36萬億元，增加39.2%。

債市負(fù)面

信用評級下調(diào)

【5月11日，遠(yuǎn)東資信發(fā)布公告稱，決定將花王生態(tài)工程股份有限公司的主體信用等級由‘BBB-’調(diào)整至‘BB’，評級展望由列入評級觀察(可能調(diào)低)調(diào)整為負(fù)面，同時將“花王轉(zhuǎn)債”的債項信用等級由‘BBB-’調(diào)整至‘BB’。】

事件原因：根據(jù)花王股份發(fā)布的公告，截止該公告發(fā)布日公司尚未收到法院受理破產(chǎn)重整及預(yù)重整的文件，該破產(chǎn)重整及預(yù)重整是否會被法院受理，公司是否會進入破產(chǎn)重整及預(yù)重整程序，尚存在不確定性。若公司重整失敗而被宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險，進而導(dǎo)致花王轉(zhuǎn)債退市的風(fēng)險。如果華夏環(huán)宇對花王集團的破產(chǎn)申請被法院受理，花王集團進入破產(chǎn)程序，將可能對本公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生影響。此外，花王股份應(yīng)收款項未來回收情況存在很大不確定性。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

【5月13日，中誠信國際發(fā)布公告稱，決定將凱撒同盛發(fā)展股份有限公司的主體信用等級由‘BBB’調(diào)整至‘B’，同時將“17凱撒03”的債項信用等級由‘BBB’調(diào)整至‘B’。】

事件原因：根據(jù)公司披露的相關(guān)公告，中審眾環(huán)會計師事務(wù)所對公司2021年度審計報告出具非標(biāo)準(zhǔn)化審計意見，主要系受疫情影響，凱撒旅業(yè)近兩年累計虧損13.88億元，表明存在可能導(dǎo)致對凱撒旅業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。同時，會計師事務(wù)所對公司2021年度內(nèi)部控制有效性出具了否定意見的內(nèi)控審計報告，公司股票自2022年5月6日開市起被深圳證券交易所實施其他風(fēng)險警示。中誠信國際認(rèn)為，公司出境游業(yè)務(wù)持續(xù)受疫情影響且短期內(nèi)無明顯改善跡象，經(jīng)營性業(yè)務(wù)虧損加之債務(wù)重組損失及減值損失等影響，持續(xù)大規(guī)模虧損對公司持續(xù)經(jīng)營帶來重大不確定性。且近一年以來公司董事、監(jiān)事及高級管理人員變動很大，股東減持及高層變動亦不利于公司的持續(xù)經(jīng)營。此外，“17凱撒03”將于2022年6月16日到期，截至目前，公司仍在商討具體的償債方案。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

中債隱含評級下調(diào)

【本周共有83只債券(含ABS)的中債隱含評級下調(diào)，涉及發(fā)債主體共16家】

本周中債隱含評級下調(diào)的債券主要集中在房地產(chǎn)、建筑、金融和交通運輸行業(yè)。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

重大事件

交易異常引起的停牌事件

刊登重要公告引起的停牌事件

標(biāo)準(zhǔn)券折算率大幅下調(diào)

【本周公告統(tǒng)計：共有86只債券的標(biāo)準(zhǔn)券折算率大幅下調(diào)(下調(diào)幅度超過10%)。】

值得注意的是，重慶市萬州三峽平湖有限公司發(fā)行的‘21渝東01’標(biāo)準(zhǔn)券折算率大幅下調(diào)，下調(diào)幅度達(dá)-100%。

圖片來源：Choice金融終端-債券深度資料-大事提醒

城投債一覽

信用利差梯隊分布

各省城投利差變化情況

注：1、城投債收益率取基準(zhǔn)日期對應(yīng)的中債估值，若無數(shù)據(jù)則補入當(dāng)日的中證/上清所估值數(shù)據(jù)或當(dāng)日行情數(shù)據(jù)。

2、利差基準(zhǔn)基于中債國開債收益率曲線插值得到，城投債利差=城投債收益率-利差基準(zhǔn)。

各省城投分評級利差變化情況

注：1、上表的利差變化指5月13日相較于5月6日的漲跌情況。

2、上表將上行幅度超過3bp的利差變化標(biāo)注為淺綠色，將下行幅度超過3bp的利差變化標(biāo)注為淺紅色。