022年4月19日晚，吉祥航空發布2021年度報告。

不出所料，吉祥航空再度虧損。

與民營三杰中其他兩家是明顯不同。

春秋航空一虧一盈，華夏航空一盈一虧。

吉祥航空的表現要差一些。

一、吉祥航空兩連虧

相比較春秋航空和華夏航空，吉祥航空受疫情程度沖擊更大。

畢竟吉祥航空有著6架B787飛機。

疫情沖擊下，為防止疫情輸入風險，民航實施了“五個一”政策，原本執行國際航線的寬體機只能歇下來。

因為國內需求也很弱，執行國內航班也不現實。

當然用來客改貨也是無奈之舉。

吉祥航空也使用 B787 客機開展國際“客改貨”業務。

2020年，吉祥航空營收101.0億元，同比下降39.69%。

凈利潤-4.855億元，同比減少15億元。

進入2021年，民航業雖然在二季度出現了明顯復蘇。

但受春運、暑運兩個旺季多地出現疫情影響，仍出現巨額虧損。

2021年，吉祥航空營收117.7億元，

凈利潤-4.982億億元，同比增虧1300萬元。

兩年累計凈虧9.8億元，在上市的三家民營航空公司中表現最差。

不過110架飛機規模，兩年虧不到10億元，很多規模比吉祥航空小的公司一年虧損金額都不止這個數。

從這個角度來看，吉祥航空已經是足夠優秀。

吉祥航空2021年底飛機規模表

截至2021年底，吉祥航空總資產438.6億元。

凈資產101.0億元。

資產負債率76.97%。

比2020年底提升了10.6個百分點。

當然資產負債率提升如此之快有三個原因。

一是經租飛機進表推高負債。

二是連續虧損減少股東權益。

三是飛機規模持續擴大增加負債。

2021年吉祥航空（包含九元航空）引進了13架飛機，凈增12架飛機，這個速度還是非常快的。

二、吉祥航空仍有可圈可點之處

雖然吉祥航空的經營業績是民營三杰中最差的，但這主要是客觀情況造成的。

從2021年全年來看，吉祥航空仍有可圈可點之處。

一是積極開拓貨運業務。

吉祥航空自 2021 年三季度起使用 787 客機開展國際“客改貨”業務，國際貨運生產經營數據大幅提升。

國際貨運運力投入（按可用貨運噸公里計）同比上升 287.48%；國際收入貨運噸公里（萬噸公里）同比上升 134.27%。

二是客座率表現不錯。

2021年，吉祥航空的客座率75.65%，比2020年提升了0.46個百分點。

畢竟在市場較為低迷時，整體票價比較低時，能保持一個較高的客座率還是比較難的。

三是二季度業績靚麗。

2021年二季度是2020年疫情發生以來民航市場需求最為旺盛的一個季度。

吉祥航空把握住了市場機遇，加大運力投入，于第二季度實現單季度盈利，同時整個上半年扭虧為盈。

2021年第二季度，吉祥航空的凈利潤為3.816億元，是吉祥航空歷史上盈利最好的二季度。

三、2021年吉祥航空艱難求變

在連續虧損的壓力，吉祥航空也在積極求變，試圖找到一個新的突破口。

一是競購海南航空。

吉祥航空在2021年堪稱最瘋狂而又大膽的冒險就是試圖收購海航。

這個消息幾乎震驚了整個民航業。

雖然此次收購海航未能成功，但是吉祥航空試圖最強最大的夢想值得贊賞。

畢竟此次民航業遭遇疫情重創，是行業整合的大好機會，但到目前為止，仍未看到一起行業內由航空公司發起的整合收購事件，這既不正常，也不符合多數行業發展規律。

吉祥航空敢于第一個吃螃蟹的勇氣可嘉。

當然競購失敗對吉祥航空本身來說也許是件好事。

畢竟這一次疫情寒冬還不知道多長時間才結束。

二是與華夏航空合作。

2021年9月，吉祥航空與華夏航空首度牽手。

華夏航空旗下華夏典藏電商與吉祥航空物流在重慶簽署戰略合作協議，雙方同意建立長期合作伙伴關系，共同推進航空物流信息化建設。

據報道，華夏典藏電商與吉祥航空物流基于推動航空貨運信息化轉型為基準，雙方將利用各自優勢打造國內首批航司物流線上直營店。

同時將在目前已開展的物流運輸合作基礎上，進一步深挖干線、支線航班間的聯運合作潛力，擬共同在重慶江北國際機場范圍實施運單互認試點，以達成雙方“干支聯運、運單互認”的合作目標。

此外，雙方還將在智慧貨運系統共享開發、電子商務（貨物帶動貿易）等方面開展合作。

兩家公司在業務規模較小的貨運領域抱團取暖，既是在客運日子較為慘淡時想開辟一片新天地，也是雙方抱團取暖的一次試探。

三是定向增發積極自救。

如今航空公司都缺錢，這是無疑的。

作為上市公司的吉祥航空的優勢可以通過證券市場募集資金。

2021年，吉祥航空啟動了定向增發事宜，計劃募集資金 33億元，用于引進 3 架 A320 系列飛機、2 架 B787 系列飛機及 1 臺備用發動機和償還銀行貸款。

目前已獲證監會通過。

一旦成功增發，對吉祥航空緩解時下資金壓力以及未來發展奠定好的基礎。

四是低點回購股票。

2020年底，在股價大跌的情況下，吉祥航空啟動了回購計劃，用于員工持股。

根據相關信息顯示，吉祥航空以集中競價交易方式累計回購股份數量為5,383,040股，占公司總股本的比例為0.27%，累計支付的總金額為5200萬元。

參加員工持股計劃的人員范圍為公司及下屬子公司的董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員及骨干員工，總人數為 356 人，其中公司董事、監事、高級管理人員共 9 人。

也就是說買進股票的平均股價為9.67元，目前股價接近15元，也漲了50%！

吉祥回購股票的價格幾乎買在了最低點。

翼哥還是看好吉祥航空的未來。