觀點(diǎn)網(wǎng) 創(chuàng)立于1992年的復(fù)星，如今剛好三十而立。

在3月24日復(fù)星國(guó)際年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，對(duì)于過(guò)往30年，執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)郭廣昌同學(xué)說(shuō)道：“從復(fù)星的整體業(yè)務(wù)來(lái)看，這30年走過(guò)來(lái)，每年都是不容易的，但是我們還是行穩(wěn)致遠(yuǎn)，已經(jīng)完成了全球布局，也完成了產(chǎn)業(yè)布局，也完成了很多企業(yè)從0到1的孵化。”

關(guān)于去年的“不容易”，或許不得不說(shuō)復(fù)星旅文，這個(gè)平臺(tái)去年上半年由于受疫情影響而出現(xiàn)虧損，在年中業(yè)績(jī)會(huì)上，曾被多次“剔除”出同比陣列，以使公司整體增長(zhǎng)更好看一些。

如今全年下來(lái)，這一板塊雖然壓力不減，但也交出了不錯(cuò)的成績(jī)。按照復(fù)星國(guó)際執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁、CFO龔平的說(shuō)法：即使是復(fù)星旅文，受疫情沖擊最大的一塊業(yè)務(wù)，也努力從2020年疫情沖擊中逐步走出，2021年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)22億元。

總體而言，復(fù)星國(guó)際各個(gè)業(yè)務(wù)板塊均錄得同比雙增長(zhǎng)。

“不管是包含醫(yī)藥產(chǎn)品、器械診斷、健康服務(wù)和消費(fèi)的大健康業(yè)務(wù)，還是覆蓋了保險(xiǎn)、蜂巢和投資類資管的富足業(yè)務(wù)，還是覆蓋了品牌消費(fèi)、旅游文化的快樂(lè)業(yè)務(wù)，以及覆蓋了資源環(huán)境、科技智造的智造業(yè)務(wù)，在2021年都取得了雙增長(zhǎng)，所謂的‘雙增長(zhǎng)’就是說(shuō)不僅是在2021年，在2021年的基礎(chǔ)上，原則上都取得了接近20%甚至于超越20%的增長(zhǎng)。”龔平介紹說(shuō)。

郭廣昌則說(shuō)，復(fù)星正漸入佳境，“堅(jiān)韌致遠(yuǎn)、厚積薄發(fā)”，這8個(gè)字很能體現(xiàn)這30年的努力，也能展現(xiàn)未來(lái)的希望。

旅文業(yè)務(wù)“翻身”

在一個(gè)半小時(shí)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌同學(xué)，帶領(lǐng)執(zhí)行董事、聯(lián)席董事長(zhǎng)汪群斌，執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO陳啟宇，執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO徐曉亮，以及執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁、CFO龔平等一眾高管，對(duì)過(guò)去一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行說(shuō)明。

根據(jù)龔平介紹， 2021年，復(fù)星國(guó)際獲得營(yíng)業(yè)收入1612.9億元，同比增長(zhǎng)18%，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)100.9億元，同比增長(zhǎng)26.1%，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到105.9億元，同比增長(zhǎng)30.3%。

海外收入（來(lái)自于中國(guó)以外）的部分占比達(dá)到42%，達(dá)到677億元，覆蓋了30個(gè)國(guó)家。產(chǎn)品和服務(wù)所觸及到的客戶達(dá)3.96億人，同比增長(zhǎng)了11%。

與此同時(shí)，健康、富足、快樂(lè)、智造四大板塊業(yè)務(wù)收入取得雙增長(zhǎng)，即在2021年的基礎(chǔ)上，原則上均取得了接近20%甚至于超越20%的增長(zhǎng)。同時(shí)，2021年的下半年在上半年的基礎(chǔ)上也幾乎保持了20%以上的增長(zhǎng)。

分業(yè)務(wù)看，2021年，健康板塊核心企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥(600196)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收388.6億元，同比增長(zhǎng)28.8%，新產(chǎn)品和次新產(chǎn)品的收入占到制藥板塊收入的25%以上，海外營(yíng)收占比達(dá)到總營(yíng)收的35%，制藥業(yè)務(wù)的營(yíng)收287.7億元，增長(zhǎng)32.3%，醫(yī)療器械和醫(yī)學(xué)診斷業(yè)務(wù)的營(yíng)收59.3億元，增長(zhǎng)13.8%。醫(yī)療健康服務(wù)收入41.2億元，同比增長(zhǎng)29.8%。

全年下來(lái)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.3%，達(dá)到了47.4億元，其中扣非歸母達(dá)到32.8億元，同比增長(zhǎng)20.6%。

