機(jī)構(gòu)建議關(guān)注債券類產(chǎn)品，包括易方達(dá)中短期美元債A人民幣等

本周一晚間，美股全線大跌，主要市場(chǎng)指數(shù)均創(chuàng)下近一年來(lái)新低，其中納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.3%，為2021年以來(lái)新低。國(guó)際油價(jià)跌超6%。美股以及其它主要資產(chǎn)的動(dòng)蕩仍在持續(xù)。2022年以來(lái)，美股明顯下挫，截止5月9日，道指、標(biāo)普500、 納 指 分 別 下 跌 11.26% 、16.26%和25.71%，中概互聯(lián)ETF等相關(guān)ETF二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格也出現(xiàn)明顯跌幅。場(chǎng)外市場(chǎng)方面，在美股、港股等主要海外市場(chǎng)節(jié)節(jié)下跌背景下，多只ETF今年以來(lái)凈值跌幅超30%。對(duì)于美股的后市行情，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為難言已到底。

個(gè)別基金跌超四成

本周一，美國(guó)股市大幅收跌。以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌 4.29%，標(biāo)普 500 指數(shù)下跌3.20%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅達(dá)1.99%，三大指數(shù)均創(chuàng)下本輪調(diào)整以來(lái)新低，也是近一年來(lái)的新低。板塊方面，除個(gè)別防御板塊外，其余板塊悉數(shù)下跌，汽車、能源、半導(dǎo)體跌幅最大。科技股當(dāng)日普遍下跌。

其他主要資產(chǎn)也持續(xù)動(dòng)蕩。布倫特油價(jià)大跌6.5%。美債利率盤前一度沖至3.2%，美元維持高位，黃金隨之走弱。

進(jìn)入2022年以來(lái)，美股出現(xiàn)明顯下挫。數(shù)據(jù)顯示，自年初以來(lái)截止5月9日，道指、標(biāo)普500、納指分 別 下 跌 11.26% 、 16.26% 和25.71%。受此影響，主要投向美股的基金也出現(xiàn)下跌。ETF方面，截止5月9日，嘉實(shí)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF和廣發(fā)中概互聯(lián) ETF 跌幅均接近24%，國(guó)泰納指ETF、廣發(fā)納指ETF跌超19%，華夏納斯達(dá)克ETF、銀華新經(jīng)濟(jì)等跌超18%。

在美股、港股等主要海外市場(chǎng)均出現(xiàn)下跌的情況下，QDII基金今年以來(lái)跌幅也較為明顯。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截止今年5月6日，主要投向股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的QDII算術(shù)平均跌幅為13.15%，多只基金凈值跌幅超過(guò)30%，個(gè)別基金凈值跌幅超四成，包括易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣、萬(wàn)家全球成長(zhǎng)一年持有A、華夏恒生香港上市生物科技ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、華泰柏瑞亞洲企業(yè)、易方達(dá)標(biāo)普生物科技人民幣A、海富通海外精選等，跌幅分別為41.33%、35.89%、34.44%、34.28%、33.59%、32.98%、31.85%。

關(guān)注債券類產(chǎn)品

雖然近期美股持續(xù)下跌，但機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為美股已“到底”。

天風(fēng)證券認(rèn)為，美股近來(lái)波動(dòng)加劇，可能是由于市場(chǎng)加息預(yù)期偏樂(lè)觀，不排除未來(lái)持續(xù)多次加息的可能。關(guān)于美股未來(lái)一年的趨勢(shì)，天風(fēng)證券認(rèn)為，由于流動(dòng)性和企業(yè)利潤(rùn)下行的雙重壓力，2022年可能發(fā)生階段性下跌，但對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期而言依托美元全球貨幣體系，其增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍可維持。

國(guó)泰君安期貨指出，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表路徑逐步清晰，由于美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率仍處于加息起步階段，縮表更是尚未開(kāi)始，加上通脹并未看到清晰拐點(diǎn)信號(hào)，美元指數(shù)和美債收益率仍可能上沖后震蕩，故當(dāng)前階段美股繼續(xù)在股價(jià)中消化未來(lái)加息和縮表空間。而由于過(guò)去美元走強(qiáng)、美債收益率上行，美元回流美國(guó)時(shí)期，均出現(xiàn)宏觀面的波動(dòng)甚至“黑天鵝”事件，未來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)須警惕美股由殺估值轉(zhuǎn)為殺業(yè)績(jī)的螺旋擔(dān)憂上來(lái)。

中金公司測(cè)算，美股估值逼近均值附近。當(dāng)前美股標(biāo)普500指數(shù)12個(gè)月動(dòng)態(tài)估值降至16.8倍，接近長(zhǎng)期歷史均值16.2倍，這一水平算不上低，但低于2019年底疫情前的18倍。經(jīng)過(guò)近期回調(diào)后，美股市場(chǎng)的確已計(jì)入了一定的悲觀預(yù)期，但估值、情緒和技術(shù)面還不算非常極端，也無(wú)法作為主要支撐。

針對(duì)投向海外市場(chǎng)的基金，機(jī)構(gòu)也建議關(guān)注債券類產(chǎn)品。海通國(guó)際指出，在俄烏局勢(shì)未徹底平息前，原油價(jià)格隨時(shí)面臨劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。黃金方面，隨著美國(guó)宣布加息，黃金價(jià)格在4月下旬出現(xiàn)回落;在美國(guó)將繼續(xù)加息和俄烏停火協(xié)議有機(jī)會(huì)得到實(shí)質(zhì)性推進(jìn)的前提下，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值或?qū)⒗^續(xù)下降，金價(jià)有繼續(xù)回落的可能。在QDII基金的品種選擇上，海通國(guó)際認(rèn)為可以關(guān)注易方達(dá)中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。(記者 劉慶華)