紅棗期貨2205合約自去年11月下旬的18180元/噸已經(jīng)下跌超四成，2021年產(chǎn)量炒作靴子落地后，市場(chǎng)焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向需求端。當(dāng)前市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加之國(guó)內(nèi)局地疫情對(duì)紅棗貿(mào)易和需求構(gòu)成不利影響，紅棗期現(xiàn)價(jià)格短期仍難擺脫頹勢(shì)。

供給題材淡出視野

主產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅下降，各地方一級(jí)品均價(jià)分別為喀什11.75元/公斤、阿拉爾11.15元/公斤、阿克蘇10.65元/公斤，較春節(jié)前分別下跌4%、2%、4%。主銷(xiāo)區(qū)價(jià)格以穩(wěn)為主，各地區(qū)的一級(jí)品均價(jià)分別為河北10.9元/公斤、河南11.15元/公斤、廣東12.25元/公斤，其中河北地區(qū)較春節(jié)前下跌2%，其余兩地區(qū)持平。紅棗現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)較為清淡，中低端貨品走貨略好于高端貨品，符合紅棗弱勢(shì)行情歷史規(guī)律。

2021年紅棗市場(chǎng)減產(chǎn)題材一直驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲至紅棗收獲期，產(chǎn)量、品質(zhì)題材的靴子落地后，果農(nóng)的提價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，供給端引發(fā)的行情正式宣告結(jié)束。農(nóng)副產(chǎn)品季產(chǎn)年銷(xiāo)的特點(diǎn)使得產(chǎn)量從來(lái)都是其最重要的變量，減產(chǎn)題材往往能將價(jià)格推高至合理價(jià)格以上，這在2021年的紅棗行情中再次得到印證。

靜待需求復(fù)蘇

當(dāng)前紅棗處于供大于求格局中，市場(chǎng)焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向需求。一方面，紅棗消費(fèi)往往與傳統(tǒng)節(jié)日、秋冬滋補(bǔ)相關(guān)，其中春節(jié)前后是紅棗每年消費(fèi)的最大旺季，而虎年春節(jié)之前貿(mào)易商就已經(jīng)覺(jué)察下游零售走貨不暢的苗頭，各級(jí)貿(mào)易商及零售商備貨熱情普遍偏低，結(jié)合下樹(shù)后果農(nóng)給貿(mào)易商的高價(jià)壓力，期現(xiàn)價(jià)格逐漸顯露疲態(tài)；另一方面，國(guó)內(nèi)局地疫情偶有發(fā)生，紅棗節(jié)日消費(fèi)場(chǎng)景減少，物流成本提升，多重因素使得紅棗貿(mào)易不活躍、零售不及預(yù)期。目前，國(guó)內(nèi)階段性的局地疫情對(duì)消費(fèi)、貿(mào)易環(huán)節(jié)仍構(gòu)成不利影響，需求實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇何時(shí)出現(xiàn)仍難確定。

圖為紅棗2205合約季節(jié)性走勢(shì)

綜上所述，短期需求難有實(shí)質(zhì)性改觀，預(yù)計(jì)紅棗期價(jià)仍難擺脫頹勢(shì)。二季度可關(guān)注新季紅棗的種植面積與天氣題材，棗樹(shù)經(jīng)濟(jì)效益偏低是否會(huì)引發(fā)縮減面積或降低管理投入，當(dāng)前阿克蘇地區(qū)累計(jì)降雨偏多、氣溫偏高，新季產(chǎn)量會(huì)否再次面臨天氣干擾，供給端題材將再度成為熱點(diǎn)。(作者期貨投資咨詢(xún)證編號(hào)Z0012037)

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）