“我們?nèi)蚧\(yùn)營(yíng)的布局在復(fù)星醫(yī)藥得到了持續(xù)的深化，剛才介紹我們?nèi)ツ甑臓I(yíng)收在海外達(dá)到了136億元，相比較而言2020年是81.9億，整個(gè)占比也提升到了35%。” 陳啟宇說(shuō)。

另外在富足板塊，2021年整個(gè)板塊總營(yíng)收437億元，同比增長(zhǎng)2.8%。歸母凈利潤(rùn)51.6億元，同比增長(zhǎng)38%，其中復(fù)星的葡萄牙保險(xiǎn)收入增長(zhǎng)13.8%，達(dá)到49.1億歐元，德國(guó)私人銀行收入3億歐元，同比增長(zhǎng)32%。保險(xiǎn)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.7%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26.2%。

智能制造板塊2021年歸母凈利潤(rùn)35.8億元，同比上漲70.1%。其中南鋼股份(600282)收入756.7億元，同比增長(zhǎng)42.5%，歸母凈利潤(rùn)40.9億元，同比增長(zhǎng)43.8%。

快樂(lè)板塊核心的業(yè)務(wù)指標(biāo)方面，去年總營(yíng)收達(dá)到669億元，同比增長(zhǎng)19.4%，其中豫園股份(600655)收入達(dá)到510億元，同比增長(zhǎng)12.2%；復(fù)星旅文92.6億元，收入同比增長(zhǎng)31.2%，復(fù)星體育16億元，百合佳源達(dá)到14.1億元，收入增長(zhǎng)都超過(guò)20%。

單就復(fù)星旅文而言，據(jù)介紹，復(fù)星旅文去年在全球疫情逐步平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的情況下，取得恢復(fù)性的增長(zhǎng)，全年?duì)I收增長(zhǎng)31.2%，達(dá)到92.6億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA，從上半年虧損5.7億元，到下半年實(shí)現(xiàn)8.1億元的正向EBITDA，所以上半年和下半年比較，EBITDA層面扭虧了13.8億元。

陳啟宇的說(shuō)法是：“旅文下半年的強(qiáng)勢(shì)反彈，主要是海外的地中海俱樂(lè)部度假村在疫情平穩(wěn)之后恢復(fù)開(kāi)業(yè)，下半年同比增長(zhǎng)180%。三亞亞特蘭蒂斯實(shí)現(xiàn)了18.6%的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)額14.5億，另外重整Thomas cook品牌，用數(shù)字化運(yùn)營(yíng)也取得了很好的業(yè)績(jī)。”

雖然營(yíng)業(yè)收入普漲，但是快樂(lè)板塊的歸母凈利潤(rùn)卻不算太理想。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，快樂(lè)板塊歸屬于母公司股東虧損為5.93億元，較2020年同期增虧99.0%，主要由體育集團(tuán)的虧損同比增加所導(dǎo)致。

體育等個(gè)別業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但整體而言，增長(zhǎng)仍是主流。

龔平在業(yè)績(jī)會(huì)上指出，收入排名前5大的產(chǎn)業(yè)公司，包括豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)、鼎睿再保險(xiǎn)和復(fù)星旅文，這幾家公司占到復(fù)星國(guó)際總收入79%，也取得了18%的平均增速。

“復(fù)星醫(yī)藥收入同比增長(zhǎng)87億；豫園股份增長(zhǎng)了55億；即使是復(fù)星旅文（受疫情沖擊最大的一塊業(yè)務(wù)）也努力從2020年疫情沖擊中逐步走出，2021年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)22億；鼎睿再保險(xiǎn)在防控疫情對(duì)業(yè)務(wù)影響的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作不斷發(fā)力，2021年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)25億。”

對(duì)于這一系列業(yè)績(jī)表現(xiàn)，龔平表示：“不管是總收入、歸母凈利潤(rùn)還是產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，復(fù)星國(guó)際十年的復(fù)合增長(zhǎng)率都超過(guò)了10%，保持了10年的雙位數(shù)增長(zhǎng)。”

他所說(shuō)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，即包括控股子公司和聯(lián)營(yíng)公司的利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到105.9億元，同比增長(zhǎng)30%，“這一塊也是代表我們的核心運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)、核心能力的扎實(shí)體現(xiàn)”。

產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)“轉(zhuǎn)型”

復(fù)星對(duì)于產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)尤其看重，這個(gè)打法自去年業(yè)績(jī)會(huì)上就有表態(tài)。

