據(jù)外媒對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查，歐洲央行將尋求緩沖明年退出緊急抗疫購債計(jì)劃(PEPP)的情況，以免通脹前景走強(qiáng)導(dǎo)致該央行不得不在2023年結(jié)束所有量化寬松政策。

調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)決策者下周四將決定于明年3月份停止1.85萬億歐元(合2.1萬億美元)的PEPP，暫時(shí)加快其常規(guī)購債計(jì)劃(APP)的步伐，以減輕影響。將近一半的受訪者預(yù)計(jì)明年將出現(xiàn)10多年來的首次加息。

這些調(diào)查結(jié)果讓我們得以一窺歐洲央行在通脹率飆升至近5%(歐元區(qū)成立以來的最高水平)后退出超寬松政策的路徑。拉加德與鮑威爾不同，她認(rèn)為歐元區(qū)的通脹是暫時(shí)的，但目前仍不清楚要多快通脹率才能回落到歐洲央行2%的目標(biāo)下方。

然而，在通脹高企的同時(shí)，歐洲新一波新冠確診人數(shù)的激增和奧密克戎變異株的出現(xiàn)使經(jīng)濟(jì)情況變得不明朗。

Oxford Economics分析師Oliver Rakau表示：

“歐洲央行或?qū)⒊姓J(rèn)，當(dāng)前的高通脹和近期的上行風(fēng)險(xiǎn)證明，有理由取消歐洲央行的部分緊急政策支持。但同樣，委員會(huì)的鴿派將希望避免過早收緊政策。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，根據(jù)歐洲央行的疫情緊急購債計(jì)劃，該央行明年2月份的購債規(guī)模應(yīng)放緩至每月500億歐元；11月和10月的購債規(guī)模約為680億歐元。

受訪者預(yù)計(jì)，目前每月200億歐元的定期債券購買規(guī)模將在明年第二季度增加一倍，并在10月前逐漸恢復(fù)到目前的規(guī)模。然后，從2023年7月開始為期三個(gè)月的Taper，直至完全結(jié)束。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家 David Powe ll、Maeva Cousin表示：

“歐洲央行下周可能不會(huì)公布APP的確切購買金額和(或)持續(xù)時(shí)間，而是更傾向于對(duì)擴(kuò)大購買規(guī)模做出更模糊的承諾。隨著更多關(guān)于奧密克戎變異株的信息出爐，歐洲央行將在新的一年對(duì)擴(kuò)大購買規(guī)模進(jìn)行評(píng)估。”

歐洲央行政策制定者的一個(gè)主要擔(dān)憂是，歐洲央行是否應(yīng)該保留其疫情工具的一些靈活性，以應(yīng)對(duì)3月之后歐元區(qū)債券市場可能會(huì)出現(xiàn)的任何動(dòng)蕩。一些人認(rèn)為，PEPP可能會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用；根據(jù)目前的計(jì)劃，PEPP將至少在2023年之前進(jìn)行再投資。

相關(guān)官員表示，歐洲央行可能延長到期證券的展期，并在此類購買的地域配置上賦予更大的靈活性。

多數(shù)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將戰(zhàn)略性地利用再投資來解決潛在的市場分化問題。超過40%的人稱，如有需要，央行可能重啟該計(jì)劃，約20%的人預(yù)計(jì)歐洲央行將出臺(tái)新計(jì)劃。

意大利聯(lián)合圣保羅銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luca Mezzomo表示：

“從PEPP的退出可能不會(huì)完全到位，也就是說，2022年3月31日會(huì)否結(jié)束凈購買仍將取決于明年初疫情情況。如果有必要，之后可能會(huì)恢復(fù)凈購買。”

隨著歐元區(qū)確診病例激增，一些國家已經(jīng)啟動(dòng)了新的封鎖和限制措施，疫情再次成為政策制定者最大的擔(dān)憂。相比之下，對(duì)供應(yīng)鏈問題的擔(dān)憂有所減弱。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，歐洲央行將上調(diào)通脹預(yù)期，同時(shí)明年下調(diào)的經(jīng)濟(jì)增長前景。9月份，歐洲央行預(yù)計(jì)，2022年通脹率將降至1.7%，2023年降至1.5%。

Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示：

“歐洲央行將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，通脹飆升是暫時(shí)的。然而，其將承認(rèn)，通脹需要更長的時(shí)間才能再次回落，因此，2022年的通脹率將遠(yuǎn)高于9月份的預(yù)測。”

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）