專家談倫鎳暴漲事件：LME交易規(guī)則缺陷亟待完善

來源：中國證券網(wǎng) 時間：2022-03-10 11:41:17

近日倫鎳異常交易波動引發(fā)多方關(guān)注。倫敦金屬交易所(LME)在當?shù)貢r間3月8日公告稱，預計不會在3月11日前重啟鎳交易。隨著該事件持續(xù)發(fā)酵，業(yè)內(nèi)掀起了現(xiàn)貨企業(yè)如何做好套期保值、避免逼倉風險的討論。

芝加哥商品交易所前戰(zhàn)略規(guī)劃總監(jiān)、國際期貨市場資深人士黃勁文對上海證券報記者表示，LME是歷史悠久的現(xiàn)貨和遠期合約交易所，與現(xiàn)代的期貨交易所相比，它在交易規(guī)則設(shè)置上保留著更多的現(xiàn)貨貿(mào)易特征。

“與上期所鎳期貨合約相比，LME鎳最大的差別是沒有漲跌停板的設(shè)置，LME鎳一天漲幅可以達到100%。交易規(guī)則的缺陷，在當下地緣事件中更放大了它的沖擊力。這是鎳暴漲事件發(fā)生的重要底層因素。”黃勁文表示，回顧兩年前的“負油價”事件，也是由于紐約商品交易所(NYMEX)的WTI原油合約在交割規(guī)則存在漏洞而誘發(fā)的。

黃勁文表示，漲跌停板(price limit)是現(xiàn)代期貨和證券交易中一項重要的風險管理措施，最重要的作用是在市場出現(xiàn)非理性暴漲暴跌時可以減緩沖擊，并給投資者時間消化市場信息，實施風控策略。

“生產(chǎn)商在期貨市場上做賣出套保，是管理價格風險的主要模式。交易沒有漲跌停板的合約，意味在價格風險不能通過套保有效化解，特別是在出現(xiàn)極端波動的情況下。”黃勁文進一步分析稱。

據(jù)黃勁文介紹，部分國內(nèi)企業(yè)存在老板根據(jù)個人經(jīng)驗下重倉的現(xiàn)象。期貨的高杠桿性導致其一旦判斷失誤，損失就非常慘重。許多公司雖然有嚴格的交易風控體系，但在老板的干預下基本失靈。所以，黃勁文建議對企業(yè)核心管理層強化培訓，加強風險管理意識，減少賭博心態(tài)。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

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