按照2021年8月份的表述，過(guò)去10-15年里，復(fù)星國(guó)際把大量的財(cái)務(wù)資源投入于保持未來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展動(dòng)力的新賽道、新區(qū)域上，完成了全球化的布局。關(guān)于后續(xù)，復(fù)星國(guó)際表示將繼續(xù)貫徹投退平衡戰(zhàn)略，選擇性退出非戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)類投資，聚焦產(chǎn)業(yè)補(bǔ)強(qiáng)型控股投資。

“說(shuō)到底，我們要把核心的資源，無(wú)論是資金還是資源，要放到更大產(chǎn)業(yè)的收購(gòu)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中來(lái)。”

龔平在今日的業(yè)績(jī)會(huì)上也重申，過(guò)去幾年公司堅(jiān)定其投融資紀(jì)律，原則上在集團(tuán)層面不涉足產(chǎn)業(yè)的新賽道，但是通過(guò)子公司推動(dòng)戰(zhàn)略并購(gòu)。

“我們也極少做財(cái)務(wù)投資，所以在過(guò)去的兩年之內(nèi)，整個(gè)集團(tuán)層面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了退出大約50家企業(yè)投資，通過(guò)退出一些非戰(zhàn)略性的，沒(méi)有影響力的，或者是少數(shù)股權(quán)的資產(chǎn)回收現(xiàn)金，同時(shí)也推動(dòng)子公司，它發(fā)展到一定階段之后，在市場(chǎng)上進(jìn)行權(quán)益融資，實(shí)現(xiàn)子公司的自我資金供給。”

他表示，這反過(guò)來(lái)也驗(yàn)證了復(fù)星的各類價(jià)值，包括復(fù)星時(shí)尚、復(fù)朗集團(tuán)最近宣布的一個(gè)合并案。據(jù)了解，3月23日上午，復(fù)星旗下全球時(shí)尚奢侈品集團(tuán)——復(fù)朗集團(tuán)宣布與春華資本旗下特殊目的收購(gòu)公司Primavera Capital Acquisition Corp.達(dá)成最終合并協(xié)議，借此合并交易，復(fù)朗集團(tuán)將通過(guò)SPAC在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)于紐約證券交易所上市的目標(biāo)。

對(duì)此，郭廣昌今天在問(wèn)答環(huán)節(jié)表示，復(fù)星不以投資性企業(yè)來(lái)定義自己，我們更多的是要深入產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，以前我們更多的是要完成全球化布局，現(xiàn)在是深化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，所以我們不會(huì)說(shuō)一定要做多少投資，而更多的是圍繞前面講的四輪驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)化我們的全球化能力、創(chuàng)新能力，強(qiáng)化我們的系統(tǒng)能力，這些方面都會(huì)繼續(xù)深化。

他說(shuō)：“從復(fù)星的整體業(yè)務(wù)來(lái)看，這30年走過(guò)來(lái)，每年都是不容易的，但是我們還是行穩(wěn)致遠(yuǎn)，我們已經(jīng)完成了全球布局，也完成了產(chǎn)業(yè)布局，也完成了很多企業(yè)從0到1的孵化。”

汪群斌同樣感嘆“不容易”，表示復(fù)星國(guó)際的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，尤其是產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，今年達(dá)到了30%左右，而且是在一個(gè)全球疫情的背景下達(dá)到的，這是很不容易的。

“復(fù)星的轉(zhuǎn)型就是深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資，剛才郭同學(xué)也說(shuō)了，復(fù)星一直是堅(jiān)持深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資，只不過(guò)是在最近我們更加強(qiáng)了深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)了深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的最佳實(shí)踐。”汪群斌補(bǔ)充道。

郭廣昌在業(yè)績(jī)會(huì)最后總結(jié)說(shuō)：“我們的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力完成布局之后，現(xiàn)在過(guò)了從0到1的探索階段，未來(lái)這些方面都會(huì)高速發(fā)展，尤其是疫情結(jié)束之后，我們的時(shí)尚、旅游板塊會(huì)快速恢復(fù)、快速增長(zhǎng)，這些也都會(huì)成為未來(lái)復(fù)星發(fā)展的紅利。”

如時(shí)尚板塊的復(fù)朗集團(tuán)，“復(fù)朗集團(tuán)和春華資本旗下的特殊目的公司合并上市，未來(lái)希望加速發(fā)展”。

又如旅游板塊，據(jù)透露，在2022年末，全球范圍內(nèi)復(fù)星旅文將有23個(gè)滑雪度假村。面向未來(lái)，復(fù)星旅文預(yù)計(jì)在2024年還要新開(kāi)9家滑雪度假村，計(jì)劃通過(guò)Club Med和Casa Cook這兩個(gè)品牌加大布局，在中國(guó)及周邊國(guó)家目前已經(jīng)有9到11個(gè)滑雪度假村和酒店的布局。

