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12月14日晚間，華夏幸福(600340)（600340.SH，股價2.73元，市值106.84億元）一口氣發(fā)布了14份公告，核心是關(guān)于將自身估值超過1000億元人民幣的資產(chǎn)分別進行債務重組，也即“以對公司的債權(quán)換取公司持有的下屬公司股權(quán)”，同時這部分資產(chǎn)也被華夏幸福拿來進行員工激勵，并稱這是為了“考慮到公司未來長遠發(fā)展”。

千億估值平臺

根據(jù)公告，華夏幸福用其下屬公司分別搭建了“幸福精選平臺”和“幸福優(yōu)選平臺”。

幸福精選平臺預測估值500億元，包含了華夏幸福下屬公司幸福基業(yè)物業(yè)服務有限公司100%股權(quán)、深圳市伙伴產(chǎn)業(yè)服務有限公司60%股權(quán)、蘇州火炬創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化管理有限公司51%股權(quán)。

幸福優(yōu)選平臺預測估值521.40億元，包含了華夏幸福產(chǎn)城（北京）運營管理有限公司100%股權(quán)、北京幸福安基建設管理有限公司100%股權(quán)、北京幸福安家企業(yè)管理服務有限公司100%股權(quán)、北京幸福藍線企業(yè)管理服務有限公司100%股權(quán)、幸福慧智（北京）企業(yè)管理服務有限公司100%股權(quán)、幸福智算（北京）企業(yè)管理服務有限公司100%股權(quán)。

按照計劃，華夏幸福以這兩個超過1000億元的平臺向債權(quán)人以預測估值的8折或7.5折（早鳥期參與則享受7.5折）的價格實施本次債務重組，即債權(quán)人將以不超過400.39億元債權(quán)換取幸福精選平臺及幸福優(yōu)選平臺分別不超過49%股權(quán)或相應收益權(quán)，債權(quán)人將通過持股平臺間接持有該等股權(quán)或相應收益權(quán)。

此外，華夏幸福公司擬以幸福精選平臺不超過30%股權(quán)及幸福優(yōu)選平臺不超過30%股權(quán)實施員工股權(quán)激勵。激勵對象為負責幸福精選及幸福優(yōu)選業(yè)務主體管理及后續(xù)資本運作的核心高管、業(yè)務骨干、對本次債務重組有重要貢獻的人員、公司重要管理層及總部人員以及其他對公司發(fā)展有重要貢獻的人士。

具體的操作方法是，對于境內(nèi)平臺搭建及境內(nèi)債權(quán)部分，華夏幸福在境內(nèi)先新設夾層公司、股權(quán)激勵持股平臺以及多家債權(quán)人持股平臺；繼而由華夏幸福、夾層公司、股權(quán)激勵持股平臺以及債權(quán)人持股平臺一同設立及增資“幸福精選平臺”以及“幸福優(yōu)選平臺”，其中華夏幸福以精選下屬公司以及優(yōu)選下屬公司的股權(quán)注入“幸福精選平臺”以及“幸福優(yōu)選平臺”，最終形成公司、夾層公司、股權(quán)激勵持股平臺及債權(quán)人持股平臺通過“幸福精選平臺”及“幸福優(yōu)選平臺”間接持有下屬公司股權(quán)的持股架構(gòu)。

根據(jù)華夏幸福的提供的數(shù)據(jù)，幸福精選平臺為較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，2022年1-9月間，三家公司凈利潤為4887.39萬元，但華夏幸福表示，幸福優(yōu)選平臺公司設立時間較短，目前尚無相關(guān)財務數(shù)據(jù)。

重組累計1265.57億元

近期，資產(chǎn)重組和處理依然是華夏幸福的中心動作。

12月8日，華夏幸福稱，其全資子公司擬向大廠回族自治縣國宏運營管理有限公司轉(zhuǎn)讓四項資產(chǎn)，包括創(chuàng)新中心1.1期土地、房屋、構(gòu)筑物及相應附屬設備設施及1.2期土地、大廠檢驗認證科技港等，總價款合計為6.93億元。出售回籠的資金將主要為滿足華夏幸福下屬子公司開發(fā)的房地產(chǎn)開發(fā)項目的資金需求，確保項目交付，但此次資產(chǎn)出售交易預計對華夏幸福產(chǎn)生約為5400萬元虧損。

境外債方面，12月2日，華夏幸福宣稱，其在中國境外發(fā)行的美元債券目前存續(xù)總額為49.6億美元，截至目前持有境外美元債券本金總額83.64%的持有人已簽署境外《重組支持協(xié)議》，其中持有原始債券本金13.15億美元持有人選擇將其債權(quán)中的部分份額通過以股抵債受償。根據(jù)倫敦當?shù)貢r間2022年12月7日英國法院的庭審結(jié)果，計劃于2023年1月12日召開債權(quán)人大會，由美元債券持有人對重組方案進行投票表決。如后續(xù)英國法院裁定重組方案生效，則重組方案將對全部美元債券持有人實行。

根據(jù)最新的債務重組公告，截至2022年11月30日，華夏幸福累計未能如期償還債務金額合計601.76億元，已簽約實現(xiàn)債務重組的金融債務金額累計為1265.57億元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500598945