“我們非常看好未來(lái)龐大的冰雪市場(chǎng)，也會(huì)積極加大和加快布局，發(fā)揮好復(fù)星旅文本身已經(jīng)在冰雪產(chǎn)業(yè)已有的厚度和資源的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加大布局。”

以下為復(fù)星國(guó)際有限公司2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)問(wèn)答實(shí)錄節(jié)選：

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)，歐洲格局迎來(lái)了巨大的變化，復(fù)星在歐洲也有一些產(chǎn)業(yè)布局，請(qǐng)問(wèn)郭總怎么看待目前的形勢(shì)對(duì)復(fù)星的影響？目前長(zhǎng)和系也在歐洲出售了一些核心的資產(chǎn)，郭總未來(lái)在國(guó)際化的布局上有沒(méi)有新的想法或者方向可以跟大家分享一下？

郭廣昌：復(fù)星在歐洲的布局，應(yīng)該說(shuō)基本布局已經(jīng)完成了，現(xiàn)在面臨的還是已有布局的產(chǎn)業(yè)深耕。

相對(duì)于疫情對(duì)我們的影響，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)我們的影響還不大。當(dāng)然俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)如果持續(xù)下去，當(dāng)然對(duì)整個(gè)歐洲，包括對(duì)復(fù)星會(huì)有更大的影響。從疫情的影響來(lái)看，對(duì)我們的旅游業(yè)務(wù)、地中海俱樂(lè)部的業(yè)務(wù)，對(duì)我們的時(shí)尚的影響都比較大。但是復(fù)星這些業(yè)務(wù)也體現(xiàn)出了很強(qiáng)的韌性，我們雖然有了損失，但是恢復(fù)的速度也很快，無(wú)論是時(shí)尚還是旅游板塊。所以我覺(jué)得隨著疫情的結(jié)束，我們?cè)跉W洲的業(yè)務(wù)會(huì)快速的恢復(fù)，并且比較快速地成長(zhǎng)。

復(fù)星不以投資性企業(yè)來(lái)定義自己，更多的是要深入產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，以前我們更多的是要完成全球化布局，現(xiàn)在是深化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，所以我們不會(huì)說(shuō)一定要做多少投資，而更多的是圍繞前面講的四輪驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)化我們的全球化能力、創(chuàng)新能力，強(qiáng)化我們的系統(tǒng)能力，這些方面都會(huì)繼續(xù)深化。

從復(fù)星的整體業(yè)務(wù)來(lái)看，這30年走過(guò)來(lái)，每年都是不容易的，但是我們還是行穩(wěn)致遠(yuǎn)，我們已經(jīng)完成了全球布局，也完成了產(chǎn)業(yè)布局，也完成了很多企業(yè)從0到1的孵化，后30年除了行穩(wěn)致遠(yuǎn)之外還要厚積薄發(fā)。

這就需要靠組織體制的保證，靠人才的保證，靠我們多層次的全球合伙人，要靠我們深化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)、加大創(chuàng)新研發(fā)的投入，去年我們達(dá)到了89個(gè)億的投入。強(qiáng)化我們的客戶置頂、FC2M戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施等等，我們已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)良性的軌道，我們自己也是充滿信心。但是我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多的困難出來(lái)，還是要堅(jiān)持行穩(wěn)致遠(yuǎn)，堅(jiān)持我們的文化價(jià)值觀，堅(jiān)持我們核心的戰(zhàn)略邏輯，一步步走下去。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：復(fù)星走過(guò)30年，戰(zhàn)略在不斷地升級(jí)，從2019年開(kāi)始，復(fù)星國(guó)際在市場(chǎng)上主要溝通的戰(zhàn)略是深度的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+投資雙輪驅(qū)動(dòng)，可否請(qǐng)管理層分享一下目前公司的具體戰(zhàn)略，以及戰(zhàn)略演進(jìn)和戰(zhàn)略的實(shí)施進(jìn)入到了怎樣的階段？

汪群斌：復(fù)星的轉(zhuǎn)型就是深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資，剛才郭同學(xué)也說(shuō)了，復(fù)星一直是堅(jiān)持深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資，只不過(guò)是在最近我們更加強(qiáng)了深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)了深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的最佳實(shí)踐，就是FES管理系統(tǒng)和相關(guān)的最佳實(shí)踐的梳理和推廣，也進(jìn)一步加強(qiáng)了FC2M的生態(tài)建設(shè)，當(dāng)然也包括深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的科創(chuàng)和全球化。

在深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和FC2M的階段性成果方面，這次的年報(bào)和業(yè)績(jī)發(fā)布還是有非常明顯的體現(xiàn)。我們的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，尤其是產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，今年是達(dá)到了30%左右，而且是在一個(gè)全球疫情的背景下達(dá)到的，這是很不容易的。

FC2M的數(shù)據(jù)方面，我們的C端會(huì)員數(shù)據(jù)，不僅是會(huì)員的數(shù)據(jù)，最主要是C端置頂以后，我們要加強(qiáng)和C端的互動(dòng)，加強(qiáng)能夠?yàn)镃端的智造、健康、快樂(lè)、富足的產(chǎn)品和服務(wù)，當(dāng)然我們?yōu)榱四軌蛴羞@些產(chǎn)品，除了通過(guò)數(shù)字化增加體驗(yàn)，也提出M端登頂，就是希望能夠通過(guò)加大研發(fā)，有更好的令人尖叫的、體驗(yàn)非常好的產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品我們加大了研發(fā)投入以后，產(chǎn)品也是層出不窮。包括還有一些生態(tài)的產(chǎn)品，曉亮前面也介紹了，保險(xiǎn)、康養(yǎng)等等，這些也有比較大的成果。

對(duì)于未來(lái)，我們還是圍繞著核心價(jià)值觀，修身、齊家、立業(yè)、助天下，圍繞我們的愿景，為10億家庭提供健康、快樂(lè)、富足、智造的產(chǎn)品和服務(wù)，這里面我們也是堅(jiān)定不移地堅(jiān)持全球化，在這個(gè)過(guò)程中間能夠使我們的家庭客戶在復(fù)星的生態(tài)產(chǎn)品服務(wù)下，能夠體驗(yàn)越來(lái)越好，也越來(lái)越幸福。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：作為國(guó)際的資本投資者，現(xiàn)在全世界包括中國(guó)對(duì)企業(yè)ESG的關(guān)注度是越來(lái)越高了，復(fù)星集團(tuán)在ESG的評(píng)級(jí)和表現(xiàn)上是非常優(yōu)異的，請(qǐng)問(wèn)公司管理層，公司的ESG戰(zhàn)略是怎么樣的，作為這樣一個(gè)國(guó)際化企業(yè)，旗下有上百個(gè)遍布全世界的子公司，復(fù)星國(guó)際如何將可持續(xù)性發(fā)展融入企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和管理中？

汪群斌：復(fù)星重視ESG，現(xiàn)在體現(xiàn)的是ESG，但實(shí)際上復(fù)星的核心價(jià)值觀，修身、齊家、立業(yè)、助天下，包括我們一直強(qiáng)調(diào)的要為5類客戶（消費(fèi)者、投資者、員工、合作伙伴、政府和社區(qū)）滿意提供產(chǎn)品，成為一個(gè)負(fù)責(zé)任的、可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。所以我們一直是這樣發(fā)展我們的企業(yè)。

ESG也是我們?cè)谶@些方面重要的維度和重要的指標(biāo)，所以從ESG來(lái)說(shuō)，不是說(shuō)我們今天重視了以后就有這樣一個(gè)結(jié)果，而是我們從創(chuàng)業(yè)之初就有這樣的初心，也是在不斷地努力、不斷地堅(jiān)持、不斷地進(jìn)化。

在我們企業(yè)的日常工作過(guò)程中，包括我們的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，對(duì)ESG一直都是非常重視的，同時(shí)我們也有組織上的保證，在董事會(huì)有ESG委員會(huì)，在管理層成立了包括董事長(zhǎng)、CEO在內(nèi)的管理委員會(huì)，也有ESG工作小組，有20幾個(gè)職能部門(mén)參加，我們也是不斷地按照ESG的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)找差距，不斷地進(jìn)化。

復(fù)星也建立了一個(gè)從上到下、到邊到底的組織，也希望復(fù)星控股的企業(yè)以及投資的企業(yè)，都能把ESG作為一個(gè)很重要的維度，使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：看到復(fù)星旅文受到疫情的影響，但是在2021年的下半年海外業(yè)務(wù)，地中海俱樂(lè)部的復(fù)蘇非常強(qiáng)勁，想請(qǐng)問(wèn)管理層，現(xiàn)在復(fù)星旅文的海外業(yè)務(wù)整體的復(fù)蘇情況和今年以及未來(lái)的展望。國(guó)內(nèi)的疫情現(xiàn)在非常的反復(fù)，現(xiàn)在復(fù)星旅文在國(guó)內(nèi)的度假村和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的情況是怎么樣的？

另外今年北京冬奧會(huì)成功舉辦了，復(fù)星旅文旗下有非常多在全球的滑雪度假圣地的地中海俱樂(lè)部度假村，可否請(qǐng)管理層分享一下，復(fù)星旅文包括復(fù)星在全球冰雪產(chǎn)業(yè)的布局。

徐曉亮：復(fù)星旅文已經(jīng)公布了它的年報(bào)，在去年的疫情下，復(fù)興旅文的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)達(dá)到了31%，到了92.6億，其中特別明顯的是地中海俱樂(lè)部，尤其是在海外。從地中海俱樂(lè)部來(lái)看，它去年全年的營(yíng)業(yè)額在60億，同比有11%的增長(zhǎng)。但是我們也注意到，去年的下半年，地中海俱樂(lè)部的營(yíng)業(yè)額達(dá)到了46.4億元，也就是個(gè)頭都是去年下半年增長(zhǎng)起來(lái)的。這個(gè)數(shù)字同比增長(zhǎng)了180%，已經(jīng)恢復(fù)到了2019年同期的77%。

從這些數(shù)據(jù)反映，我們也真實(shí)地感受到，雖然疫情還沒(méi)結(jié)束，但是恢復(fù)得很快，一旦恢復(fù)以后，特別是在旅游的好的度假產(chǎn)品場(chǎng)景里面，客戶是有非常強(qiáng)勁的消費(fèi)動(dòng)力。所以我們也比較看好在全球疫情不斷恢復(fù)當(dāng)中，整個(gè)全球的旅游行業(yè)應(yīng)該是在快速的恢復(fù)中。

在中國(guó)，特別是像亞特蘭蒂斯，去年亞特蘭蒂斯的全年?duì)I收14.6億，同比也有19%的增長(zhǎng)，雖然在國(guó)內(nèi)的疫情不斷反復(fù)，游客量也有470萬(wàn)人次。這些數(shù)據(jù)的背后也看到亞特蘭蒂斯的同學(xué)很努力，一方面各類防疫措施做得很扎實(shí)，另外在不同的時(shí)間段推出不同創(chuàng)新的組合產(chǎn)品，特別是在服務(wù)上下了苦功，持續(xù)在提升客戶的滿意度，才能在這樣一個(gè)反復(fù)的疫情里面，一個(gè)酒店能取得這樣的業(yè)績(jī)，的確是不容易的。

這些都讓我們感覺(jué)到，首先還是非常看好整個(gè)旅游行業(yè)，不論是全球還是國(guó)內(nèi)，應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)空間是巨大的，也相信在疫情終將過(guò)去的時(shí)候，整個(gè)旅游行業(yè)還是會(huì)迎來(lái)它的新的春天。

特別是在國(guó)內(nèi)，剛剛過(guò)去的冬奧會(huì)，國(guó)家提出3億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)，這也是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)擺在面前。

我們也看到復(fù)星旅文有非常好的在冰雪產(chǎn)業(yè)的布局的厚度，從目前來(lái)看，在2022年末，在全球范圍內(nèi)復(fù)星旅文有23個(gè)滑雪度假村，面向未來(lái)，旅文也預(yù)計(jì)在2024年還要新開(kāi)9家滑雪度假村，計(jì)劃通過(guò)地中海俱樂(lè)部和Casa Cook這兩個(gè)品牌加大布局，在中國(guó)及周邊國(guó)家目前已經(jīng)有9到11個(gè)滑雪度假村和酒店的布局，同時(shí)太倉(cāng)復(fù)游城也是在打造阿爾卑斯場(chǎng)景的室內(nèi)超大型體驗(yàn)滑雪圣地。

我們非常看好未來(lái)龐大的冰雪市場(chǎng)，也會(huì)積極加大和加快布局，發(fā)揮好復(fù)星旅文本身已經(jīng)在冰雪產(chǎn)業(yè)已有的厚度和資源的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加大布局，這是我們的一些思考。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：公司資產(chǎn)負(fù)債率在這幾年一直維持穩(wěn)定，債務(wù)成本在2021年持續(xù)的下降，請(qǐng)問(wèn)公司管理層，除了相關(guān)的負(fù)債率、債務(wù)成本以及債務(wù)久期之外，還有哪些措施或者相關(guān)的指標(biāo)來(lái)確保公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，不會(huì)受到單一的子公司的影響，從而影響控股公司層面的現(xiàn)金和經(jīng)營(yíng)情況？

此外，全球的流動(dòng)性現(xiàn)在也出現(xiàn)了很大的波動(dòng)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性也在增加，請(qǐng)問(wèn)公司現(xiàn)在的流動(dòng)性的情況如何，以及公司在現(xiàn)在和未來(lái)的資金資本的策略是怎么樣的？公司在上市之后的十多年中持續(xù)地進(jìn)行分紅，并且在這幾年加大了公司對(duì)股票回購(gòu)的力度，想問(wèn)一下公司管理層，對(duì)公司的分紅以及回購(gòu)的策略是怎么樣的考慮？

龔平：就像我們?cè)谶^(guò)去連續(xù)多年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)持續(xù)跟資本市場(chǎng)溝通的一樣，公司的財(cái)政政策和財(cái)務(wù)紀(jì)律是一以貫之的。

整個(gè)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，第一是在公司的信用評(píng)級(jí)上還是我們的治理目標(biāo)之一，大家也看到標(biāo)普、穆迪對(duì)我們的國(guó)際評(píng)級(jí)在過(guò)去幾年始終是保持穩(wěn)定的。第二，在整個(gè)公司來(lái)講，我們始終相信公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的健康運(yùn)行、運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流的大幅提升是公司的立身之本，所以我們?cè)诠镜慕?jīng)營(yíng)管理上也推動(dòng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)的指標(biāo)，通過(guò)系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)測(cè)算推升運(yùn)營(yíng)增長(zhǎng)，今年復(fù)星國(guó)際的歸母凈利潤(rùn)、核心利潤(rùn)、收入增長(zhǎng)，包括各個(gè)板塊的表現(xiàn)中，過(guò)去連續(xù)幾年證明都是表現(xiàn)非常好的。

過(guò)去幾年公司也堅(jiān)定投融資紀(jì)律，原則上在集團(tuán)層面不涉足產(chǎn)業(yè)的新賽道，但是通過(guò)子公司推動(dòng)戰(zhàn)略并購(gòu)，我們也極少做財(cái)務(wù)投資，所以在過(guò)去的兩年之內(nèi)，整個(gè)集團(tuán)層面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了退出大約50家企業(yè)投資，通過(guò)退出一些非戰(zhàn)略性的，沒(méi)有影響力的，或者是少數(shù)股權(quán)的資產(chǎn)回收現(xiàn)金。同時(shí)我們也推動(dòng)子公司，它發(fā)展到一定階段之后，在市場(chǎng)上進(jìn)行權(quán)益融資，實(shí)現(xiàn)子公司的自我資金供給。

同時(shí)，在集團(tuán)層面還是始終堅(jiān)持穩(wěn)健的原則，我們多元化的業(yè)務(wù)組合本身就是對(duì)多變的資金和資本市場(chǎng)的對(duì)沖。集團(tuán)層面在行業(yè)上多元，在地域上也相對(duì)多元，這樣建立了一個(gè)堅(jiān)韌的底盤(pán)。

此外，集團(tuán)層面還保有大量的現(xiàn)金和高流動(dòng)性資產(chǎn)，集團(tuán)在手現(xiàn)金接近千億，同時(shí)我們有大量財(cái)務(wù)型的高流動(dòng)形資產(chǎn)，二級(jí)市場(chǎng)的股票大約有接近400億，再加上控股子公司、上市公司這一塊的資產(chǎn)，有1600多億的二級(jí)市場(chǎng)資產(chǎn)，這些都是我們的高流動(dòng)形資產(chǎn)。

在這個(gè)基礎(chǔ)之上我們鼓勵(lì)成熟的子公司對(duì)集團(tuán)進(jìn)行分紅，所以大家也看到復(fù)星從旗下子公司的收集分紅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)多年的增長(zhǎng)，2021年我們?cè)谧庸镜姆旨t收集上接近50億元，前一年的數(shù)字是40多億，再前一年是30多億，這也從側(cè)面反映了復(fù)星的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的扎實(shí)。

在融資性方面，我們和全世界100多家中外資銀行有合作關(guān)系，有良好的戰(zhàn)略合作協(xié)議和授信安排。

在2021年即使很多企業(yè)在公開(kāi)市場(chǎng)受到阻礙的情況下，我們?nèi)耘f完成了境內(nèi)境外公開(kāi)市場(chǎng)融資達(dá)到了人民幣300多億元，這里面既包括美元債，也包括人民幣的公開(kāi)債，還有銀團(tuán)貸款。所以，2021年我們進(jìn)一步拉長(zhǎng)了債務(wù)的久期，降低了債務(wù)成本，同時(shí)略微下降了杠桿率，同時(shí)還建立了歐元債體系，這也得益于我們前面提到的全球布局的能力，所以我們是真正的在資本市場(chǎng)的全球玩家。

同時(shí)我們的多個(gè)子公司也完成了相應(yīng)的二級(jí)市場(chǎng)的增發(fā)或者一級(jí)市場(chǎng)的戰(zhàn)投，在市場(chǎng)上我們還是一個(gè)聲譽(yù)卓著的基金管理人，復(fù)星作為主動(dòng)管理者，管理著多項(xiàng)PE、VC和地產(chǎn)基金。

應(yīng)該講整個(gè)集團(tuán)還是相當(dāng)健康的，同時(shí)有很好的穩(wěn)健和連續(xù)性，并且有扎實(shí)的基礎(chǔ)底盤(pán)保證，這也是打造未來(lái)全球競(jìng)爭(zhēng)力的核心來(lái)源。

剛才有投資者想了解復(fù)星國(guó)際在分紅和回購(gòu)方面的政策，這里我也補(bǔ)充一下。我們?cè)?021年完成了接近10億港幣的656（復(fù)星國(guó)際）的回購(gòu)，這代表管理層堅(jiān)韌致遠(yuǎn)、厚積薄發(fā)，對(duì)公司做長(zhǎng)遠(yuǎn)投資，是對(duì)公司內(nèi)涵價(jià)值的充分認(rèn)可。同時(shí)我們也適度地對(duì)一些有戰(zhàn)略意義的子公司進(jìn)行了股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括增持了復(fù)星醫(yī)藥達(dá)到5億多人民幣。在這些方面來(lái)講，公司的財(cái)政政策還是保持連續(xù)性。

經(jīng)過(guò)前一天董事會(huì)的決定，2021年的分紅派息還是保持歷史上的連續(xù)性，我們連續(xù)5年的分紅比例在20%左右，今年大概是在20.38%，保持這么一個(gè)分紅的水平不變，來(lái)回饋我們的投資人和市場(chǎng)。

主持人：郭同學(xué)在會(huì)議結(jié)束之前想跟大家再說(shuō)幾句，有請(qǐng)郭同學(xué)。

郭廣昌：首先非常感謝各位股東對(duì)復(fù)星的支持，包括對(duì)董事會(huì)和我個(gè)人的關(guān)心，我自己感覺(jué)復(fù)星經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，現(xiàn)在應(yīng)該是能夠?yàn)楣蓶|帶來(lái)更多更好的回報(bào)的時(shí)候。一個(gè)是我們經(jīng)過(guò)千辛萬(wàn)難形成的全球化能力，具備這樣能力的全球企業(yè)或者中國(guó)企業(yè)是不多的，恰恰是在這樣一種逆全球化的過(guò)程當(dāng)中，我們可以享受到全球化帶來(lái)的紅利，相信這種能力是會(huì)為股東創(chuàng)造很大價(jià)值的。

第二，我們持續(xù)不斷地創(chuàng)新投入，也應(yīng)該變成未來(lái)發(fā)展的紅利。大家也看到我們的醫(yī)藥等等各個(gè)方面的創(chuàng)新投入正在變成未來(lái)的銷售額、未來(lái)的利潤(rùn)，這一塊我們會(huì)繼續(xù)這么做，同時(shí)也讓所有的股東看到，我們這些投入是有效的。

第三，我們的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力完成布局之后，現(xiàn)在過(guò)了從0到1的探索階段，未來(lái)這些方面都會(huì)高速發(fā)展，尤其是疫情結(jié)束之后，我們的時(shí)尚、旅游板塊會(huì)快速恢復(fù)、快速增長(zhǎng)，這些也都會(huì)成為未來(lái)復(fù)星發(fā)展的紅利。

在投資這一塊，復(fù)星的投資能力，我們會(huì)更多地賦能給各個(gè)板塊，投資這一塊可以很好地賦能給每一個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊的發(fā)展，這一塊會(huì)繼續(xù)發(fā)揮它的積極作用，實(shí)行雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)股東價(jià)值的增長(zhǎng)。

當(dāng)然所有這些都要靠FES系統(tǒng)的保證，靠組織能力的提升，要靠所有復(fù)星人的共同努力，這方面我們會(huì)有很好的激勵(lì)體制和機(jī)制，讓每個(gè)復(fù)星人很好地發(fā)揮作用。在C端置頂這一塊，經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的摸索之后，復(fù)星健康、星選都在不斷推進(jìn)當(dāng)中，我們垂直的C2M的平臺(tái)現(xiàn)在逐漸都漸入佳境，所有這些我想跟股東溝通的是，“堅(jiān)韌致遠(yuǎn)、厚積薄發(fā)”，這8個(gè)字很能體現(xiàn)我們這30年的努力，也能展現(xiàn)我們未來(lái)的希望。